第 10 章目錄 · 14 節
- 10.01交易優勢從哪裡來？六類來源一張圖說清
- 10.02資訊優勢：合法邊界在哪，普通人還剩多少？
- 10.03分析優勢：同樣的資訊，為什麼有人看得更準？
- 10.04行為優勢：耐心、時間尺度和「不被迫交易」，什麼時候才算優勢
- 10.05結構優勢：規則和限製造成的機會從哪來
- 10.06你賺的是優勢還是風險溢價？承擔風險本身也有回報
- 10.07提供流動性的人為什麼能收到報酬？
- 10.08執行優勢：同一套規則，執行差一點會差出多少
- 10.09個人交易者最現實能擁有的是哪幾種優勢？
- 10.10「我有優勢」要什麼證據？感覺、回測、模擬、實盤各能說明什麼
- 10.11風險溢價偽裝成 Alpha：賣期權、套息、買小盤的例子
- 10.12兩種優勢能疊加嗎？寫進同一個策略時的衝突
- 10.13優勢的保質期：哪類來源衰減最快？
- 10.14本章自測：給自己的策略做一次優勢來源診斷
「我有優勢」要什麼證據？感覺、回測、模擬、實盤各能說明什麼
你回測了一條規則，過去四年每筆平均賺一成多。下個月你打算用多大部位去做它？為什麼？寫一句話就行。
「我有優勢」的證據分四級：主觀感覺、回測、模擬前瞻、實盤。每一級能說明的東西不一樣，往上走一級，成績通常縮一截。部位跟著證據走：只有感覺的不許加倉，回測過的不超過基礎部位，模擬攢夠了筆數才用基礎部位，實盤攢夠了、扣成本還是正的，才考慮加。
小白理解：每個辦法旁邊寫一個字：感、回、模、實。寫「感」的只做最小部位或模擬；想加倉，先把它往上推一級，不是把部位往上推一格。
每一級能說明什麼，說明不了什麼
讀圖：回測說明不了你會不會照做、新行情裡還在不在；模擬說明不了真錢下的手抖和真實滑價；實盤筆數少的時候，還說明不了是不是運氣。怎麼做回測、怎麼記模擬單，手冊 t3-34、t3-36 講過做法。
| 級 | 能說明 | 說明不了 | 部位（本課的規矩） |
|---|---|---|---|
| 主觀感覺 | 值得去查 | 有沒有、有多大 | 最小部位（基礎部位的四分之一以內）或只做模擬，不許加倉 |
| 回測 | 規則寫死後，過去有沒有 | 過擬合、成本、你能不能照做 | 不超過基礎部位，不許加倉 |
| 模擬前瞻 | 沒看過的新行情裡還剩多少，你能不能按時照做 | 真錢下的手抖、真實滑價 | 攢滿 30 筆、每筆平均沒縮到回測一半以下，才用基礎部位 |
| 實盤 | 真錢、真成本、真情緒下的結果 | 筆數少時的運氣 | 攢滿 50 筆、扣成本後仍為正，才考慮加，一次最多到基礎部位的 1.5 倍 |
基礎部位：你部位表裡每筆冒的標準風險，比如帳戶的 1%。表裡的筆數和倍數是本課的示範規矩，不是統計結論。
同一條規則，從回測走到模擬
還是第 10.08 節那條示範規則（示範，不是買賣建議）：以太坊日線收盤站上 50 日均線，第二天開盤買；跌回均線下，第二天開盤賣。50 是常見的預設天數，沒有挑過引數。2019 到 2022 年當回測；2023、2024 年當成當時一筆筆記下的模擬前瞻；2025 年起當實盤的近似：成本翻倍、進出都晚一天。
每筆投 1 萬，按出場月份累加，不算利滾利。實盤近似不是真實帳戶。
往上一級，縮水從三個地方來
讀圖：第一塊，回測裡那幾筆特別大的，有一部分是運氣，引數挑過的更多（第 04.09 節講過挑引數）。第二塊，新行情不一定還配合。第三塊，真錢下成本更高、成交更慢、手會抖。三塊都吃完，剩下的才是你能按它下部位的數。
這套臺階什麼時候管用
- 規則寫得死：回測和模擬比的是同一句話。臨場能改的「規則」，哪一級證據都攢不起來。
- 模擬是事前一筆筆記的，不是事後翻圖補的。事後補的模擬，等於又做了一次回測。
- 筆數要夠：幾筆、十幾筆的成績，運氣佔大頭（第 02.06 節）。頻率很低的辦法，攢到 30 筆要很久，那就在低一級多待一陣，別跳級。
診斷表第 4 欄寫級，第 8 欄的上限跟著變
- 每個辦法在優勢來源診斷表第 4 欄選證據等級，填這一級攢了多少筆、扣成本後每筆平均多少。
- 第 8 欄的部位上限按等級自動給。下個月的部位不超過它。
- 想加倉，先問：它能不能往上走一級？能，就等它走上去；不能，部位不動。
月底對一次賬
- 列出在用的每個辦法和它的證據等級，有沒有沒標的。
- 對照每個辦法這個月的實際部位和診斷表給的上限，超了幾次。
- 每個剛升級的辦法，比一比新一級的每筆平均和上一級差多少。縮到一半以下的，退回上一級的部位。
這幾種用法是錯的
回測說明不了你會不會照做，也說明不了新行情裡還剩多少。跳過的那一級，就是用真錢去補。
三個月可能只有幾筆。筆數少的時候，實盤也說明不了是不是運氣。看筆數，不看月數。
老許（示意人物，按常見做法概括，不是真人真事）回測出一條規則每筆平均一成多，按這個數算凱利，把部位放到了平常的三倍。他沒注意回測的平均被一兩筆特別大的單子撐著，拿掉它們，平均只剩幾分之一。真錢上去以後，平均更低，三倍的部位扛的是一個按幻覺算出來的優勢。
考怎麼用，不考誰說的
1. 一個辦法你只是「感覺很靈」，最近三筆都賺了。按本章規矩，下個月：
2. 回測每筆 +8%，模擬前瞻攢了 35 筆，每筆 +3%。部位該：
3. 下面哪一個，才算模擬前瞻的證據？