连环清算：为什么会有瀑布
一句话速览
清算触发卖出，卖出压低价格，价格触发更多清算。这个正反馈是这个市场暴跌的主要形状。
这节课要你带走的
连环清算这个正反馈是怎么形成的、为什么它让下跌比上涨更陡，以及它跟你的仓位有什么关系。
这个市场的下跌有一个特有的形状：又快又深，然后经常反弹一大截。 这个形状不是情绪造成的，是机制造成的。
正反馈链条
1
价格下跌，一批高杠杆多头触及清算
杠杆越高的仓位越早被触及。
2
清算产生强制卖单
这些卖单不看价格，只求成交，因为它们是被系统按市价推出去的。
3
卖单吃穿盘口，价格进一步下跌
而盘口在恐慌时本来就变薄，做市商会撤单。
这是链条的关键一环： 清算卖单遇上变薄的盘口，价格移动被放大。4
新的价格触及下一批仓位的清算线
回到第 1 步，循环开始。
循环停止有两种方式：要么杠杆仓位被清得差不多了， 要么有足够的买盘进来接住。
连环清算是一个正反馈：下跌触发清算，清算加剧下跌。而它自己不会停，要么烧完，要么被外力打断。
为什么下跌比上涨更陡
上涨时也有空头被清算，机制是对称的。 但实际观察到的下跌通常更陡，原因有两个：
一是多头仓位通常更多。 多数参与者的默认方向是做多， 所以下跌方向上堆积的清算量更大。
二是恐慌时流动性收缩得更厉害。 上涨时做市商仍愿意挂单， 而暴跌时买盘的撤退比卖盘更快。
这解释了「插针」
连环清算走到极端，就是一根很长的下影： 价格在几分钟内被强制卖单砸下去很多， 清算完成后没有更多强制卖单了，价格迅速弹回。
所以插针不是有人故意砸盘（虽然也存在被针对的情况）， 更多时候它就是清算链条自己烧完的样子。 技术差异篇会讲怎么应对。
对你的仓位意味着什么
一、你的清算线不是孤立的。 它跟成千上万个其他仓位的清算线堆在一起， 而堆积区正是价格容易被快速穿过的地方。
二、越常见的杠杆倍数越危险。 因为大家的清算线会挤在相近的位置， 形成一个足够大的「燃料堆」，让链条烧得起来。
三、这是为什么止损可能失效。 链条启动时价格移动极快， 你的止损单成交在一个远低于设定值的位置。 下一节专门讲这个。
做
今天就做这一件事
找一个能看清算数据的公开页面（工具篇会讲在哪看），看一下最近一次大跌当天的清算总额。
然后对照那天的 K 线，看清算量最大的那几分钟对应的是不是跌得最快的那一段。
看过一次，你对「下影线」的理解就不一样了。
带走这一条：下跌触发清算，清算的强制卖单加剧下跌，这是一个自己不会停的正反馈。插针经常就是这个链条烧完的样子。而越常见的杠杆倍数越危险，因为清算线会挤在一起形成燃料堆。