第 10 章目錄 · 14 節
- 10.01交易優勢從哪裡來？六類來源一張圖說清
- 10.02資訊優勢：合法邊界在哪，普通人還剩多少？
- 10.03分析優勢：同樣的資訊，為什麼有人看得更準？
- 10.04行為優勢：耐心、時間尺度和「不被迫交易」，什麼時候才算優勢
- 10.05結構優勢：規則和限製造成的機會從哪來
- 10.06你賺的是優勢還是風險溢價？承擔風險本身也有回報
- 10.07提供流動性的人為什麼能收到報酬？
- 10.08執行優勢：同一套規則，執行差一點會差出多少
- 10.09個人交易者最現實能擁有的是哪幾種優勢？
- 10.10「我有優勢」要什麼證據？感覺、回測、模擬、實盤各能說明什麼
- 10.11風險溢價偽裝成 Alpha：賣期權、套息、買小盤的例子
- 10.12兩種優勢能疊加嗎？寫進同一個策略時的衝突
- 10.13優勢的保質期：哪類來源衰減最快？
- 10.14本章自測：給自己的策略做一次優勢來源診斷
個人交易者最現實能擁有的是哪幾種優勢？
你白天上班，晚上看盤，本金不多。六類優勢裡，你覺得自己最可能有的是哪一兩類？寫一句話就行。
六類優勢裡，個人現實能建的只有兩三類：行為（別人急你不急，大半是自己不犯錯），結構裡的門檻（錢少、沒人逼你賣），再加上看清楚了去拿的風險溢價。資訊和比快的執行，幾乎都是機構的；分析只在大機構不看的窄地方還有機會。挑一兩類去建，別的別假裝有。
小白理解：下一筆單的理由裡，如果寫的是「我訊息快」「我比別人先看到」，先劃掉。換成你真有的：我能等、我沒槓桿、我按規則做、我知道自己在扛什麼風險。
六類逐個看，個人拿得到多少
第 09.09 節把你和機構逐項比過：速度、資訊、成本比不過，錢少、能等、不被迫是本錢。這一節換個角度：按六類來源，看每一類個人能拿多少，怎麼練，要什麼證據。
讀圖：條越長，個人越拿得到。最長的不是看得準，是不犯錯和不被逼。這和多數人的第一反應正好相反：大家最想要的資訊和速度，恰恰是個人最沒有的。
下班看到大漲的新聞，第二天追進去
先用真實資料看看，最多人以為自己有的那一類，落到個人手裡還剩多少。
2022 年 10 月到 2023 年 4 月，黃金有不少收盤漲跌超過 1.5% 的大日子，多半有一條訊息推著（示意，按漲跌幅挑的，不是逐條核過新聞）。小王（示意人物，按常見做法概括，不是真人真事）上班族，晚上刷到「黃金今天大漲」，第二天開盤順著方向追進去，當天收盤走。圖上 2022 年底以前那一段，這樣的大日子已經出現了十來次。他照這樣做完整個半年，你估計他平均拿到當天那一跳的幾成？
示意統計，不是買賣建議。第二天的結果按開盤進、收盤出計算，扣 0.1% 成本。
每一類怎麼練、要什麼證據
| 挑這一類 | 個人能做的練法 | 要攢的證據 |
|---|---|---|
| 行為 | 只在別人的鐘響時出手（第 10.04 節），給「等」寫兩條線；賺了不急著走，虧了到線就走 | 寫了「誰的鐘」的單子和沒寫的單子，淨 R 差多少；碰線後真走的比例 |
| 結構（門檻） | 做大資金進不去、量小的地方；不上槓杆，沒有到期日，錢一年內不用 | 你的成交會不會推動價格；最壞一週有沒有被逼著賣過 |
| 承擔風險 | 知道自己在扛哪份風險（第 10.06 節三問），部位按災年那一週倒推 | 三問的答案；市場最差那一週你實際虧了多少，有沒有超過寫好的數 |
| 執行（照做） | 訊號一筆不漏，規則價成交，不臨場改（第 10.08 節） | 訊號執行率；漏單補算的錢 |
| 分析（窄地方） | 只在你本行業、冷門品種上寫分析日記（第 10.03 節） | 二三十條和價格不同的判斷，扣基準後對了幾成 |
這幾類什麼時候真歸你
- 週期要拉長：幾天到幾個月。幾分鐘到一天的週期，比的是資訊和速度，那不是你的場子。
- 不上槓杆，錢近期不用：行為和門檻這兩類，全靠「沒人逼你」。槓桿一開，兩樣一起沒。
- 專業交易員、有行業背景的人，分析那一格可以更寬；資金一大，門檻那一格就變窄：你的單子開始推動價格了。
診斷表第 2 欄，只從你挑的兩類裡選
- 在優勢來源診斷表最上面寫下你挑的一兩類，比如「行為、承擔風險」。
- 以後每個辦法的第 2 欄，只許從這兩類裡選。選不進去的辦法，第 2 欄寫「說不清」，按最小部位或只做模擬。
- 計畫單的理由裡出現「我訊息快」「我先看到」，劃掉重寫。
月底翻一次記錄
- 數一數這個月的單子，第 2 欄落在你挑的那一兩類裡的佔幾成。目標是九成以上。
- 落在外面的單子（資訊、比快、說不清）單獨算扣成本後的淨 R。多半是負的。
- 兩組一比，差得越多，越說明你該把精力全放在挑好的那一兩類上。
這幾種用法是錯的
不是。個人的優勢在別處：沒人考核、沒人贖回、錢少進出不驚動價格、可以空倉等。只是這些優勢都不性感，它們讓你少虧，不讓你一夜暴富。
你買得到的，機構更早、更全地買到了。資訊讓你少犯錯，沒法讓你搶在價格前面。
小王這樣的做法很常見：白天上班，晚上重新整理聞，第二天開盤追。他以為自己在用資訊優勢，其實是在一個機構的主場裡，每次都晚一手、每次都付成本。上面的推演把他半年的賬算了出來。
考怎麼用，不考誰說的
1. 一個上班族、本金幾萬、不上槓杆，最現實能建的組合是：
2. 你的一個辦法，第 2 欄選不進你挑好的兩類，只能寫「說不清」。下個月它該：
3. 晚上看到「今天大漲」的新聞，最符合這一節的做法是：