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黃金怎麼學：先分清是哪種黃金
黃金怎麼學？先分清黃金 ETF、黃金期貨和網上「倫敦金」。七道關在黃金照走，只多三步：第 1 關先分清買的是哪種黃金，再按「開盤跳 3%」多算一次手數；第 3 關計畫寫清交易所當天的保證金和漲跌停、夜盤幾點收；第 5 關前先核驗渠道。網上「倫敦金」一律不碰。
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黃金在七道關上多一步什麼
七道關在黃金照走，讀圖、風控、計畫、復盤都一樣。黃金只在三關上各多一步，外加一條最容易要命的。
先分清買的是哪種黃金，按那一種算一手多大（期貨 1000 克，金交所延期合約 1 千克或 100 克）；再按停損和「開盤跳 3%」各算一個手數，取小的；按 1% 風險連一手都不夠，就換小合約或用黃金 ETF。
寫清買的是哪一種黃金、在哪交易、有沒有槓桿；交易所當天的保證金和漲跌停（寫查詢日期）；夜盤幾點收，這周有哪些美國資料和議息日；拿延期合約過夜的，寫上每天的延期補償費。
上真錢前先核驗渠道：黃金期貨只走期貨公司，金交所的業務只走它的會員（個人代理會員是商業銀行），黃金 ETF 只用自己名下的證券帳戶；按美元報價、給高槓杆、要你把錢轉進個人帳戶的平臺一律不碰。
把網上「倫敦金」平臺當正規交易。境內合法的黃金交易所只有上海黃金交易所和上海期貨交易所；監管提示過這類平臺槓桿通常 100 倍、行情是虛擬的、和你對賭，錢轉過去就很難追回。
黃金交易規則：合法場所、保證金漲跌停和夜盤
先分清是哪種黃金，規則跟著種類走。下面 10 條都對照監管、交易所的原文核對過，核對日期在頁頭。合約裡寫的漲跌停和保證金只是基準，交易所當前執行的數會變，表裡寫的是 2026 年 10 月 19 日查到的。
| 規則 | 現在怎麼定 | 對你的計畫意味著什麼 |
|---|---|---|
| 合法場所 | 境內經國務院批准開展黃金交易的交易所只有上海黃金交易所和上海期貨交易所，任何地方、機構都不得另設黃金交易所或黃金交易平臺 | 別的「黃金交易中心」「黃金平臺」都不是正規場所 |
| 正規渠道 | 實物金在正規金店或銀行買，積存金在銀行買，黃金 ETF 用證券帳戶買，黃金期貨透過期貨公司做；金交所的業務要在它的會員單位開戶，個人代理會員是商業銀行 | 說不清錢進了誰名下的帳戶，就不買 |
| 黃金 ETF | 在滬深交易所用證券帳戶買賣，當天買當天能賣，漲跌幅 10%，按 100 份的整數倍買，賣出不交印花稅，不加槓桿 | 練讀圖和部位先用它，不會被強平 |
| 黃金期貨一手 | 1000 克，最小變動 0.02 元/克，一跳 20 元，金價每克動 1 元一手盈虧 1,000 元 | 按每克 900 元的示例價算，一手名義價值約 90 萬元 |
| 漲跌停和保證金 | 合約裡寫的是漲跌停 ±3%、最低保證金 4%，這是基準；交易所按風險調，2026 年 10 月 19 日執行漲跌停 14%、一般持倉保證金 16%。2026 年在 14%～20% 之間調過多次，國慶前臨時提到 16%、18% | 下單前查當天引數，期貨公司還會在交易所標準上再加 |
| 夜盤 | 黃金期貨日盤 9:00～10:15、10:30～11:30、13:30～15:00，夜盤 21:00～次日 2:30，算下一個交易日；長假前一晚不開夜盤 | 美國的就業、通脹資料和議息結果多在北京時間夜裡出來，夜盤和週末之後都可能跳空 |
| 交割 | 個人不能交割黃金期貨，最晚在最後交易日（合約月份的 15 日）前第 5 個交易日收盤前平掉，否則交易所強平。保證金從交割月前一個月起逐級提高：10%，交割月 15%，最後交易日前兩天 20%（和臨時調整的比例取高的） | 提前移倉，別拿進交割月 |
| 金交所延期合約 | Au(T+D) 一手 1 千克，mAu(T+D) 一手 100 克，最小變動 0.01 元/克，官網列示保證金 15%、漲跌停 14%；沒有到期日，夜市 19:50～次日 2:30；每天按自然日收付延期補償費，費率 0.011%，付還是收看當天交收申報哪邊多 | 拿著過夜就有費用，週五要按當天的方向連算週六、週日 |
| 金交所現貨 | Au99.99 一手 10 克，買入時凍結全額貨款，不加槓桿 | 沒有強平，成本是手續費和買賣價差 |
| 網上「倫敦金」 | 按美元每盎司報價、給高槓杆的網上平臺，多是境外或沒有資質的平臺。監管提示過的做法：冒充境外會員的代理，槓桿通常 100 倍，讓你把錢匯到境外或指定的個人帳戶，行情是虛擬的，和客戶對賭 | 一律不碰，先看識騙與核驗平臺那一頁 |
幾種黃金放在一起比
| 種類 | 在哪買 | 有沒有槓桿 | 最要命的風險 |
|---|---|---|---|
| 黃金 ETF | 滬深交易所，證券帳戶 | 沒有 | 金價本身的漲跌，另有基金管理費 |
| 實物金 | 正規金店或銀行 | 沒有，全款買 | 買賣價差和回購折價，還有保管成本 |
| 銀行積存金 | 銀行 | 看銀行的產品說明 | 按銀行報價買賣；起點、費用和贖回方式各家不同，以產品說明為準 |
| 黃金期貨 | 上期所，透過期貨公司 | 有，保證金交易 | 跳空、強平，到期前必須平掉 |
| 金交所延期合約 | 金交所，透過會員銀行 | 有，保證金交易 | 跳空、強平，每天的延期補償費 |
| 金交所現貨 | 金交所，透過會員銀行 | 沒有，全額買 | 價格漲跌和買賣價差 |
| 網上「倫敦金」 | 網上平臺 | 通常 100 倍 | 和你對賭、改報價、出不了金 |
網上的「倫敦金」「現貨黃金」平臺通常是平臺自己報價、你和平臺對賭，平臺可以改報價、拒絕出金，錢在不在都要看對方。報價單位和國際市場一樣，不代表對手和監管一樣。
黃金新手常見虧法：黃金也會一天跌一成多
兩張圖都是美盤黃金期貨（美元/盎司）的真實行情。黃金不是隻漲不跌的東西：兩年裡漲了一倍多，之後五個月跌掉近三成，有一天跌了 10.8%。
2024 年 10 月 16 日美盤黃金期貨收在 2,691.3 美元/盎司，2026 年 1 月 29 日最高摸到 5,586.2 美元，不到兩年漲了一倍多；之後 6 月 30 日最低到 3,955.4 美元，比最高跌了 29.2%。聽說黃金保值就滿倉的，這一段扛不住。
1 月 29 日（週四）衝到 5,586.2 美元以後，收在 5,318.4 美元；1 月 30 日（週五）一天跌了 10.8%，收在 4,745.1 美元；下一個交易日（2 月 2 日）最低到 4,423.2 美元，三個交易日從最高跌了 20.8%。2 月 3 日又漲了 6.1%，是這兩年漲得最多的一天。
同樣跌 10.8%，放到國內一手黃金期貨（1000 克）上，按每克 1,000 元的示例價算，就是 108,000 元。國內黃金夜盤凌晨 2:30 就收了，之後美國那邊接著走的，要等國內下一個交易時段開盤一次補上，在國內看到的就是跳空。
大跌之後國內交易所兩次提高黃金期貨的漲跌停和保證金：2 月 10 日起漲跌停 17%、保證金 19%；春節前後（2 月 13 日到 24 日）提到 20%、22%；2 月 25 日漲跌停回到 17%，到 7 月 3 日才回到 14%、16%。保證金從 19% 提到 22%，就是多押名義價值的 3%：按每克 1,000 元的示例價算，一手要多押 30,000 元。
按「開盤跳 3%」算部位不算保守兩年裡美盤黃金期貨單日漲跌 3% 以上的有 29 天。國內黃金期貨日盤和夜盤之間、週末和長假都停著，外面這段時間走完的行情，國內開盤一次補上，就是跳空。
黃金部位和停損怎麼算：先分清哪種黃金，再按開盤跳 3% 算
先分清買的是哪種黃金，按那一種算一手多大；再按停損和「開盤跳 3%」各算一個手數，取小的。按 1% 風險連一手都不夠，就換一手更小的合約或用黃金 ETF，不往上湊。
- 先分清買的是哪種。金價按每克 900 元的示例價算。黃金期貨一手 1000 克，金交所 mAu(T+D) 一手 100 克。期貨一手 90 萬元，每克動 1 元盈虧 1,000 元；mAu(T+D) 一手 9 萬元，每克動 1 元盈虧 100 元
- 按停損算手數。帳戶 20 萬元，每筆最多虧 1%，1R 是 2,000 元；停損放在 6 元/克外。期貨一手虧 6,000 元，是 3R，一手都做不了；mAu(T+D) 一手虧 600 元，2,000 ÷ 600 ≈ 3.3，取 3 手
- 再按開盤跳 3% 算。900 × 3% = 27 元/克，一手 mAu(T+D) 虧 2,700 元。3 × 2,700 = 8,100 元，4.05R
- 超過 3R 就減。3 × 2,000 ÷ 2,700 ≈ 2.2，取 2 手
- 拿著過夜，再算延期補償費。2 手是 200 克，按 900 元/克是 18 萬元；費率 0.011%，按自然日算，付還是收看當天交收申報哪邊多。180,000 × 0.011% = 19.8 元一天，30 天都付約 594 元
按 1% 風險連一手黃金期貨都不夠，別把停損挪近去湊一手。換一手更小的合約，或者先用黃金 ETF 練，規則熟了再說。
每克 900 元買 1 手黃金期貨，停損 894 元，計畫虧 6,000 元；開盤直接跳低 3% 到 873 元，要虧 27,000 元，是計畫的 4.5 倍。
保證金佔用越高，離強平越近
保證金比例按 16% 算：佔用 32% 時價格反向約 34% 才到強平線，佔用 48% 約 17.3%，佔用 64% 約 9%，佔用 80% 只剩 4%，比 5% 的停損還近。
圖裡的演算法是簡化的，實際以期貨公司按風險度算的結果為準。交易所在金價波動大、長假前會提保證金，2026 年 2 月就從 19% 提到過 22%，同樣的持倉，佔用會一下子變多。
用部位小算盤自己算一遍
點開「期貨、期權或不是按 100 股一手的」，「每單位乘數」填每手克數（黃金期貨填 1000，mAu(T+D) 填 100），「最少買多少」填 1。算出來的手數，再按上面第 3、4 步用開盤跳 3% 核一遍。
黃金交易計畫多寫一項：哪種黃金、當天引數和夜盤
8 項計畫在黃金照寫，第 8 項「這個市場的風險」寫這幾樣：買的是哪一種黃金、在哪交易、有沒有槓桿；交易所當天的保證金和漲跌停（寫查詢日期）；夜盤幾點收，這周有哪些美國資料和議息日；拿延期合約過夜的，每天的延期補償費。
比如一份做 mAu(T+D) 的計畫，第 8 項可以這樣寫：金交所延期合約，保證金交易，會追保、會強平；官網列示保證金 15%、漲跌停 14%，寫上查詢日期；夜市 19:50～次日 2:30；這週四夜裡有美國資料，週三收盤前按「開盤跳 3%」重算，超過 3R 就減；延期補償費 0.011%，按自然日算，週五要連算週六、週日。
上真錢前多一道：核驗渠道
黃金期貨只走期貨公司，金交所的業務只走它的會員（個人代理會員是商業銀行），黃金 ETF 只用自己名下的證券帳戶。按美元報價、給高槓杆、要你把錢轉進個人帳戶的平臺，一律不碰。
| 你要做的 | 正規渠道 | 核驗什麼 |
|---|---|---|
| 黃金 ETF | 證券公司開的證券帳戶 | 帳戶在你名下，錢只在同名的銀行帳戶和證券帳戶之間走 |
| 黃金期貨 | 期貨公司 | 先過適當性評估，商品期貨是 R3 級；保證金進你名下的期貨保證金帳戶 |
| 金交所延期合約、現貨 | 金交所的會員單位（個人代理會員是商業銀行） | 到金交所官網的會員名錄核對 |
| 實物金、積存金 | 正規金店或銀行 | 看清銀行的產品說明和回購辦法 |
人民銀行分支機構 2026 年 6 月發的風險提示寫過：不法分子用虛假的黃金交易 App 或網站，以「高回報、低門檻、高槓杆」為誘餌，誘導交少量「保證金」交易大額黃金。見到這幾個詞，先到識騙與核驗平臺那一頁查一遍。
換到黃金前要填的檢查
第一次做黃金，或者從股票、期貨換過來，先把這 10 項寫在紙上。答不出來的，先別下單。
- 我買的是哪一種：黃金 ETF、積存金、實物金、黃金期貨、金交所延期合約，還是別的什麼，說不清就不買。
- 在哪個場所交易、透過誰開戶：證券公司、期貨公司，還是金交所的會員銀行。
- 一手多少克，一跳多少錢。
- 交易所今天執行的保證金和漲跌停（寫下查詢日期），開戶機構再加收多少。
- 夜盤幾點收，這周有哪些美國資料和議息日。
- 做延期合約的：今天延期補償費往哪個方向付、費率多少，拿一個月大概付多少。
- 做期貨的：合約最後交易日是哪天，個人最晚哪天收盤前要平掉。
- 按停損和「開盤跳 3%」各算的手數，取小的；連一手都不夠就換小合約或用黃金 ETF。
- 長假前交易所有沒有發調整保證金、漲跌停和夜盤安排的通知。
- 錢只進自己名下的帳戶；要你轉進個人帳戶、給高槓杆的平臺，一律不碰。
黃金過關小測
8 道規則題，對 7 道過關。考的都是上面核對過原文的規則，和由它們算出來的數。
樣題
金價 1,000 元/克，開盤直接跳低 3%。一手 mAu(T+D)（100 克）虧多少？
- A3,000 元
- B30,000 元
- C300 元
看答案
答案 A。1,000 × 3% = 30 元/克，一手 100 克就是 3,000 元；同樣的跳空，一手黃金期貨（1000 克）要虧 30,000 元。
國慶節前交易所把黃金期貨的一般持倉保證金從 16% 臨時提到 18%。金價 900 元/克，一手要多押多少？
- A18,000 元
- B1,800 元
- C162,000 元
看答案
答案 A。一手 1000 克，名義價值 90 萬元，多 2 個百分點就是 18,000 元。期貨公司在交易所標準上還會再加。
選修：讀圖時多看兩件事
讀圖方法和別的市場一樣。黃金多兩件事：日盤和夜盤分開看，美國資料和議息結果公佈前後的那幾根K線單獨標出來，不拿來當訊號。
怎麼讀、怎麼練
日線定方向，1 小時圖找入場。每筆寫好入場、停損、目標、失效條件四行。黃金 ETF 和黃金期貨看的是同一個金價，練讀圖可以先在 ETF 上做，規則熟了再考慮期貨。
- 讀圖順序：讀圖五問：週期、方向、位置、最後一根K線、失效點。
- 開盤為什麼重要：開盤為什麼是一天裡最重要的時段。
- 停損放哪：停損放哪：訊號K線外、擺動點外、按金額；停損遠就減倉：停損遠就減倉，不是不做：寬停損配小部位。
- 波動壓縮和擴張：波動壓縮、擴張與交易空間。
常見坑
- 聽到「避險」兩個字就買。避險買盤來得快，走得也快，一樣要有失效條件。
- 資料公佈那一刻追單。價差變大、滑價變大，進去就是一個差價格。
- 夜裡盯盤到兩點半，第二天狀態差還繼續做。
做 進場題推演 和 部位題推演，讀心法 《開倉前寫劇本，劇本錯了就走》、《順勢，別和市場慪氣》。詞條 夜盤、跳空（期貨）、隔夜風險、貨幣政策。
黃金學習課程與免費課節
先用免費的課節和練習把上面走一遍，想系統學再看付費課。
免費課節
免費工具與練習
交易心法
學習地圖裡的對應技能
黃金新手常見問題
新手先買哪種黃金？
先用黃金 ETF。它在證券帳戶裡買，不加槓桿、不會被強平，當天買當天能賣。黃金期貨一手 1000 克，按每克 900 元的示例價是 90 萬元，按 1% 風險常常不夠一手。
網上的「倫敦金」合法嗎？
境內經國務院批准開展黃金交易的只有上海黃金交易所和上海期貨交易所。網上按美元報價、給高槓杆的「倫敦金」平臺不在其中，糾紛難維權，先按識騙頁核驗。
黃金期貨一手要多少錢？
按每克 900 元的示例價算，一手名義價值約 90 萬元；2026 年 10 月 19 日交易所收 16%，約 14.4 萬元，期貨公司還會加。真正要看的是停損打到時虧多少。
為什麼黃金夜裡跳得多？
美國就業、通脹資料和議息結果多在北京時間夜裡公佈，金價跟著美元利率走。夜盤收在凌晨 2:30，週末和長假之後也常跳空。
黃金能不能一直拿著不管？
黃金 ETF 可以長期拿，但金價也會大跌：2026 年 1 月底到 6 月底，美盤黃金期貨從最高跌了近三成。黃金期貨不行，個人不能交割，到期前必須平掉。
議息日前要不要平倉？
按跳空算一遍：結果出來開盤跳 3% 你能不能接受。接受不了就降倉或不留，別指望停損在跳空時按原價成交。
黃金 ETF 和銀行積存金差在哪？
黃金 ETF 在交易所買賣，當天能賣，賣出不交印花稅；積存金在銀行買賣，按銀行報價，起點、費用和贖回方式看各家銀行的產品說明。
金交所延期合約和黃金期貨差在哪？
兩個都是保證金交易，會追保、會強平。黃金期貨一手 1000 克、有到期日；Au(T+D) 一手 1 千克、沒有到期日，但每天按自然日收付延期補償費。
本頁只講黃金產品的規則與風險，不點名任何平臺、銀行或期貨公司，不提供開戶入口；規則數字以交易所當前公告為準，價格和手數為教學示例，不構成投資建議。