加密核心：风控与交易心理
覆盖风控与交易心理两篇共 28 节。这是整门课最重要的一套：这个市场的归零速度快于任何传统市场，而原因几乎总是仓位。
- 第 1 题 / 50「三位数杠杆是个陷阱」，数学上的理由是什么？
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亏损 = 标的波动 × 敞口倍数。100 倍敞口下，1% 的反向波动就是 100% 的账户损失。
而在一个日均振幅接近 6% 的市场里，1% 的波动几乎每天都发生。
所以这不是「高风险高收益」，它在数学上接近一个必然归零的结构，只是时间早晚。
- 第 2 题 / 50算出「强平距离」之后，下一步该做什么？
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强平距离只是一个数字，它要跟历史波动分布对照才有意义。
实测样本里振幅 ≥5% 占 44.6%、≥10% 占 11.0%，所以一个 5% 的强平距离平均两天就会遇到一次考验。
这个对照只需要两个数，但它是整套仓位计算里最容易被跳过的一步。
- 第 3 题 / 50单笔风险规则的正确顺序是什么？
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顺序反了，止损就变成了迁就仓位的一个可调数字，而不是判断失效的标志。
正确顺序的好处是每一笔的风险一致，这样连亏 N 次的结果就能事先算出来。
它的边界是：它假设止损能按设定价成交，而清算和插针会打破这个假设，所以还要再做一次强平距离检查。
细讲：单笔风险规则：加密版 - 第 4 题 / 50清算跟止损最本质的区别是什么？
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清算不会等你的止损。
所有仓位计算都假设「我能扛到止损位」，而清算在保证金率跌破维持水平的那一刻就执行了。
所以正确顺序是：按单笔风险算出手数 →检查对应杠杆的强平距离 → 取更保守的那个。
细讲：清算的完整推演 - 第 5 题 / 50「穿仓」发生时会怎样？
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极端行情下平仓价可能太差，平完之后账户仍是负的。
各平台处理不同：有的用风险准备金覆盖，有的会触发自动减仓机制（把盈利方的仓位强行减掉一部分）。
这两项规则要在开户时就查清楚，因为它决定了极端行情下你会遇到什么。
- 第 6 题 / 50「连环清算」为什么会形成瀑布？
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这是一个正反馈：清算 → 卖单 → 价格更低 → 更多清算。
关键在于这些卖单不来自任何人的判断，纯粹来自机制，所以它不会因为「大家冷静下来」而停止。
它停止的条件是那个价格区间的杠杆头寸被清完，而那个位置在事前无法知道。
细讲：连环清算：为什么会有瀑布 - 第 7 题 / 50止损在加密市场的三个失效场景是什么？
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三个场景的共同点是：那一刻没有对手方，或者机制先动了手。
而三个场景里唯一还有效的都是仓位，因为它是唯一一个在开仓时就确定、之后不需要任何市场配合的东西。
完整表述是：止损保护你免受判断错误的伤害，仓位保护你免受止损失效的伤害。
- 第 8 题 / 50「24 小时市场的睡眠风险」，唯一有效的应对是什么？
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盯盘对这件事完全无效，因为极端行情可能完整地发生在你睡着的八小时里。
「调整作息配合市场」更糟：长期作息紊乱会持续降低你所有时段的判断质量。
而更宽的止损挡不住插针，因为插针可以越过任何宽度。
细讲：24 小时市场的睡眠风险 - 第 9 题 / 50多币种仓位分配时，最该做的一步是什么？
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相关系数平均 0.72，极端下跌日趋近 1，意味着它们在风险上接近一个更大的单一头寸。
合并算法偏保守（相关系数不是 1），但它的误差方向是安全的。
第四个选项是浮盈加仓的另一种形式，它会让你在波动最大的品种上持有最大的仓位。
细讲：多币种仓位分配 - 第 10 题 / 50「山寨币是一个头寸」这句话的实测依据是什么？
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样本 2022-01 至 2023-12、729 天的实测：平均相关系数 0.72，而尾部趋近 1。
「尾部趋近 1」是最要紧的一层：分散在你最需要它的时候失效。
所以在这个市场里，「分散」这个工具基本失效，而「减小」这个工具永远有效。
- 第 11 题 / 50关于加仓，下面哪种做法风险最大？
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浮盈加仓的问题是它把仓位规模跟价格位置绑在了一起。
价格越高你持有越多，于是一次正常的回撤就能抹掉全部浮盈甚至本金。
如果确实要加，必须重新按单笔风险规则计算整体仓位，而不是「反正是赚来的钱」。
细讲：加仓与减仓 - 第 12 题 / 50实测样本里，BTC 单日最大跌幅出现在哪一天，跌了多少？
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样本 2019-11 至 2023-04、1138 个交易日的实测结果。
这个数字的用途不是记住它，是把它当成压力测试的输入：用你当前的杠杆和仓位算一遍单日反向 40% 的后果。
这不是极端假设，是样本里真实发生过的一天。
- 第 13 题 / 50「资金曲线与最大回撤」这一节要建立的判断是什么？
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亏 50% 需要涨 100% 才回本，亏 80% 需要涨 400%。
这个不对称是控制回撤最根本的理由，它跟你的方法好不好无关，是算术。
而第四个选项正是连亏期最致命的动作：加仓修复回撤，在数学上是在提高彻底出局的概率。
细讲：资金曲线与最大回撤 - 第 14 题 / 50停手规则应该在什么时候定？
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唯一能可靠作出这个决定的时刻，是你还中立的时候。
熔断的价值不在于它省下的钱，在于它把「什么时候停」这个决定从情绪中拿走了。
数值可以用蒙特卡洛算：先算出你的方法正常会连亏几笔，超出那个范围才算异常。
细讲：停手规则：加密版 - 第 15 题 / 50开仓前的检查表里，哪一项最容易被绕过？
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一个常见的失败模式是：单笔风险算得很规范，但对应杠杆的强平距离只有 5%。
而那个幅度在这个市场平均两天出现一次，于是规范的风控被一个没检查的约束绕过了。
顺序应该是：按单笔风险算手数 → 检查强平距离 → 取更保守的。
- 第 16 题 / 50「永不收盘」怎么制造错失感？
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有收盘的市场给了一个天然的「今天到此为止」。
24 小时市场没有这个边界，于是「再看一眼」这个动作没有自然的终点。
应对不是靠意志力，是靠给自己设一个人为的收盘时间，并且在那之后不看盘。
- 第 17 题 / 50高杠杆怎么放大情绪，而不只是放大盈亏？
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10 倍杠杆下，3% 的正常波动对应 30% 的账面变化。
价格看起来什么都没发生，而你的账户已经少了三成，这个感知错位是杠杆最危险的地方。
而在情绪紧张时，抑制冲动和坚持规则的能力都会下降，这正好发生在最需要它们的时候。
细讲：三位数杠杆如何放大情绪 - 第 18 题 / 50暴富叙事为什么特别有误导性？
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- 第 19 题 / 50「社群里越聊越确信」，机制是什么？
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持有同一个标的的人聚在一起，本身就完成了一次筛选。
反对的人不会留在这个群里，于是你看到的意见分布跟真实的市场分布完全不同。
这跟确认偏误叠加之后特别强：你在一个只有同意见的环境里，主动搜索支持自己的信息。
- 第 20 题 / 50「扛单」在这个市场为什么特别贵？
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在没有杠杆的市场里，扛单的代价是机会成本和更深的浮亏。
在有清算的市场里，扛单有一个硬终点，而那个终点是本金归零。
所以这个市场里的「扛单」跟股票市场的「扛单」不是同一个动作，后果也不是同一个量级。
细讲：扛单：这个市场最贵的习惯 - 第 21 题 / 50浮盈加仓最根本的问题是什么？
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- 第 22 题 / 50「凌晨的决定」为什么特别危险？
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最危险的是最后半句：判断质量在下降，而你对自己判断质量的评价没有下降。
所以「我熬夜也很清醒」这句话本身就是这个现象的一部分。
应对不是靠意志力，是把决策和执行分开：清醒时定规则，用挂单在夜里执行。
细讲：睡前焦虑与凌晨的决定 - 第 23 题 / 50「报复性交易」的典型链条是什么？
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这是连亏期唯一真正致命的动作。
前面的怀疑方法、微调参数只是让方法变差，加仓会让本金归零。
而在 24 小时市场里它还多一层：T+0 让你可以在同一个夜里反复操作，形成日内的螺旋。
细讲：报复性交易与日内死亡螺旋 - 第 24 题 / 50归零之后，最需要先做的是什么？
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归零的直接原因几乎总是仓位，不是判断。
从判断上找原因会得出「我需要更准的方法」这个结论，而那会让下一次归零更快到来。
正确的问法是：当时的杠杆对应的强平距离是多少，那个幅度多久出现一次。
细讲：归零之后的心理重建 - 第 25 题 / 50盯盘时长跟决策质量的关系是什么？
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盯盘的主要产出不是信息，是行动的冲动。
而在一个 24 小时市场里，这个冲动没有自然的终点。
更根本的是：如果你的方法需要长时间盯盘才能执行，那它跟你的作息不匹配，要改的是方法不是作息。
细讲：盯盘时长与决策质量 - 第 26 题 / 50加密版的交易日志，比股票版要多记哪几列？
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这几列的共同点：它们决定了这一笔的最坏情形。
而复盘时最有价值的分析是「按杠杆分组看结果」：多数人会发现高杠杆那一组是净亏的，哪怕单看胜率并不低。
不记这几列，这个分析就做不了。
细讲：交易日志：加密版字段 - 第 27 题 / 50「什么时候该离开屏幕」，这一篇给出的判据是什么？
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前两个判据的共同点是它们事先定好、不需要临场判断。
「感觉累」这个判据不可靠，因为疲劳时的自我评价恰恰不准。
更可操作的做法是设一个固定的「收盘时间」，给这个没有收盘的市场人为造一个边界。
- 第 28 题 / 50关于「最大回撤」，下面哪个说法最重要？
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亏 50% 需要涨 100%，亏 80% 需要涨 400%。
这个不对称是控制回撤最根本的理由，它跟方法好不好无关，是算术。
在一个可以用三位数杠杆的市场里，这条算术的现实意义比在任何传统市场都大。
细讲：资金曲线与最大回撤 - 第 29 题 / 50维持保证金率跟强平价的关系是什么？
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强平价是一个推导出来的数，不是一个独立设定的数。
而且维持保证金率可能随仓位规模分档：仓位越大，要求的维持比例越高，所以加仓会让强平价往不利方向移动，这一点很多人没注意到。
- 第 30 题 / 50「极端行情下那几次归零级的下跌」，正确的用法是什么？
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这类日子无法预测，但可以准备。
准备的方式不是判断它什么时候来，而是让自己在它来的时候不会出局。
具体动作：用单日反向 40% 这个真实发生过的数字，去算你当前仓位的后果。
- 第 31 题 / 50在这个市场里，「分散」和「减小」哪个更可靠？
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实测：BTC 跌幅最大的 40 天里，主流币同向下跌的比例是 98% 到 100%。
分散是一个平时有效、极端时失效的工具，而它失效的时候正是你最需要它的时候。
而减小规模在任何时候都有效，而且效果是确定的，不需要判断任何东西。
- 第 32 题 / 50自动减仓机制会在什么时候影响到你？
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这是这个市场特有的一层风险：你没有做错任何事，仓位也可能被动减少。
触发条件是别人穿仓且平台的风险准备金不足以覆盖，此时系统会从盈利方那边减仓来平账。
各平台的规则和触发顺序不同，这是开户时该查清楚的信息之一。
- 第 33 题 / 50「怕止损被扫」的正确解法是什么？
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「怕被扫」是止损距离的问题，不是止损本身的问题。
止损放宽两倍，手数就减半，单笔风险保持不变。
取消止损和改用「心理止损」是同一件事：它们都把执行推迟到了你判断质量最差的时刻。
- 第 34 题 / 50为什么说「先算最坏情形，再决定做不做」？
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- 第 35 题 / 50「暴富叙事」和「幸存者偏差」的关系是什么？
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就算每一个成功故事都是真的，它们仍然是从一个包含大量失败的分布里挑出来的。
而这个分布的形状，恰恰是你在做决策时最需要知道、却最看不到的东西。
同一个偏差也解释了为什么「公开的策略回测都很好看」。
细讲：暴富叙事与幸存者偏差 - 第 36 题 / 50交易日志里最重要的一列是什么？
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这个数比盈亏更能预测你三个月后的账户。
赚钱但违反规则是一次坏交易，亏钱但执行规则是一次好交易。
这个分类方式直接对抗了处置效应的心理基础：它把评价标准从「结果」换成了「过程」。
细讲：交易日志：加密版字段 - 第 37 题 / 50在这个市场里定「单笔风险比例」，比传统市场要注意什么？
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- 第 38 题 / 50「连亏」和「方法失效」怎么区分？
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这张判断标准要在连亏之前就填好，因为连亏期间填出来的标准一定会迁就当下的情绪。
正常连亏的特征是：长度在范围内、每笔都按规则、单笔亏损都在设定内、市场结构没有可指认的变化。
四项里有明显偏离，才考虑方法层面的问题。
细讲：停手规则：加密版 - 第 39 题 / 50「社群共识」跟「市场共识」的区别是什么？
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持有同一个标的的人聚在一起，本身就完成了一次筛选。
反对的人不会留在这个群里，于是你看到的意见分布跟真实的市场分布完全不同。
而市场共识就写在价格上：价格已经是所有参与者投票的结果。
- 第 40 题 / 50「保证金率」这个数字该多久看一次？
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- 第 41 题 / 50这一篇最想让你记住的一句话是什么？
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这个公式贯穿全课。
右边两项里，标的波动不由你决定，敞口完全由你决定，而这正是「你能控制的那一项恰好是决定结果的那一项」。
所以在这个市场里，能不能活下来是一个仓位问题，不是一个判断问题。
- 第 42 题 / 50平台提供三位数杠杆，说明什么？
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理解对方的利益结构，比判断对方的道德更可靠。
高杠杆放大名义成交量（手续费按名义价值收），也提高清算频率，两者都是平台的收入来源。
「平台提供的最高杠杆」跟「你该用的杠杆」是两个完全无关的数。
细讲：三位数杠杆如何放大情绪 - 第 43 题 / 50在深夜行情剧烈波动时，最该执行的规则是什么？
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- 第 44 题 / 50关于「扛单」，最该建立的认知是什么？
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市场不知道你有没有卖出。你的净资产在价格下跌的那一刻就已经减少了。
接受这一点，「止损」就从「制造亏损」变成了「停止亏损」。
而在有清算的市场里，扛单还有一个硬终点：本金归零。
细讲：扛单：这个市场最贵的习惯 - 第 45 题 / 50「执行不了的止损」通常说明什么？
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如果止损的金额小到你不在意，执行它就不需要意志力。
所以执行不了的止损，通常是仓位的问题，不是纪律的问题。
一个检验：如果这笔亏损是现在的十分之一，我会止损吗？答案是会，那问题就在仓位。
细讲：扛单：这个市场最贵的习惯 - 第 46 题 / 50开仓之前的检查表，最后一项应该是什么？
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前面所有检查都是算数字，最后这一项是问自己。
因为规则能不能被执行，取决于那个数字对你来说是不是可承受的。
如果答案是「不能接受」，那就该改仓位，而不是希望最坏情形不发生。
- 第 47 题 / 50「资金曲线」这个工具最有价值的地方是什么？
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- 第 48 题 / 50在 24 小时市场里定「节奏」，第一个要回答的问题是什么？
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- 第 49 题 / 50「错失感」在这个市场为什么特别强？
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有收盘的市场给了一个天然的「今天到此为止」。
24 小时市场没有这个边界，而高波动让每一段时间里都有值得后悔的行情。
应对是给自己设一个人为的收盘时间，并接受「错过」是这个选择的必然成本。
- 第 50 题 / 50这一篇里，风控和心理两部分的关系是什么？
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把仓位降到止损不痛的水平，会同时改善好几个心理问题：止损容易执行了、不需要扛单了、深夜盯盘的动力也小了。
这也是这门课把风控篇放在心理篇之前的理由：心理问题的解法往往不在心理层面。
错得最多的几节，建议回去重读
这套题只检验你有没有把机制想清楚，不检验你能不能赚钱。 做错的题回到对应那一节重读一遍，比记住答案有用。