第 15 章目錄 · 13 節
- 15.01讀大師之前：怎樣分辨真語錄和網上編的「名言」？
- 15.02利弗莫爾到底主張什麼？《股票大作手回憶錄》哪些是小說，哪些是事實
- 15.03利弗莫爾的時代：對賭行、操縱盛行、沒有證監會，今天還成立嗎？
- 15.04把利弗莫爾拆成可檢驗規則：關鍵點、試探倉和盈利後加碼
- 15.05利弗莫爾多次破產：他的方法為什麼沒能保護他自己？
- 15.06海龜實驗是真的嗎？1983 年丹尼斯和埃克哈特賭的是什麼
- 15.07海龜規則拆解：通道突破、按波動定部位和加倉上限
- 15.08海龜規則今天還能賺錢嗎？趨勢跟蹤幾十年的表現變化
- 15.09常被誤讀的海龜：「普通人能學會」不等於「規則永遠有效」
- 15.10Ed Seykota 主張什麼？《金融怪傑》訪談裡的趨勢跟蹤與風險
- 15.11Seykota 的背景：早期計算機化趨勢系統與商品期貨的黃金年代
- 15.12從 Seykota 那裡能拿走哪些規則，哪些只是個人風格？
- 15.13趨勢跟蹤的哲學核心：跟著價格走、忍受多次小虧、靠少數大趨勢回本
海龜規則拆解：通道突破、按波動定部位和加倉上限
提起「海龜交易法則」，很多人第一句是「突破 20 日高點就買」。你覺得一套完整的海龜規則裡，除了進場，還寫了哪幾樣？先列出你能想到的。
公開的海龜規則是一套完整的系統：做哪些市場、每次做多少、什麼時候進、什麼時候加、虧了在哪走、賺了在哪走、一共最多押多少，每一樣都寫成了數。最關鍵的不是進場，是用 N（平均每天的真實波幅）把所有市場的風險拉成一樣：每個單位，價格每走 1N，帳戶變動 1%。這套規則是學員二十年後整理公開的，用的時候知道這一點；照搬到小帳戶上，大多數品種連一個單位都做不了。
小白理解：海龜規則的核心是「每筆虧多少，事先按波動算好」。進場訊號誰都能抄，按 N 定部位、2N 停損、最多加到四份，這幾樣才是它能活下來的原因。
六個問題，每個都有一個數
| 問題 | 公開規則裡的答案 |
|---|---|
| 做什麼 | 美國流動性好的期貨，大約二十個：國債、外匯、股指、黃金白銀銅、原油燃油汽油、咖啡可可糖棉花。穀物和肉類不做。選了就每個訊號都做，不許挑著做。 |
| 做多少 | 按 N 定：一個單位 = 帳戶的 1% ÷（N × 每點價值）。價格每走 1N，這一個單位讓帳戶變動 1%。每週一重算。 |
| 什麼時候進 | 系統一：突破前 20 日最高（最低）價。上一次突破如果賺了，這次跳過；但 55 日突破照做，免得漏掉大行情。系統二：突破前 55 日最高（最低）價，每次都做。盤中一突破就下單，開盤就跳過去的按開盤價。 |
| 什麼時候加 | 按上一筆成交價，每朝有利方向走 0.5N 加一個單位，單個市場最多 4 個單位。 |
| 虧了在哪走 | 最後一個單位反向 2N，所有單位一起走。每筆風險不超過帳戶的 2%。 |
| 賺了在哪走 | 系統一：反向突破 10 日低（高）點；系統二：反向突破 20 日低（高）點。全部走，不設目標價。 |
| 一共押多少 | 單個市場 4 個單位；高度相關的市場合計 6 個；低度相關 10 個；同一方向最多 12 個。帳戶每虧一成，按名義帳戶規模減兩成來算部位。 |
這張表來自 2003 年前後幾位當年的學員免費公開的規則文字。它是二十年後憑筆記和記憶整理的，不是當年的講義原件：文字里一處把開始交易的時間寫成了 1983 年 2 月，導言裡又說是 1984 年初。丹尼斯在訪談裡也說過，他們希望學員在規則的基礎上形成自己的風格。所以「原版海龜法則」更準確的叫法是：幾位學員整理的、當年大家共同遵守的那部分規則。
N 和單位：讓每個市場的一單位風險一樣大
讀圖：按張數平均分，波動大的市場會主宰你的盈虧；按 N 分，每個市場一單位的風險一樣大，分散才是真分散。
N 是「真實波幅」的 20 日指數平均。真實波幅取三個數里最大的：當天最高減最低、當天最高減昨天收盤、昨天收盤減當天最低，這樣跳空也算進去了。
一筆海龜單從頭到尾
2001 年 9 月 21 日，原油收 25.97。過去 55 天的最低價是 24.54，當時的 N 約 0.89。按系統二，要是接下來價格跌破 24.54，你：
這套規則要什麼才轉得起來
- 很多個不太相關的市場一起做。單個市場大部分時間在虧，靠某個市場來一波大的補回來；只做一兩個，回撤會大到受不了（第 15.12 節算給你看）。
- 帳戶夠大，能按 N 取整到每個市場至少一張。規則原文自己也說，資金不足時很難做到這種分散。
- 每個訊號都做。原文說一年的大部分利潤可能來自兩三筆，漏一筆就可能少一大塊。
部位表改一格：按 N 算張數
每個品種每週算一次：
- 這個品種現在的 N 是多少，1N 一張合約（或一份）值多少錢。
- 你願意讓一個單位每 N 動多少（比如帳戶的 0.5% 或 1%），算出一個單位幾張。
- 加滿四個單位、碰到停損一起走，會虧帳戶的幾成。
月底翻一次記錄
- 每筆的實際虧損，對照「碰停損該虧多少」：超出的有幾筆，超出多少（跳空、滑價）。
- 不同品種一個單位的風險是不是差不多。差太多，說明張數沒按 N 算。
- 賺錢的單離場時交回了幾成浮盈。交回多是這套規則的正常樣子，記下來，別因此改成提前止盈。
這幾種用法是錯的
進場是整套規則裡最不值錢的一樣，丹尼斯自己說八成規則人人都知道。真正把海龜和隨手追突破的人分開的，是按 N 定部位、2N 停損、加倉上限和組合上限。
是學員二十年後整理的，有的細節對不上，不同學員的做法也不完全一樣。把它當一套可以檢驗的示範規則用，比當成神秘原件更有用。
有人兩萬美元做原油，照海龜規則「一個單位」下一張，再照規則加到四張。一張合約每個 N 就是帳戶的 4.5%，加滿四張、碰到 2N 停損，一筆虧兩成多。他以為在做海龜，其實風險是原規則的四五倍。
考怎麼用，不考誰說的
1. 黃金一張合約 1N 值 2,000 美元，帳戶 50 萬美元，按每單位 1% 算，一個單位是幾張？
2. 你已經加到第三個單位，價格又朝有利方向走了 0.5N。按規則：
3. 一筆趨勢單浮盈從 29N 回落到 12N，還沒碰到 20 日反向突破。照規則：