槓桿是工具，先算強平再談方向

2它在說什麼

合約圈有句很直接的話：連爆倉價都不會算，就別做合約。還有一句常被老手掛在嘴邊：槓桿要隨著資金變大往下降，而不是往上加。

槓桿本身不是壞東西，它讓你用更少的保證金開同樣大的部位。問題出在兩個混淆上：一是把交易所裡設定的槓桿倍數，當成了自己真實承擔的槓桿；二是隻想方向，不算價格反向走多少會被強平。

這裡說的實際槓桿，是部位的名義價值除以帳戶的總權益。用 1 萬本金開 10 萬的部位，不管交易所裡設的是幾倍，實際槓桿都是 10 倍。

3為什麼成立

用一個簡化演算法（逐倉、維持保證金率按 0.5% 算、不計手續費），看看不同槓桿下，價格反向走多少就會強平：

價格反向走多少會強平（逐倉簡化演算法）

先算強平

5 倍大約要反向 19.5%，10 倍是 9.5%，20 倍只有 4.5%，50 倍是 1.5%，100 倍只剩 0.5%。

再看停損。假設你的停損設在反向 6% 的地方，用 20 倍開倉：價格還沒走到停損，在 4.5% 左右就已經強平了。停損寫在那裡，但永遠輪不到它起作用。這就是為什麼要先算強平，再談方向：方向看對了，中間一根插針也足夠讓你出局。

4落成一條規則

寫進你的合約開倉清單：

部位大小仍然按停損倒推（第 2 篇），槓桿只決定佔用多少保證金，不決定這筆冒多大風險。

5什麼時候不靈

1. 全倉模式下，強平價會跟著帳戶變。 全倉時所有部位共用保證金，別的部位虧了，這一筆的強平價也會被拉近。
2. 簡化演算法不等於交易所的演算法。 維持保證金率、手續費、分層保證金都會讓真實強平價更近，以交易所顯示的為準，見技能 強平價怎麼算：逐倉、全倉與分層保證金。
3. 強平看的是標記價格，插針仍然危險。 標記價格能擋住一部分異常成交，但擋不住所有劇烈波動，見技能 標記價格、資金費率與清算。
4. 低槓桿也會慢慢虧。 槓桿低只是離強平遠，不代表不虧：資金費率、反覆停損一樣在消耗帳戶。

6對應技能和課節

想把這條練成習慣，按下面的技能和課節學。點技能名回學習地圖看它的前後位置。

• 看清實際槓桿與強平

  分清名義敞口、實際槓桿和保證金，算得出強平價離你多遠，知道加倉會把它推近。

  • 手冊 · 第 9 章名義敞口、實際槓桿與保證金佔用
  • 手冊 · 第 4 章槓桿、保證金與強制平倉的傳導
  • 滾倉 · 第 4 章新一筆加多少：從賺到的錢裡拿一半，加完整筆槓桿別超過 5 倍免費
• 強平價怎麼算：逐倉、全倉與分層保證金

  開倉前就能算出強平價離開倉價幾個百分點，知道加倉、全倉模式和分層維持保證金各怎麼改變它。

  • 滾倉 · 第 4 章停損挪到哪裡，整筆被打掉也不虧本金免費
  • 滾倉 · 第 7 章算不出爆倉價，這一筆就不開免費
  • 手冊 · 第 9 章極端情景下的流動性和追加保證金需求
• 標記價格、資金費率與清算

  能分清最新價、標記價和指數價，算出資金費率一個月吃掉多少保證金，知道清算是按哪個價觸發的。

  • 手冊 · 第 14 章永續合約的資金費率、標記價格和清算
  • 滾倉 · 第 5 章拿兩個月要交多少資金費，會吃掉多少保證金
  • 滾倉 · 第 5 章一根插針也能打爆低槓桿的大倉：停損離爆倉價要留多遠才管用