资金曲线与最大回撤

你的策略胜率 45%、盈亏比 1:2，听起来是正期望。 那么连亏 8 次正常吗？回撤 30% 该不该停手？

这两个问题不能靠感觉回答，得算。而算出来的数 通常比多数人以为的深得多。

这个数拿来干什么

一、判断「是不是该停手」。

不知道正常连亏深度的人，会在第 5 次连亏时开始怀疑， 然后改参数、换策略、或者跳过下一个信号。 而那一个信号可能正是覆盖前面所有亏损的那一笔。

知道这个数之后，判断变得简单： 连亏还在正常范围内，继续执行；明显超出了，才是真的该检查。

二、判断单笔风险定得对不对。

把单笔风险从 1% 调到 2%，再看最大回撤的中位数。 如果那个数超出了你能承受的范围， 那不是「激进一点」，是这套参数你根本执行不下去。

这个市场里要额外注意的

模型里每笔亏损都恰好是你设定的那个数。但现实中不是。

因为止损会失效：插针、深度枯竭、平台故障， 三者都会让某一笔的实际亏损远超预算。

所以在这个市场里看这个模拟结果，要在心里再打一个折： 真实的回撤会比模拟出来的更深，因为模拟假设了每一次止损都完美执行。

一个反直觉的现象

提高胜率对回撤的改善，往往不如降低单笔风险来得直接。

你可以在组件里试：胜率从 45% 提到 55%（这是巨大的提升）， 再对比单笔风险从 2% 降到 1%（这只是改个数字）。 后者对最大回撤的改善通常更明显。

这就是为什么这门课把仓位排在方法前面： 提高胜率很难而且不确定，降低单笔风险是当下就能做到的。