第 15 章目录 · 13 节
- 15.01读大师之前：怎样分辨真语录和网上编的「名言」？
- 15.02利弗莫尔到底主张什么？《股票大作手回忆录》哪些是小说，哪些是事实
- 15.03利弗莫尔的时代：对赌行、操纵盛行、没有证监会，今天还成立吗？
- 15.04把利弗莫尔拆成可检验规则：关键点、试探仓和盈利后加码
- 15.05利弗莫尔多次破产：他的方法为什么没能保护他自己？
- 15.06海龟实验是真的吗？1983 年丹尼斯和埃克哈特赌的是什么
- 15.07海龟规则拆解：通道突破、按波动定仓位和加仓上限
- 15.08海龟规则今天还能赚钱吗？趋势跟踪几十年的表现变化
- 15.09常被误读的海龟：「普通人能学会」不等于「规则永远有效」
- 15.10Ed Seykota 主张什么？《金融怪杰》访谈里的趋势跟踪与风险
- 15.11Seykota 的背景：早期计算机化趋势系统与商品期货的黄金年代
- 15.12从 Seykota 那里能拿走哪些规则，哪些只是个人风格？
- 15.13趋势跟踪的哲学核心：跟着价格走、忍受多次小亏、靠少数大趋势回本
海龟规则拆解：通道突破、按波动定仓位和加仓上限
提起「海龟交易法则」，很多人第一句是「突破 20 日高点就买」。你觉得一套完整的海龟规则里，除了进场，还写了哪几样？先列出你能想到的。
公开的海龟规则是一套完整的系统：做哪些市场、每次做多少、什么时候进、什么时候加、亏了在哪走、赚了在哪走、一共最多押多少，每一样都写成了数。最关键的不是进场，是用 N（平均每天的真实波幅）把所有市场的风险拉成一样：每个单位，价格每走 1N，账户变动 1%。这套规则是学员二十年后整理公开的，用的时候知道这一点；照搬到小账户上，大多数品种连一个单位都做不了。
小白理解：海龟规则的核心是「每笔亏多少，事先按波动算好」。进场信号谁都能抄，按 N 定仓位、2N 止损、最多加到四份，这几样才是它能活下来的原因。
六个问题，每个都有一个数
| 问题 | 公开规则里的答案 |
|---|---|
| 做什么 | 美国流动性好的期货，大约二十个：国债、外汇、股指、黄金白银铜、原油燃油汽油、咖啡可可糖棉花。谷物和肉类不做。选了就每个信号都做，不许挑着做。 |
| 做多少 | 按 N 定：一个单位 = 账户的 1% ÷（N × 每点价值）。价格每走 1N，这一个单位让账户变动 1%。每周一重算。 |
| 什么时候进 | 系统一：突破前 20 日最高（最低）价。上一次突破如果赚了，这次跳过；但 55 日突破照做，免得漏掉大行情。系统二：突破前 55 日最高（最低）价，每次都做。盘中一突破就下单，开盘就跳过去的按开盘价。 |
| 什么时候加 | 按上一笔成交价，每朝有利方向走 0.5N 加一个单位，单个市场最多 4 个单位。 |
| 亏了在哪走 | 最后一个单位反向 2N，所有单位一起走。每笔风险不超过账户的 2%。 |
| 赚了在哪走 | 系统一：反向突破 10 日低（高）点；系统二：反向突破 20 日低（高）点。全部走，不设目标价。 |
| 一共押多少 | 单个市场 4 个单位；高度相关的市场合计 6 个；低度相关 10 个；同一方向最多 12 个。账户每亏一成，按名义账户规模减两成来算仓位。 |
这张表来自 2003 年前后几位当年的学员免费公开的规则文本。它是二十年后凭笔记和记忆整理的，不是当年的讲义原件：文本里一处把开始交易的时间写成了 1983 年 2 月，导言里又说是 1984 年初。丹尼斯在访谈里也说过，他们希望学员在规则的基础上形成自己的风格。所以「原版海龟法则」更准确的叫法是：几位学员整理的、当年大家共同遵守的那部分规则。
N 和单位：让每个市场的一单位风险一样大
读图：按张数平均分，波动大的市场会主宰你的盈亏；按 N 分，每个市场一单位的风险一样大，分散才是真分散。
N 是「真实波幅」的 20 日指数平均。真实波幅取三个数里最大的：当天最高减最低、当天最高减昨天收盘、昨天收盘减当天最低，这样跳空也算进去了。
一笔海龟单从头到尾
2001 年 9 月 21 日，原油收 25.97。过去 55 天的最低价是 24.54，当时的 N 约 0.89。按系统二，要是接下来价格跌破 24.54，你：
这套规则要什么才转得起来
- 很多个不太相关的市场一起做。单个市场大部分时间在亏，靠某个市场来一波大的补回来；只做一两个，回撤会大到受不了（第 15.12 节算给你看）。
- 账户够大，能按 N 取整到每个市场至少一张。规则原文自己也说，资金不足时很难做到这种分散。
- 每个信号都做。原文说一年的大部分利润可能来自两三笔，漏一笔就可能少一大块。
仓位表改一格：按 N 算张数
每个品种每周算一次：
- 这个品种现在的 N 是多少，1N 一张合约（或一份）值多少钱。
- 你愿意让一个单位每 N 动多少（比如账户的 0.5% 或 1%），算出一个单位几张。
- 加满四个单位、碰到止损一起走，会亏账户的几成。
月底翻一次记录
- 每笔的实际亏损，对照「碰止损该亏多少」：超出的有几笔，超出多少（跳空、滑点）。
- 不同品种一个单位的风险是不是差不多。差太多，说明张数没按 N 算。
- 赚钱的单离场时交回了几成浮盈。交回多是这套规则的正常样子，记下来，别因此改成提前止盈。
这几种用法是错的
进场是整套规则里最不值钱的一样，丹尼斯自己说八成规则人人都知道。真正把海龟和随手追突破的人分开的，是按 N 定仓位、2N 止损、加仓上限和组合上限。
是学员二十年后整理的，有的细节对不上，不同学员的做法也不完全一样。把它当一套可以检验的示范规则用，比当成神秘原件更有用。
有人两万美元做原油，照海龟规则「一个单位」下一张，再照规则加到四张。一张合约每个 N 就是账户的 4.5%，加满四张、碰到 2N 止损，一笔亏两成多。他以为在做海龟，其实风险是原规则的四五倍。
考怎么用，不考谁说的
1. 黄金一张合约 1N 值 2,000 美元，账户 50 万美元，按每单位 1% 算，一个单位是几张？
2. 你已经加到第三个单位，价格又朝有利方向走了 0.5N。按规则：
3. 一笔趋势单浮盈从 29N 回落到 12N，还没碰到 20 日反向突破。照规则：