止损在加密上的三个失效场景

止损是第一道防线。这一节讲它什么时候会不管用， 因为知道这个，你才会去建第二道防线。

场景一：插针

价格在几秒内偏离几成再回来。你的止损在那一瞬间成交了， 然后价格回到原位。

结果是：你被以一个极差的价格清出场， 而事后看，你的判断其实是对的。

这一条最让人难受，因为它看起来完全可以避免， 但实际上你只能选择：要么止损放得足够宽（代价是单笔亏损更大）， 要么接受偶尔被针扫掉。

场景二：深度枯竭

剧烈行情里做市商撤单，盘口变得极薄。

这时候你的止损单触发了，但它要成交，得有人在那个价位接。 没人接，它就往下找，成交在一个远低于你设定值的位置。

止损价是「触发价」，不是「成交价」。 这个区别在平静时几乎没有差别，在暴跌时可能差出几个百分点。

场景三：平台故障

这一条在传统市场里很罕见，在这个市场里出现过多次： 行情剧烈时平台卡顿、下单失败、甚至无法登录。

而它总是发生在最需要操作的时候， 因为那正是全市场请求量最大的时候。

这条没有技术手段可以完全规避。 工具篇会讲一些缓解办法， 但缓解不等于解决。

三者为什么同时出现

因为它们有共同的触发原因：一次足够剧烈的行情。

所以按「三者各自概率很低，同时发生更低」来估算风险， 会系统性低估尾部风险。正确的假设是：它们会一起来。

第二道防线

既然止损可能失效，那就需要一个不依赖任何东西能生效的保护。 只有一个：

这句话在期货频道出现过，在这里一字不改地成立， 而且更要紧，因为这个市场的三个失效场景都比期货更常见。

具体到操作上就是上上节那个问题： 假设止损完全没生效，价格直接走到某个极端位置， 我会亏多少？这个数能不能承受？ 能，仓位就是对的；不能，就得减。