趨勢投機一脈：利弗莫爾、海龜與 Ed Seykota

利弗莫爾、海龜、Seykota，名氣最大，被轉得最多，也被誤讀得最多。這一章把三位一個個拆開：他們真說過什麼，在什麼年代什麼市場裡成立，能寫成哪幾條規則，放到真實日線上跑出來是什麼樣，哪裡最難受。

先說結論

趨勢派大師能留給你的，是幾條可以寫進計畫、拿記錄檢驗的規則，外加一個清醒的預期：這類做法大多數單子在小虧，靠少數幾筆大趨勢回本，中間可能好幾年不賺錢。話是誰說的、他當年賺了多少，都不能替你回答「我扛不扛得住」。

小白理解：從大師那裡借一條規則，先寫出處，再寫成「什麼時候進、什麼時候走、一筆虧多少」，再找記錄看它連虧最長几筆、多久沒賺錢。沒有記錄的，先不上真錢。

本章要解決的問題

三個問題，學完要答得上來

1這句大師名言是誰說的、在哪本書裡、前後講的是什麼？

2他的做法能拆成哪幾條規則？在今天的真實日線上跑出來是什麼樣？

3這類做法最難受的是哪一段？連虧、回撤、幾年不賺錢，我扛不扛得住？

學完能做什麼

落到你的規則卡上

分清本人著作、訪談、小說化傳記、後人整理和查不到出處的「名言」，引用時寫對層級。
說清利弗莫爾、海龜、Seykota 各自活躍的年代和市場，哪些條件今天已經沒有了。
把關鍵點、試探倉、通道突破、按波動定部位、停損這些做法寫成有進有出的規則。
看懂一份趨勢規則的回測：筆數、最長連虧、最大回撤、最長不創新高、前幾筆佔了多少。
給每條借來的規則建一張拆解卡，沒有回測或回放記錄的標「待檢驗」，不進實盤。

本章先看一段回放

海龜規則在原油和黃金上逐筆走一遍

下面是按公開的海龜原始規則（系統二：突破 55 日高低點進場，反向突破 20 日高低點離場，2N 停損，最多加到四個單位）寫的示範規則，在原油、黃金期貨的真實日線上從 2000 年跑到 2026 年 9 月，扣了手續費和滑價。點「播放」，看它怎麼一筆一筆走過來。這是示範規則的回算，不是買賣建議。

逐筆回放：示範規則，累計 R原油、黃金期貨日線，2000 年 11 月起

看哪個

走到

每筆用 R 記：1R 是一個單位碰到 2N 停損會虧的錢，四個單位一起停損約虧 2.5R。曲線按每週收盤把沒平倉的盈虧也算進去。成本按每個單位每邊 0.02N。原油去掉了 2020 年 4 月 20、21 日到期合約的異常價；連續合約換月處的小跳空沒有處理。

先別急著看最後賺了多少。播放的時候盯著「當前連虧」和「多久沒創新高」兩格，問自己一句：走到這裡，我還會照做下一筆嗎？這一章就從這個問題往下拆。

三位大師，同一套拆法

主張、背景、規則、誤讀

	利弗莫爾	海龜（丹尼斯、埃克哈特）	Ed Seykota
主要年代、市場	1890 年代到 1940 年，美國股票、棉花、小麥	1983 到 1988 年，美國二十來個期貨市場	1970 年代起，商品期貨，電腦趨勢系統
能引的原始材料	本人 1940 年寫的書；回憶錄是別人寫的小說化傳記	丹尼斯的訪談；學員 2003 年公開、2007 年出書的規則	訪談（《金融怪傑》）
能拆出的規則	等關鍵點、試探倉、賺了才加、不攤平	通道突破、按 N 定部位、2N 停損、加倉上限	截斷虧損、順勢持有、小部位、虧時縮量
公開的失敗	幾次輸光，兩次正式申請破產	丹尼斯的基金 1987 年底到 1988 年虧近五成，停手退場	自述 1980 年逢低硬接、損失慘重

每一格都在對應的節裡講出處、年代條件，並在真實日線上用示範規則跑一遍。

節目錄

13 節，先辨真假，再拆三位，最後收到一個核心

本章產物

趨勢派規則拆解卡

每借一條規則，填一張卡

七個格子：這條從哪來、原意是什麼、能檢驗的版本（進場、部位、加倉、停損、離場）、當年靠什麼成立、回測或回放記錄、你能扛的連虧和回撤、結論。沒有記錄或記錄不全的自動標「待檢驗」；記錄裡的連虧和回撤超過你能扛的，提示先降倉或改規則。本章的幾條示範規則可以一鍵帶出記錄，對照著填。

開啟規則拆解卡

本章怎麼檢查自己學會了

從本章拆出的每一條規則，都有對應的回測或回放記錄，記錄裡寫清筆數、扣沒扣成本、最長連虧、最大回撤、最長不創新高。沒有記錄的規則標「待檢驗」，不進實盤。

和手冊的分工

手冊已經講過的，這裡不重講

按波動率定部位、過擬合、連虧與降倉、回撤和水下時間怎麼算，交易員訓練手冊都講過。這一章只講上一層：這些做法從哪幾位大師那裡來，在什麼條件下成立，借過來的時候要先查什麼、先測什麼。

t9-6按波動率調整部位的依據與限制 t3-14什麼叫過擬合 t9-11連續虧損序列與降倉規則 t11-5最大回撤和水下持續時間

本課講交易思想和決策方法，不提供買賣訊號，也不承諾收益。文中行情都是歷史日線，用來說明道理，不代表以後會怎麼走。