學習路線 · 按市場
加密合約怎麼學：先算強平價和資金費
看懂加密合約，先看懂強平價、資金費和插針。七道關在加密合約照走，只多三步：第 1 關先算強平價和資金費，第 3 關計畫寫清逐倉、強平價和結算間隔，第 5 關前把強平價和資金費各算對 5 筆。入場方法放在最後學。
本頁目錄
加密合約在七道關上多一步什麼
七道關在加密合約照走。合約只在三關上各多一步，外加一條最容易要命的；其中第 1 關多的是兩步：強平價和資金費。
開倉前先按維持保證金率算出強平價，確認在停損外面、還留出距離；再按名義價值 × 費率 × 結算次數，算出拿倉期間的資金費。
寫清保證金模式（逐倉）、強平價、這個合約多久結算一次資金費、預計要付多少，以及插針或者被自動減倉時怎麼辦。
上真錢前，先把強平價和資金費各算對 5 筆，和平臺顯示的差不到半個百分點；只用逐倉，槓桿上限寫死。內地居民先讀 42 號文，合約同樣在禁止之列。
拿倍數當部位：停損還沒到，強平先到。下面這根真實的插針，30 倍的多單最先被強平，10 倍的停損排在強平前面。
加密合約交易規則：標記價格與強平、逐倉全倉、資金費
下面 8 條現貨裡沒有，會直接改寫你的部位和停損。平臺的機制按幾家大平臺公開規則的共性寫，不點名，細節以你用的平臺為準；內地的規定對照 42 號文原文。
| 規則 | 現在怎麼定 | 對你的計畫意味著什麼 |
|---|---|---|
| 所在地的規定 | 內地：42 號文把虛擬貨幣相關金融產品交易列為虛擬貨幣相關業務活動，屬於非法金融活動，一律嚴格禁止；境外單位和個人不得以任何形式非法向境內主體提供虛擬貨幣相關服務。英國：2021 年 1 月 6 日起禁止向散戶銷售加密貨幣衍生品，現在仍然有效 | 境內居民沒有合法渠道，合約同樣在禁止之列 |
| 三種價格 | 強平按標記價格觸發，不按最新成交價；標記價格是指數價加一段時間的基差平均，指數價取幾家主流現貨平臺的報價加權，偏離太大的報價會被剔除 | 停損按最新價、強平按標記價格，標記價格先碰到強平價，停損來不及 |
| 逐倉和全倉 | 逐倉被強平，最多虧掉這筆部位的保證金；全倉共用合約帳戶裡同一種保證金資產，一筆大虧會動用其他餘額；有的平臺新開合約預設就是全倉 | 學習階段只用逐倉，下第一單前看清模式 |
| 強平距離 | 維持保證金率按部位名義價值分檔，部位越大比例越高、能開的槓桿越低，主流幣第一檔常見 0.4%～0.5%；逐倉、第一檔、不計手續費時，多單反向走約「1 ÷ 槓桿 − 維持保證金率」就強平 | 0.5% 時 10 倍約 9.5%，20 倍約 4.5%，30 倍約 2.8%；部位越大，強平越近 |
| 資金費 | 資金費 = 部位名義價值 × 資金費率，和用幾倍槓桿無關；費率為正多頭付給空頭，為負空頭付給多頭，平臺不收這筆錢；結算時點之前已經平倉的，這一期不收也不付 | 拿得越久成本越高；它是持倉成本，不是方向訊號 |
| 結算間隔 | 預設每 8 小時一次（北京時間 8 點、16 點和夜裡 0 點），但現在不少幣種是每 4 小時；費率頂到上限或下限時，平臺會臨時改成每小時。合約價貼著現貨時，8 小時一期常見 0.01%，費率另有上下限 | 以你那個合約的說明為準，一天可能收付 3 次、6 次，頂格時 24 次 |
| 強平之後 | 被強平時，這筆部位剩下的保證金基本拿不回；穿倉的部分由平臺的保險基金承擔，一般不會向你追討；保險基金不夠時自動減倉，盈利多、槓桿高的反向部位先被平；強平常常分段進行 | 實際虧損可能比你算的多；你賺錢的單也可能被強制平掉 |
| 下單 | 勾選「只減倉」的單隻會減少或平掉現有部位，不會加倉，也不會反向開出新倉；沒有按日的漲跌停，平臺只對下單價格設實時價格帶，離標記價格太遠的單會被拒或被改價 | 停損用只減倉的條件單；極端行情裡價格可以連續單邊走 |
規則會改：結算間隔、費率上下限、維持保證金的檔位都在調，下單前看你那個合約的說明。強平價、資金費的演算法見下面第 1 關多算的兩步。
加密合約新手常見虧法：一根插針，10 倍和 30 倍哪個先被強平
下面是一個主流幣（和加密現貨頁那張圖不是同一個幣）最近兩年現貨 1 小時線裡跌得最深的一根。按這根K線的開盤價開多，同樣的停損，開 10 倍和開 30 倍，結局不一樣。
2025 年 10 月 11 日北京時間凌晨 5 點那根 1 小時K線，這個幣開在 114,266.82，一度插到 102,000.00，比開盤低 10.74%，一小時後又收在 113,451.86。在這之前，它已經從前一天晚上 9 點的 122,550.00 跌了 6.76%。假設在 114,266.82 開多，停損放在下方 5%（108,553.48）。按簡化公式算強平價：30 倍是 111,029.26，10 倍是 103,411.47。
價格從入場往下走，先碰到的是 30 倍的強平價，然後才是停損，最後是 10 倍的強平價。同樣押 200 USDT 逐倉保證金：開 10 倍是 2,000 USDT 的倉，停損先到，虧 100 USDT，正好 1R；開 30 倍是 6,000 USDT 的倉，停損還沒輪到，部位先被強平，200 USDT 保證金基本拿不回來，是 1R 的兩倍。插針過後價格回來了，被強平的部位回不來。
強平價用的是簡化公式「入場 ×（1 − 1/槓桿 + 維持保證金率 0.5%）」，不計手續費和分層保證金，各平臺規則不同，以平臺顯示的為準。圖上是現貨價格，不是合約成交價：合約的強平按標記價格觸發，標記價格跟著現貨指數走，按現貨價推強平是近似，插針時合約的成交價和標記價格都可能和現貨差一截。這一根比開盤低 10.74%，比 10 倍的強平距離 9.5% 還深。插針裡，停損單也可能成交得比停損價差。
停損要排在強平前面開倉前把強平價寫出來，和停損比一比：強平價離入場比停損還近，就降槓桿或者減倉，直到強平價在停損外面，還留出距離。這一根出在北京時間凌晨 5 點，盯盤盯不過來，護住你的只有提前掛好的停損和夠遠的強平價。
加密合約強平價和資金費怎麼算
按停損算出名義價值以後，多算兩步：強平價在不在停損外面，拿倉期間要付多少資金費。
- 先按停損算部位。帳戶 10,000 USDT，每筆最多虧 100 USDT，停損距離 2%。100 ÷ 2% = 5,000 USDT 名義價值；開 1 倍還是 10 倍，打到停損都虧 100
- 再算強平價。在 2,000 開多、停損 1,960，逐倉，維持保證金率按 0.5%。10 倍：2,000 ×（1 − 1/10 + 0.5%）= 1,810，在停損外面；50 倍：2,000 ×（1 − 1/50 + 0.5%）= 1,970，比停損還近
- 強平價比停損近，就降槓桿。要讓強平價在停損外面，1 ÷ 槓桿 − 0.5% 要大於停損距離：停損 2% 時，槓桿得在 40 倍以下；還要留出餘地，開 10 倍以內。
- 最後算資金費。名義價值 5,000 USDT，費率 0.01%，8 小時結算一次。5,000 × 0.01% × 3 = 1.5 USDT 一天，拿 30 天 45 USDT；4 小時結算的合約一天收付 6 次，同樣費率 30 天 90 USDT
同樣放 5% 的停損：3 倍槓桿要反向 32.8% 才強平，10 倍是 9.5%，20 倍 4.5%，30 倍 2.8%，50 倍只有 1.5%。後三種停損還沒到，部位已經沒了。
圖裡的演算法省掉了手續費和分層維持保證金。部位越大，維持保證金率越高，平臺算出的強平價會比圖裡更近，實際以平臺顯示為準。用 滾倉與強平計算器 把上面幾種槓桿各算一遍，部位怎麼按停損算見第 1 關：風控與部位。
資金費示意：拿一個月、一年付多少
| 示例費率（每期） | 結算間隔 | 拿一個月（30 天） | 拿一年（365 天） |
|---|---|---|---|
| 0.01% | 8 小時 | 付 18 USDT | 付 219 USDT |
| 0.05% | 8 小時 | 付 90 USDT | 付 1,095 USDT |
| −0.01% | 8 小時 | 收 18 USDT | 收 219 USDT |
| 0.01% | 4 小時 | 付 36 USDT | 付 438 USDT |
這是示意，不是真實費率。0.01% 是合約價貼著現貨時常見的一期費率，0.05% 當作行情熱的時候，−0.01% 是費率為負、空頭付給多頭的時候。真實費率每期都在變，還有上下限，拿倉前看你那個合約當前的費率和結算間隔。按示意的數算，費率一直 0.01%，拿一年要付 219 USDT，比 200 USDT 的保證金還多；行情熱的時候，一個月就付 90 USDT，差不多 1R。費率為負時多單收錢，可費率說明不了價格往哪走。
全倉、加倉和資金費扣在哪
全倉模式下，合約帳戶裡同一種保證金資產都算進去，一筆單虧大了，會把其他部位一起拖到強平。學習階段用逐倉，每筆單獨算。
不要加倉攤平。逐倉按同樣槓桿補進新保證金加倉，強平價不一定更近；全倉加倉不另補保證金，強平價會被推近。不管哪種，數量變大了，打到原來的停損就不止虧 1R。
有的平臺在餘額不夠時從部位的保證金里扣資金費，逐倉的強平價會被推近。拿得久的倉，隔幾天重算一次強平價。詞條 標記價格、資金費率、全倉與逐倉、名義敞口。
讀 算不出爆倉價，這一筆就不開、賬面上賺的是借來的，轉出來的才是你的、由停損距離、合約乘數和損失預算計算數量、帳戶日內、周度和階段性損失限額；心法 《槓桿是工具，先算強平再談方向》、《「重倉幹幾把就能上岸」》、《虧了先縮小，別加碼回本》。
加密合約交易計畫多寫一項：強平價和資金費
8 項計畫在合約照寫，第 8 項「這個市場的風險」寫這幾樣：逐倉、強平價、多久結算一次資金費、預計要付多少，插針或者被自動減倉時怎麼辦。
示範：第 8 項：逐倉 10 倍，強平價 1,810，比停損 1,960 低 150；8 小時結算一次資金費，費率按 0.01% 算，拿 3 天約付 4.5 USDT；停損用只減倉的條件單，能選的話按標記價格觸發；大事件前先降倉；被自動減倉就當這筆結束，不追單。
上真錢前多一道：強平價和資金費各算對 5 筆
先在紙上和計算器裡把強平價和資金費各算對 5 筆，和平臺顯示的差不到半個百分點；只用逐倉，槓桿上限寫進計畫。所在地不允許的，沒有這一關。
| 要做的 | 做到什麼算過 |
|---|---|
| 算強平價 | 5 筆不同的開倉價和槓桿，算出的強平價和平臺顯示的差不到半個百分點 |
| 算資金費 | 5 筆，寫出結算間隔、次數和要付的錢，和平臺的資金費記錄對得上 |
| 只用逐倉 | 下第一單前確認是逐倉；有的平臺預設全倉，要自己切換 |
| 槓桿上限 | 寫進計畫，比如 10 倍；按停損算出的部位要更高的槓桿才放得下，這筆就不做 |
| 所在地 | 內地居民：42 號文把虛擬貨幣相關金融產品交易列為非法金融活動；英國也禁止向散戶銷售加密貨幣衍生品 |
第 5 關本來就是最小單位上真錢。合約的最小單位，指的是最小的名義價值，不是最大的槓桿。
換到加密合約前要填的檢查
現貨做滿 20 筆以後想換到合約，先把這 10 項寫在紙上。答不出來的，先別下單。
- 所在地允不允許：內地看 42 號文，英國禁止向散戶銷售加密貨幣衍生品，其他地區查當地規定。
- 這個合約的標記價格和指數價怎麼算，指數取哪幾家現貨。
- 你這檔部位的維持保證金率和最高槓杆。
- 預設是逐倉還是全倉，怎麼切換。
- 資金費多久結算一次、在幾點，費率上下限，過去一個月的費率範圍。
- 強平怎麼收費、剩下的保證金去哪，是一次全平還是分段減倉。
- 保險基金和自動減倉的規則，自動減倉的排隊名次在哪看。
- 停損條件單按標記價格還是最新價觸發，「只減倉」在哪勾。
- 下單價格保護的範圍，插針時停損可能成交在哪。
- 合約面值（一張是多少幣）和最小下單量。
加密合約過關小測
8 道規則題，對 7 道過關。考的都是上面核對過原文的規則，和由它們算出來的數。
樣題
一個合約寫著每 4 小時結算一次資金費，費率一直是 0.01%，名義價值 5,000 USDT 的多單拿 2 天，要付多少？
- A3 USDT
- B6 USDT
- C0.5 USDT
看答案
答案 B。4 小時結算一天 6 次：5,000 × 0.01% × 6 × 2 = 6 USDT；按 8 小時算成 3 USDT，就少算了一半。
同樣押 200 USDT 逐倉保證金在 114,266.82 開多，停損放在下方 5%。開 30 倍被強平，大約虧多少？
- A200 USDT 保證金基本全虧
- B100 USDT，和停損一樣
- C6,000 USDT，整個部位
看答案
答案 A。30 倍的強平價離入場只有約 2.8%，比停損近，先被強平，這筆的保證金基本拿不回，是 1R 的兩倍。開 10 倍、部位 2,000 USDT 的那筆，停損先到，只虧 100。
選修：滾倉
滾倉是用賺到的錢加倉，每加一層把停損上移，讓整筆最壞只虧一份。前面幾關沒按規則做滿 20 筆之前，別碰這一節。
降槓桿表怎麼寫
寫一張降槓桿表：帳戶漲到哪一檔，槓桿降到幾倍、留幾層倉；每加一層都用計算器確認強平價在停損外面。多數人用不上這一節，它解決的是趨勢很長時怎麼把利潤吃深，前提是前面幾關已經穩定執行。
爆倉之後怎麼重建
先停下來，別充值回本。復盤寫清死在哪一步，再從最小部位重新開始。
重建的三步
- 停一週，不開新倉，也不看盤找機會。
- 把爆倉那幾筆按五步復盤：在哪做、為什麼做、做多少、錯了怎麼走、做完怎麼記，寫出斷在哪一步。
- 回到第 1 關，從 1 倍槓桿、最小部位開始，按槓桿上限、單筆風險、單日虧損上限、連虧幾筆停機這四條規則，重新做滿 20 筆。
讀心法 《先活下來，再談賺錢》、《虧了先縮小，別加碼回本》。
加密合約學習課程與免費課節
先用免費的課節和練習把上面走一遍，想系統學再看付費課。
免費課節
免費工具與練習
交易心法
學習地圖裡的對應技能
加密合約新手常見問題
永續合約和交割合約有什麼區別？
交割合約有到期日，到期按規則交割或結算；永續合約不到期，靠資金費讓價格貼近現貨指數。新手先學永續的強平和資金費。
資金費率為正，是不是就該做空？
不是。費率為正只說明多頭在付錢給空頭，不說明價格會跌。它是持倉成本，算進計畫裡，不當入場訊號。
資金費多久收一次？
預設 8 小時一次，可現在不少幣種是 4 小時；費率頂到上限或下限時，平臺會臨時改成每小時。以你那個合約的說明為準，算成本按實際次數算。
逐倉和全倉哪個安全？
逐倉把虧損限制在這筆保證金裡，全倉會動用合約帳戶裡其他餘額。有的平臺預設全倉，學習階段自己切到逐倉，每筆單獨算強平價。
多少倍槓桿合適？
別按倍數選。先定每筆最多虧多少、停損放多遠，算出持倉金額，再看要佔多少保證金。確認強平價在停損外面，倍數自然就定了。
為什麼圖上沒到強平價，卻被強平了？
強平按標記價格觸發，不按最新價；分層維持保證金、手續費和資金費也會把強平價推近。以平臺顯示的強平價為準。
新手該不該做合約？
先別做。風控和部位沒學完、現貨也沒按規則做滿 20 筆之前，合約只會把錯誤放大。
跟單靠不靠譜？
你看不到對方完整的帳戶和回撤，曬出來的是挑過的幾筆。跟單也學不到為什麼進出。本站不帶單，也不推薦任何跟單服務。
本頁只講合約的機制與風險，不指向任何交易所，不提供交易入口或邀請連結。合約槓桿可能導致全部保證金損失；數字為教學示例，不構成投資建議。