趋势投机一脉：利弗莫尔、海龟与 Ed Seykota

利弗莫尔、海龟、Seykota，名气最大，被转得最多，也被误读得最多。这一章把三位一个个拆开：他们真说过什么，在什么年代什么市场里成立，能写成哪几条规则，放到真实日线上跑出来是什么样，哪里最难受。

先说结论

趋势派大师能留给你的，是几条可以写进计划、拿记录检验的规则，外加一个清醒的预期：这类做法大多数单子在小亏，靠少数几笔大趋势回本，中间可能好几年不赚钱。话是谁说的、他当年赚了多少，都不能替你回答「我扛不扛得住」。

小白理解：从大师那里借一条规则，先写出处，再写成「什么时候进、什么时候走、一笔亏多少」，再找记录看它连亏最长几笔、多久没赚钱。没有记录的，先不上真钱。

本章要解决的问题

三个问题，学完要答得上来

1这句大师名言是谁说的、在哪本书里、前后讲的是什么？

2他的做法能拆成哪几条规则？在今天的真实日线上跑出来是什么样？

3这类做法最难受的是哪一段？连亏、回撤、几年不赚钱，我扛不扛得住？

学完能做什么

落到你的规则卡上

分清本人著作、访谈、小说化传记、后人整理和查不到出处的「名言」，引用时写对层级。
说清利弗莫尔、海龟、Seykota 各自活跃的年代和市场，哪些条件今天已经没有了。
把关键点、试探仓、通道突破、按波动定仓位、停损这些做法写成有进有出的规则。
看懂一份趋势规则的回测：笔数、最长连亏、最大回撤、最长不创新高、前几笔占了多少。
给每条借来的规则建一张拆解卡，没有回测或回放记录的标「待检验」，不进实盘。

本章先看一段回放

海龟规则在原油和黄金上逐笔走一遍

下面是按公开的海龟原始规则（系统二：突破 55 日高低点进场，反向突破 20 日高低点离场，2N 止损，最多加到四个单位）写的示范规则，在原油、黄金期货的真实日线上从 2000 年跑到 2026 年 9 月，扣了手续费和滑点。点「播放」，看它怎么一笔一笔走过来。这是示范规则的回算，不是买卖建议。

逐笔回放：示范规则，累计 R原油、黄金期货日线，2000 年 11 月起

看哪个

走到

每笔用 R 记：1R 是一个单位碰到 2N 止损会亏的钱，四个单位一起止损约亏 2.5R。曲线按每周收盘把没平仓的盈亏也算进去。成本按每个单位每边 0.02N。原油去掉了 2020 年 4 月 20、21 日到期合约的异常价；连续合约换月处的小跳空没有处理。

先别急着看最后赚了多少。播放的时候盯着「当前连亏」和「多久没创新高」两格，问自己一句：走到这里，我还会照做下一笔吗？这一章就从这个问题往下拆。

三位大师，同一套拆法

主张、背景、规则、误读

	利弗莫尔	海龟（丹尼斯、埃克哈特）	Ed Seykota
主要年代、市场	1890 年代到 1940 年，美国股票、棉花、小麦	1983 到 1988 年，美国二十来个期货市场	1970 年代起，商品期货，电脑趋势系统
能引的原始材料	本人 1940 年写的书；回忆录是别人写的小说化传记	丹尼斯的访谈；学员 2003 年公开、2007 年出书的规则	访谈（《金融怪杰》）
能拆出的规则	等关键点、试探仓、赚了才加、不摊平	通道突破、按 N 定仓位、2N 止损、加仓上限	截断亏损、顺势持有、小仓位、亏时缩量
公开的失败	几次输光，两次正式申请破产	丹尼斯的基金 1987 年底到 1988 年亏近五成，停手退场	自述 1980 年逢低硬接、损失惨重

每一格都在对应的节里讲出处、年代条件，并在真实日线上用示范规则跑一遍。

节目录

13 节，先辨真假，再拆三位，最后收到一个核心

本章产物

趋势派规则拆解卡

每借一条规则，填一张卡

七个格子：这条从哪来、原意是什么、能检验的版本（进场、仓位、加仓、止损、离场）、当年靠什么成立、回测或回放记录、你能扛的连亏和回撤、结论。没有记录或记录不全的自动标「待检验」；记录里的连亏和回撤超过你能扛的，提示先降仓或改规则。本章的几条示范规则可以一键带出记录，对照着填。

打开规则拆解卡

本章怎么检查自己学会了

从本章拆出的每一条规则，都有对应的回测或回放记录，记录里写清笔数、扣没扣成本、最长连亏、最大回撤、最长不创新高。没有记录的规则标「待检验」，不进实盘。

和手册的分工

手册已经讲过的，这里不重讲

按波动率定仓位、过拟合、连亏与降仓、回撤和水下时间怎么算，交易员训练手册都讲过。这一章只讲上一层：这些做法从哪几位大师那里来，在什么条件下成立，借过来的时候要先查什么、先测什么。

t9-6按波动率调整仓位的依据与限制 t3-14什么叫过拟合 t9-11连续亏损序列与降仓规则 t11-5最大回撤和水下持续时间

本课讲交易思想和决策方法，不提供买卖信号，也不承诺收益。文中行情都是历史日线，用来说明道理，不代表以后会怎么走。