第 10 章目錄 · 14 節

第 10 章第 5 節·約 14 分鐘

結構優勢：規則和限製造成的機會從哪來

先寫下你的第一反應 · 30 秒

一大批被鎖住的幣，下週起終於「可以賣了」。你覺得價格會怎麼走？為什麼？寫一句話就行。

只存在你自己的瀏覽器裡。學完這節，課末會把它拿出來跟你對一下。

本節結論

結構優勢來自規則：有的規則逼一些人不看價格就得成交，有的把一些人擋在門外。先分清「被允許賣」和「被逼著賣」，只有被逼著的人才會讓價。規則造成的機會能活到規則改的那天，然後一下沒了。個人最常拿得到的是門檻型：錢少，進出不驚動價格，也沒有規則逼你。

小白理解：聽到「規則一變就會有人砸盤」，先問：規則是逼他賣，還是隻是允許他賣？只是允許，他會挑價格，你別按「必然砸盤」去下單。

一

四種規則

規則怎樣把錢從一些人手裡挪出來

結構優勢的錢，是被規則逼著成交、或者被規則攔著不能做的人付的。規則大致四種：

強制型

到了線就得賣：追保、強平、基金被贖回。第 09.04 節講過他們為什麼讓價。這類錢搶的人多，你也最容易成為被逼的那個。

限制型

規定只能做什麼：有的產品只許做多、不許持有某類東西、不能收實物交割。規定一觸發，就得賣出或換掉，不管價格。

日曆型

日子是死的：合約到期、指數調整、期末調倉。第 09.06 節講過，日子人人知道，讓出來的價常被提前搶光。

門檻型

規模、資質、容量把人擋在門外：小品種大資金進不去，有的東西某些機構不許買。擋住了大錢，剩下的機會就留給進得去的人。

前三種，錢來自被逼的人；第四種，錢來自沒人跟你搶。個人在前三種裡常常是慢一步的那個，在第四種裡反而佔便宜：錢少本身就是一張門票。

二

允許和逼著

「可以賣」不等於「必須賣」

被逼著賣的人讓價，被允許賣的人挑價示意

讀圖：兩邊都能寫成「規則一變，會有很多人賣」。左邊的人賣的時候不在乎價，錢才會讓出來；右邊的人手裡多了一個選擇，他完全可以等更好的價。

推演：鎖了兩年多的幣，明天可以提了以太坊日線 · 後面先蓋住

以太坊 2020 年底開始允許質押，質押的幣一直提不出來。2023 年 4 月 12 日深夜（世界時），升級上線，質押的幣從此可以申請提出來。當時很多人說：「鎖了兩年多的幣要放出來，會砸盤。」4 月 11 日收盤 1,889.86。你選：

示意，不是買賣建議。按日線收盤計算，不含成本。

三

懸崖

規則一改，優勢一下沒了

結構優勢和別的優勢不一樣：它不是慢慢變薄，是規則改的那天直接歸零。產品改了換月辦法、交易所改了保證金、指數改了編制方法，前一天還靈的打法，第二天就沒了對面。

結構優勢的壽命：平臺，然後懸崖示意

讀圖：這類優勢的複查，不靠看最近幾十筆的成績，靠盯規則的公告。規則有改動的訊息，當天就停下來重查，見第 10.13 節。

成立條件

什麼時候規則真能給你錢

對面是被逼的，不是被允許的：寫得出哪條規則、逼誰、在什麼時候、必須成交多少。
你不在規則裡：沒槓桿、沒到期日、沒人贖回你。規則逼別人的同時，別讓它也逼你。
搶的人不多：日子人人知道、規則人人讀過的，讓價早被搶光。門檻型對個人最友好：大資金進不來的小地方，量也小，正好配你的錢。
規則近期不會改。規則一改，這類優勢當天歸零。

落地動作

理由裡有「規則」，先寫三樣

哪條規則：用一句話寫出來，最好讀過原文。
逼還是允許：被逼的人今天必須成交多少；只是允許的，標「允許」，不按讓價算。
會不會改：最近有沒有修改的訊息，寫進優勢來源診斷表第 7 欄，規則一有變動當天複查。

寫成「允許」的，這筆不算結構優勢，診斷表第 2 欄別選「結構」。

檢驗方法

月底翻一次記錄

數一數理由裡寫了規則的單子：寫清「逼還是允許」的有幾筆。
「逼」的一組、「允許」的一組，各算扣成本後的淨 R。允許那組如果和隨便做差不多，說明你把它當成了不存在的讓價。
記下這個月有沒有規則改動，你是在改動當天停的，還是虧了幾筆才發現的。

常見誤讀與反例

這幾種用法是錯的

「解鎖就是利空」

解鎖只是允許賣。會不會有人砸，要看拿著的人成本多少、急不急用錢。很多時候真正急著賣的，在解鎖前就已經透過別的路子賣掉了。

「我知道規則，所以我有結構優勢」

規則是公開的，人人都知道。知道規則只是入場券，錢來自被它逼著的人；對面沒人被逼，或者搶的人太多，你就什麼都拿不到。

反例：2023 年 4 月押「解鎖砸盤」的空單

升級前後，不少人按「鎖了兩年多的幣要出來了」做空，還上了槓桿。他們把「允許提」當成了「必須賣」。結果怎樣，上面的推演揭開就能看到；不管結果如何，這個理由在下單那一刻就站不住：寫不出誰被逼著賣、今天必須賣多少。

30 秒自測

考怎麼用，不考誰說的

1. 下面哪一種，最可能讓對面讓價？

2. 你的一個辦法靠某條換月規則賺錢。今天看到公告：這條規則下季度要改。你該：

3. 對個人來說，最容易拿到的結構優勢是：

手冊已經講過

要補基礎，看這兩節

t4-12槓桿、保證金與強制平倉的傳導 t3-29頻率、成本與容量

本課講交易思想和決策方法，不提供買賣訊號，也不承諾收益。文中行情都是歷史日線，用來說明道理，不代表以後會怎麼走。