# 看懂加密合约：机制、风险与学习路线

> 合约和现货差的不是方向判断，是账户会在你没看盘的时候被强平。所以先学强平怎么算，再学仓位，最后才学入场。

更新于 2026-10-09 · TradeLearn · XtradingTime 交易内训出品

网页版：https://trade1469.com/docs/crypto-perp/

## 四段路线

**图：学加密合约的四段**

第一段，三种价格与强平：约 12～16 小时，算得出强平价；第二段，仓位与账户规则：约 10～15 小时，写好四条规则；第三段，下单与入场：约 25～35 小时，知道订单何时失灵；按需，滚仓与多策略：约 20～40 小时，多数人用不上。合计约 67～106 小时。

## 开始之前先定三件事

1. **学习阶段只用逐仓。** 逐仓下一笔单最多亏掉这笔的保证金；全仓会把账户里其他余额一起拖进去。
2. **开仓前先算强平价。** 强平价必须在止损外面，而且要留出距离。算不出来，这笔不开。
3. **每笔最多亏账户的 1%。** 1 万 USDT 的账户就是 100 USDT。持仓多大按止损距离算，和平台给几倍杠杆无关。

下面四节对应图里的四段。每节开头几行够你开始，算式、例子和练习放在「展开细节」里。

## 第一段：三种价格与强平

**平台上有三个价：最新价、指数价、标记价格。强平按标记价格触发，屏幕上的最新价没到，仓位也可能已经被强平。**

- 逐仓下，强平距离大约是「1 ÷ 杠杆 − 维持保证金率」。10 倍杠杆、维持保证金率 0.5%，价格反向走约 9.5% 就强平。
- 资金费率是多空之间互付的钱，按持仓名义金额算，常见每 8 小时结算一次，有的品种是 1 小时或 4 小时。

做到这样算学会：用自己的开仓价、杠杆和保证金模式算出强平价，和平台显示的差不到半个百分点。

同样放 5% 的止损：3 倍杠杆要反向 32.8% 才强平，10 倍是 9.5%，20 倍只有 4.5%，50 倍 1.5%。后两种止损还没到，仓位已经没了。

**图：杠杆越高，强平离开仓价越近**

3 倍：反向约 32.8% 强平；10 倍：反向约 9.5% 强平；20 倍：反向约 4.5% 强平，比止损先到；50 倍：反向约 1.5% 强平，比止损先到。止损放在 5%。逐仓、维持保证金率按 0.5% 算，不计手续费和分层保证金。虚线是 5% 的止损，强平在虚线左边的，止损还没到仓位就没了。

图里的算法省掉了手续费和分层维持保证金。仓位越大，维持保证金率越高，平台算出的强平价会比图里更近。实际以平台显示为准。

规则以你所用平台当前公开的合约规则和资金费率说明为准，本页核对于 2026-10-09。各平台的维持保证金阶梯、结算频率、费率上下限都不一样。

**常见坑**

- 把杠杆倍数当成风险大小。风险由持仓金额和止损距离决定，倍数只决定压多少保证金。
- 止损按最新价挂，强平按标记价格算，两边对不上。

**怎么练**

- 读 [算不出爆仓价，这一笔就不开](https://trade1469.com/roll/7-1.html)、[账面上赚的是借来的，转出来的才是你的](https://trade1469.com/roll/7-2.html)，词条 [标记价格](https://trade1469.com/glossary/mark-price.html)、[资金费率](https://trade1469.com/glossary/funding-rate.html)、[全仓与逐仓](https://trade1469.com/glossary/cross-isolated.html)。
- 用 [滚仓与强平计算器](https://trade1469.com/roll/calculator.html) 把上面四种杠杆各算一遍。

学习地图里对应：[分清现货、杠杆与衍生品](https://trade1469.com/learn/#s-F2)、[标记价格、资金费率与清算](https://trade1469.com/learn/#s-MP1)、[强平价怎么算：逐仓、全仓与分层保证金](https://trade1469.com/learn/#s-MP2)

## 第二段：仓位与账户规则

**持仓多大由「每笔最多亏多少 ÷ 止损距离」决定。杠杆只决定占用多少保证金，不改变打到止损亏多少。**

- 1 万 USDT 账户，每笔最多亏 100 USDT，止损距离 2%，持仓名义金额就是 5,000 USDT。用 1 倍还是 10 倍，打到止损都亏 100。
- 资金费按名义金额收。5,000 USDT、费率 0.01%、一天结算 3 次，一天付 1.5 USDT，拿 30 天就是 45 USDT。

做到这样算学会：写出四条账户规则：杠杆上限、单笔风险、单日亏损上限、连亏几笔停机，每条都有数字。

全仓模式下，账户里所有可用余额都算保证金。一笔单亏大了，会把其他仓位一起拖到强平。学习阶段用逐仓，每笔单独算。

不要加仓摊平。合约里每加一次仓，平均成本变了，强平价也被推近。亏了先缩小，不加码。

四条规则写在一页纸上。完整的算法和仓位小算盘在 [风控与仓位](https://trade1469.com/docs/risk/)。

**怎么练**

- 读 [由止损距离、合约乘数和损失预算计算数量](https://trade1469.com/trader/t9-3.html)、[账户日内、周度和阶段性损失限额](https://trade1469.com/trader/t9-10.html)、[止损远就减仓，不是不做：宽止损配小仓位](https://trade1469.com/price-action/16-05.html)。
- 读心法 [杠杆是工具，先算强平再谈方向](https://trade1469.com/xinfa/leverage-liquidation-first.html)、[「重仓干几把就能上岸」](https://trade1469.com/xinfa/all-in-a-few-times.html)、[亏了先缩小，别加码回本](https://trade1469.com/xinfa/shrink-after-losses.html)。
- 做 [仓位题推演](https://trade1469.com/drill/position.html)。

学习地图里对应：[算出每笔下多少](https://trade1469.com/learn/#s-R3)、[看清实际杠杆与强平](https://trade1469.com/learn/#s-R4)、[亏损上限与降仓](https://trade1469.com/learn/#s-R5)、[一页纸风险政策书](https://trade1469.com/learn/#s-R6)

## 第三段：下单与入场

**先学几种订单在什么情况下会失灵，再学入场。4 小时图定方向，1 小时图找入场，止损放在离强平价很远的地方。**

- 止损用勾选「只减仓」的条件单，避免反向开出一笔新仓。
- 插针时止损可能按很差的价格成交，大事件前先降仓。

做到这样算学会：每种订单各写一句会在什么情况下失灵；每次加仓后都重算一次强平价。

**按这个顺序读**

- 没有开盘收盘的市场怎么定一天：[加密货币没有开盘，日内结构怎么用](https://trade1469.com/price-action/18-10.html)。
- 读图顺序：[读图五问：周期、方向、位置、最后一根K线、失效点](https://trade1469.com/price-action/01-03.html)。
- 止损放哪：[止损放哪：信号K线外、摆动点外、按金额](https://trade1469.com/price-action/16-03.html)。
- 加仓后止损挪到哪：[止损挪到哪里，整笔被打掉也不亏本金](https://trade1469.com/roll/4-4.html)。

**常见坑**

- 拿现货的习惯做合约。现货满仓不会被强平，合约满仓就是满杠杆。
- 大额清算、资金费率走到极端的时候不降仓，插针一来止损和强平一起被扫。

**怎么练**

- 读心法 [开仓前写剧本，剧本错了就走](https://trade1469.com/xinfa/script-before-entry.html)，每笔开仓前写剧本：入场、止损、强平价、失效条件。
- 做 [进场题推演](https://trade1469.com/drill/entry.html)，每题多写一行强平价。

学习地图里对应：[合约下单、条件单与交易所风险](https://trade1469.com/learn/#s-MP3)、[大周期定方向，小周期找入场](https://trade1469.com/learn/#s-E6)、[合约短线：先算强平再谈入场](https://trade1469.com/learn/#s-ST6)、[加仓不放大风险](https://trade1469.com/learn/#s-X4)

## 第四段：滚仓与多策略

**滚仓是用赚到的钱加仓，每加一层把止损上移，让整笔最坏只亏一份。前三段没按规则做满 20 笔之前，别碰这一段。**

- 写一张降杠杆表：账户涨到哪一档，杠杆降到几倍、留几层仓。

做到这样算学会：写得出自己的降杠杆表，并用计算器确认每加一层后强平价都在止损外面。

多数人用不上这一段。它解决的是趋势很长时怎么把利润吃深，前提是前面三段已经稳定执行。

**怎么练**

- 读 [用赚的钱加仓、用本金加仓、亏了加倍：只有一种叫滚仓](https://trade1469.com/roll/1-1.html)、[新一笔加多少：从赚到的钱里拿一半，加完整笔杠杆别超过 5 倍](https://trade1469.com/roll/4-3.html)、[加了三笔也只肯亏一份：止损挪到哪，只许往上挪](https://trade1469.com/roll/4-5.html)。
- 读心法 [浮盈加仓还是永不加仓](https://trade1469.com/xinfa/add-to-winners-or-never-add.html)、[赚了钱定期提走一部分](https://trade1469.com/xinfa/withdraw-profits.html)。

学习地图里对应：[滚仓：用赚到的钱加仓，守住利润](https://trade1469.com/learn/#s-ST7)、[订单流证据：Delta、足迹图与强平数据](https://trade1469.com/learn/#s-AD2)、[多策略组合与风险预算](https://trade1469.com/learn/#s-AD6)

## 合约特有的规则

**下面几条现货里没有。各平台细节不同，以平台公开的规则为准。**

**永续合约的几条规则和它们怎么影响你**

| 规则 | 是什么 | 对你的影响 |
|---|---|---|
| 三种价格 | 最新价是成交价；指数价取几家现货报价的加权；标记价格在指数价基础上平滑 | 强平和未实现盈亏按标记价格算 |
| 逐仓与全仓 | 逐仓每笔单独一份保证金；全仓共用账户余额 | 全仓一笔大亏会拖累其他仓位 |
| 维持保证金 | 保证金低于这条线就触发强平，仓位越大比例越高 | 大仓位的强平价更近 |
| 强平 | 平台接管仓位按市场价平掉，可能收取清算费用 | 实际亏损可能比你算的多 |
| 资金费率 | 多空互付，常见每 8 小时一次，有的 1 小时或 4 小时 | 拿得越久，成本越高 |
| 涨跌停 | 没有 | 极端行情里价格可以连续单边走 |
| 插针 | 短时间流动性不足，价格瞬间刺穿再收回 | 止损和强平都可能被扫到 |

## 学多久

**前三段合计 47～66 小时，每周 5 小时大约 10～14 周。第四段按需要，四段加起来约 67～106 小时。**

**时间预算（教学估算，不是承诺）**

| 阶段 | 要投入的时间 | 上班族（每周 5 小时） | 全职（每周 20 小时） |
|---|---|---|---|
| 三种价格与强平 | 12～16 小时 | 3～4 周 | 1 周 |
| 仓位与账户规则 | 10～15 小时 | 2～3 周 | 1 周 |
| 下单与入场 | 25～35 小时 | 5～7 周 | 2 周 |
| 滚仓与多策略 | 20～40 小时 | 4～8 周 | 1～2 周 |
| 合计 | 67～106 小时 | 14～22 周 | 4～6 周 |

这张表默认你已经走过 [零基础怎么开始](https://trade1469.com/docs/start/) 的前两段。没有走过，先把那两段补上，大约再加 18～27 小时。

## 爆仓之后怎么重建

**先停下来，别充值回本。复盘写清死在哪一步，再从第一段、最小仓位重新开始。**

1. 停一周，不开新仓，也不看盘找机会。
2. 把爆仓那几笔按五步复盘：在哪做、为什么做、做多少、错了怎么走、做完怎么记，写出断在哪一步。
3. 回到第一段，从 1 倍杠杆、最小仓位开始，按四条账户规则重新做满 20 笔。

读心法 [先活下来，再谈赚钱](https://trade1469.com/xinfa/survive-first.html)、[亏了先缩小，别加码回本](https://trade1469.com/xinfa/shrink-after-losses.html)。

## 相关课程与练习

**免费课节**

- [算不出爆仓价，这一笔就不开](https://trade1469.com/roll/7-1.html)（滚仓 · 第 7 章）
- [账面上赚的是借来的，转出来的才是你的](https://trade1469.com/roll/7-2.html)（滚仓 · 第 7 章）
- [新一笔加多少：从赚到的钱里拿一半，加完整笔杠杆别超过 5 倍](https://trade1469.com/roll/4-3.html)（滚仓 · 第 4 章）
- [止损挪到哪里，整笔被打掉也不亏本金](https://trade1469.com/roll/4-4.html)（滚仓 · 第 4 章）
- [用赚的钱加仓、用本金加仓、亏了加倍：只有一种叫滚仓](https://trade1469.com/roll/1-1.html)（滚仓 · 第 1 章）
- [加密货币没有开盘，日内结构怎么用](https://trade1469.com/price-action/18-10.html)（价格行为 · 第 18 章）
- [由止损距离、合约乘数和损失预算计算数量](https://trade1469.com/trader/t9-3.html)（手册 · 第 9 章）
- [止损远就减仓，不是不做：宽止损配小仓位](https://trade1469.com/price-action/16-05.html)（价格行为 · 第 16 章）

**免费工具与练习**

- [滚仓与强平计算器](https://trade1469.com/roll/calculator.html)：输入开仓价、杠杆和止损，算出强平价与每笔风险
- [仓位题推演](https://trade1469.com/drill/position.html)：在真实走势里决定下多少，提交后看结果
- [进场题推演](https://trade1469.com/drill/entry.html)：在真实走势里找入场位置
- [学习地图](https://trade1469.com/learn/)：选「我做加密合约」，按顺序点亮技能

**交易心法**

- [杠杆是工具，先算强平再谈方向](https://trade1469.com/xinfa/leverage-liquidation-first.html)
- [「重仓干几把就能上岸」](https://trade1469.com/xinfa/all-in-a-few-times.html)
- [亏了先缩小，别加码回本](https://trade1469.com/xinfa/shrink-after-losses.html)
- [浮盈加仓还是永不加仓](https://trade1469.com/xinfa/add-to-winners-or-never-add.html)
- [「一年十倍不难」](https://trade1469.com/xinfa/ten-x-a-year.html)
- [不跟单、不听喊单](https://trade1469.com/xinfa/no-copy-trading.html)

**系统学（付费，单独开通）**

- [滚仓专题](https://trade1469.com/roll/)：共 40 节，其中 9 节免费。赚了钱怎么加仓而不放大风险，降杠杆表与强平计算
- [交易员训练手册 · 第 14 章「不同市场的规则与模型适配」](https://trade1469.com/trader/chapter14.html)：共 18 节，其中 0 节免费。不同市场的规则与模型适配，含永续合约的标记价格、强平与资金费
- [加密货币合约交易训练手册](https://trade1469.com/courses/crypto-derivatives/)：规划中，课程库里有目录，在做
- [合约短线、加密永续与资金费率专题](https://trade1469.com/roadmap/)：规划中，在课程路线图里

## 常见问题

### 永续合约和交割合约有什么区别？

交割合约有到期日，到期按规则交割或结算；永续合约不到期，靠资金费率让价格贴近现货指数。新手先学永续的强平和资金费。

### 资金费率为正，是不是就该做空？

不是。费率为正只说明多头在付钱给空头，不说明价格会跌。它是持仓成本，算进计划里，不当入场信号。

### 逐仓和全仓哪个安全？

逐仓把亏损限制在这笔保证金里，全仓会动用账户里其他余额。学习阶段用逐仓，每笔单独算强平价。

### 多少倍杠杆合适？

别按倍数选。先定每笔最多亏多少、止损放多远，算出持仓金额，再看要占多少保证金。确认强平价在止损外，倍数自然就定了。

### 为什么图上没到强平价，却被强平了？

强平按标记价格触发，不按最新价；分层维持保证金、手续费和资金费也会把强平价推近。以平台显示的强平价为准。

### 合约能不能用现货的技术分析？

读图方法一样，但止损必须在强平价之内，还要算资金费。插针更常见，止损要留更大空间，仓位相应变小。

### 新手该不该做合约？

先别做。风控和仓位没学完、现货也没按规则做满 20 笔之前，合约只会把错误放大。

### 跟单靠不靠谱？

你看不到对方完整的账户和回撤，晒出来的是挑过的几笔。跟单也学不到为什么进出。本站不带单，也不推荐任何跟单服务。

本页只讲合约的机制与风险，不指向任何交易所，不提供交易入口或邀请链接。合约杠杆可能导致全部保证金损失；数字为教学示例，不构成投资建议。