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第 10 章目錄 · 14 節本章產物：優勢來源診斷表
第 10 章 第 1 節·約 16 分鐘

交易優勢從哪裡來？六類來源一張圖說清

先寫下你的第一反應 · 30 秒

回想你最近一筆賺錢的單子：這筆錢是誰付給你的？他為什麼肯付？寫一句話就行。

只存在你自己的瀏覽器裡。學完這節，課末會把它拿出來跟你對一下。
Snow
本節結論

能長期賺到的錢，來處只有六個：資訊、分析、行為、結構、承擔風險、執行。每一類都答得出兩句話：這筆錢誰付，你憑什麼拿到。說不出來自哪一類的單子，賺了多半是運氣，要麼就是你在替別人扛一份自己沒看見的風險。一筆的結果好壞，改不了它的分類。

小白理解：下單前，在理由後面寫兩個字「來源」：六類挑一個，再寫一句誰付錢。挑不出來，這筆只用最小部位，或者先不做。

一
六個來處

每一類都答兩句：誰付錢，你憑什麼拿到

手冊什麼叫交易優勢講過：優勢要看全部機會，扣完成本還站得住；預測優勢與交易優勢講過：猜得準和賺得到是兩回事。這一章不重講這些，只問一件事：就算你真有優勢，這份錢是從哪來的？

第 09.02 節追過一塊錢的旅程：你賺的每一塊，桌子對面都有人付。把付錢的人按「為什麼會付」歸一歸，只有六類。

資訊

誰付錢
沒拿到訊息、還按舊價格成交的人
你憑什麼
比價格先知道，而且來路合法

分析

誰付錢
看同一份資訊卻算淺了的人
你憑什麼
算得更深，或者算了別人懶得算的地方，有記錄為證

行為

誰付錢
急著出手、扛不住、跟著人群走的人
你憑什麼
他慌的時候你按規矩來，還敢站到對面

結構

誰付錢
被規則逼著成交，或者被規則攔在門外的人
你憑什麼
那條規則管不到你

承擔風險

誰付錢
花錢買保險、買隨時能成交的人
你憑什麼
你扛得住他不想扛的那份風險，並按災年定部位

執行

誰付錢
成交更貴、更慢，或者臨場改主意的人
你憑什麼
同一套規則，你成交更便宜，該做的一筆不漏

兩句裡，第二句最容易糊弄過去。「誰付錢」人人都能編一個；「憑什麼輪到你」，得說出為什麼更快、更大、更專業的人沒先把這筆錢拿走。

二
歸類

把一個理由放進六格里，只用三問

拿到一個下單理由，按順序問三句。三句都答得上，它就落進六格里的某一格。哪一句答不上，它就掉進第七格：說不出。

三問分揀：理由落進哪一格示意
一个理由：「我觉得会涨，因为……」 ① 这笔钱谁付？ ② 他为什么肯付，或者不得不付？ ③ 凭什么轮到你，不是更快的人？ 三问都答上：归进六类之一 答不上 第七格：说不出 先当运气 或暗藏的风险 只用最小仓位

讀圖：三問是串著的，前一問答不上，後面不用再問。最常卡住的是第 ③ 問：公開的訊息、出名的形態，你看得到，別人也看得到，憑什麼錢留給你。

練一練：八個理由，各歸哪一格示意理由，按常見說法概括

每條點一個格子，馬上能看到參考歸類和一句理由。歸錯了不要緊，看第 ③ 問卡在哪。

三
第七格

說不出來自哪一類，背後只有三種可能

說不出來源的單子也會賺錢，有時候還賺得很多。麻煩在於你分不清它為什麼賺，所以也分不清下一次該不該加倉。

「說不出」的單子，錢其實是這樣來去的示意
说不出来自哪一类 运气 长期平均：0 减成本 赚的那次最危险： 它会让你加仓 替人扛风险 平时一直小赚 坏年份一次吐回 你以为是本事 你就是对手 别人的那份钱 正从你这里出 只是还没轮到

讀圖：三種可能，沒有一種值得加倉。中間那種最難發現：帳戶曲線平平穩穩往上走，看著像本事，其實是你在收保險費，見第 10.06 節。右邊那種，第 09.07 節講過。

分類看的是錢從哪來，不看這一筆賺沒賺。賺了的「說不出」，比虧了的更該小心，因為它最容易讓你把部位加上去。
四
真實日線

同一天，三個人，三個理由

推演：先歸類，再看十天後誰賺了原油期貨日線 · 後 10 個交易日先蓋住

2022 年 11 月 9 日收盤，原油收在 85.83。11 月 4 日它還在 92.61，三個交易日跌了七個多點。三個人（示意人物，按常見做法概括，不是真人真事）同時下單，都拿滿 10 個交易日再走：

甲 · 做空

「剛看到推送：庫存大增，需求要轉弱，油還得跌。」

參考歸類：說不出。看著像資訊，可這條推送全世界同時看到，價格已經先跌了，第 ③ 問答不上。

乙 · 做多一小份

「三天跌七個多點，群裡一片割肉。我這條規則記了兩年、四十多筆：急跌後接一小份，拿 10 天。」

參考歸類：行為。付錢的是慌著割肉的人，他有規則，也有記錄。

丙 · 做多

「跌這麼多了，感覺要彈。」

參考歸類：說不出。誰付錢、憑什麼輪到他，一句都沒有。

揭開之前先押一個：十天以後，誰的賬面是賺的？

人參考歸類11/9 → 11/23
算例：一次的結果，和三十次的賬

這一次：11 月 9 日收 85.83 進，11 月 23 日收 77.94 出，差 7.89。7.89 ÷ 85.83 ≈ 9.2%。甲做空賺 9.2%，乙和丙做多各虧 9.2%（還沒扣成本）。

換成各做三十次（示意數字，不是真實記錄）：甲的理由說不出誰付錢，先按每筆平均 0 算，再扣每筆來回成本 0.1%，三十次合計約 30 × (−0.1%) = −3%。乙的規則，假設他的記錄是扣成本後每筆平均 +0.4%，三十次合計約 30 × 0.4% = +12%。

這一次兩人差了 18.4 個百分點（+9.2% 對 −9.2%），比三十次下來的差距（+12% 對 −3%，差 15 個百分點）還大。一筆的運氣，足夠把好壞整個翻過來。下個月給誰加倉，看來源和記錄，別看這一筆。

三個人都按 11 月 9 日收盤進、11 月 23 日收盤出，收盤對收盤計算。人物和理由是示意，行情是真實日線。

2
成立條件

這樣歸類，什麼時候才對

  • 六類是按「這筆錢誰付、為什麼付」分的。一筆單可能沾兩類，歸類時只認一個主來源，讓它管退出，見第 10.12 節。
  • 分類只說來處，不說有多大、還在不在。有沒有，要看證據等級（第 10.10 節）；還在不在，要看保質期（第 10.13 節）。
  • 週期越短，錢越多落在資訊和執行兩類，那是機構的主場（第 09.09 節）。個人現實能拿的是哪幾類，第 10.09 節逐類講。
3
落地動作

計畫單上加一格：來源

「理由」那一欄後面加一格，兩樣必填：

  1. 來源：資訊、分析、行為、結構、承擔風險、執行，六選一；挑不出就寫「說不出」。
  2. 誰付錢：一句話，寫出對面是哪類人、他為什麼肯讓這個價。這一格接第 09.02 節的對手盤清單。

你在用的每一個辦法，都把這兩樣填進優勢來源診斷表第 2、3 欄。

寫了「說不出」的單子，部位降到最小，或者只做模擬。這和本章的規矩一致：證據低於回測的辦法，不許加倉。
4
檢驗方法

月底翻一次記錄

  1. 翻最近 20 筆，每筆補標來源。數一數「說不出」佔幾成。
  2. 把「說得出」和「說不出」兩組分開，各算扣成本後的淨 R。說不出那組就算是正的，也別加倉，先看筆數。
  3. 連續兩個月「說不出」都超過三成，說明你做的大半是運氣單。先砍掉這部分的部位，再談別的。
5
常見誤讀與反例

這幾種用法是錯的

「賺了就說明我有優勢」

一筆、幾筆的結果，運氣就能做出來。分類看的是錢從哪來，賺沒賺是另一件事，要靠幾十筆的記錄去證明。

「我六類都佔一點」

每一類都要答得出「憑什麼輪到你」。什麼都佔一點，通常是哪一類都說不清。個人現實能建的，一般只有一兩類。

反例：為了填滿這一格，硬把理由塞進去

計畫單上要求寫來源，有人就把「感覺要彈」寫成「行為：別人恐慌我不恐慌」。格子填上了，第 ③ 問還是沒答：他接的是誰、記錄在哪。硬塞進去的分類，比老老實實寫「說不出」更糟，因為它會讓你按優勢的部位下單。

反例：把收保險費當成看盤準

常見的一種：每個月賣「大跌就賠」的期權，月月小賺，一年下來曲線很漂亮，於是覺得自己判斷準。2020 年 3 月那樣的一週，就能把一年多的保費賠回去。這份錢的來源是承擔風險，不是分析，部位要按災年定，見第 10.11 節。

30 秒自測

考怎麼用，不考誰說的

1. 「手機推送說產油國要減產，我馬上買進。」這個理由歸哪一格？

資訊優勢要比價格先知道。全世界同時收到的推送，到你手裡時價格已經動過了。

2. 乙的行為類規則這一次虧了 9%。他該怎麼看這條規則？

一筆的結果改不了來源。記錄變差、碰到停用線，才是該停下重查的時候。

3. 你一個辦法用了半年，一直賺，可說不出錢從哪一類來。最該擔心的是：

半年一直賺、說不出來源，最像的是在收一份保險費。先查它在大家一起虧的日子裡怎麼樣，再決定部位。
+
手冊已經講過

要補基礎，看這三節

t1-16什麼叫交易優勢 Edge？t3-6預測優勢與交易優勢t2-29Edge 交易優勢
本課講交易思想和決策方法，不提供買賣訊號，也不承諾收益。文中行情都是歷史日線，用來說明道理，不代表以後會怎麼走。