第 15 章目录 · 13 节

第 15 章第 11 节·约 16 分钟

Seykota 的背景：早期计算机化趋势系统与商品期货的黄金年代

先写下你的第一反应 · 30 秒

1970 年代初，一家经纪公司的电脑交易系统在糖价 5 美分时发出买入信号。管理层觉得已经涨多了，不肯照做，要等回落一点再买。你猜后来发生了什么？

只存在你自己的浏览器里。学完这节，课末会把它拿出来跟你对一下。

本节结论

Seykota 成名，一半靠人，一半靠时代。1970 年代初，他在经纪公司周末借用大型电脑，把十种商品十年的数据输进去测趋势系统，这在当时是极少数人才有的工具；那十年通胀高、商品走出又大又长的趋势；系统化做趋势的人还很少。今天电脑人人都有，大批基金在用同样的思路，大行情还会有，抢的人多得多。能从他身上借走的，是「先测再信，测完就照做」的态度；那个年代的条件，你没有了。

小白理解：他赢在比别人早用电脑把规则测清楚，又赶上了商品的大行情。你今天学的是「先测，再照做，别临场改」，别指望那样的年代再来一次。

一

他的路

从不信，到用电脑测，到只信测过的东西

1960s 末美国财政部停止抛售白银，他看涨白银开了第一个账户。经纪人劝他去空铜，亏了；回来做白银，银价又跌，两次都输。
同一时期读到一篇讲机械趋势跟踪系统的文章，他不信，就写程序去验证，结果发现文章说的是对的。
1970s 初进华尔街一家经纪公司当分析师，写报告建议客户暂缓入市，被管理层指责；想用电脑分析，被电脑部门排挤，一个月后辞职。
之后换到另一家正在改组的公司，本职是给电报机换纸、把新闻贴上墙。他趁周末用公司的大型电脑，花了大半年，把十种商品过去十年的数据输进去，测了四种系统、上百种规则。
接着做出一套大规模的电脑交易系统，公司拿去卖，管着几百万美元。可管理层不信系统发的信号，还要他多发信号多赚佣金，他又走了，后来改做收利润分成的资金经理。
1980多头市场结束了他还守着多头、逢低买，自己说那一年损失惨重。
1988接受访谈。不看实时报价，收盘后整理数据、跑一遍程序，每次只花几分钟。

他的经历里最值得借的一步，是第二行：不信，就去测。他不是先信了趋势跟踪，再找证据；是先怀疑，测完才信。测完之后，他又讲了很多次「管理层不照系统做」的代价，下面那个糖的故事就是一例。

算例：糖的故事，管理层多付了多少

按他在访谈里讲的：糖价 5 美分时系统发出买入信号，管理层说超买了，要等回落 20 点再买（100 点是 1 美分）；没回落，改成等回落 30 点；还是没回落，一直涨到 9 美分，管理层才觉得是牛市了，追了进去。没过多久糖价回跌，公司亏了一大笔。

晚买的价差：9 − 5 = 4 美分。原糖期货一张合约 112,000 磅，4 美分 × 112,000 = 4,480 美元，每张合约在进场时就少了这么多余地。
他们想省的：20 点 = 0.2 美分，一张合约 224 美元。为了省 224 美元，多付了 4,480 美元，还买在了快到顶的地方。

二

时代

商品期货的大年代，和今天差在哪

1970 年代和今天，做趋势的条件示意

读图：左边三样，他都占了。今天你能复制的只有「用电脑测」这一样，而且人人都会了，它不再是优势，只是门槛。

三

真实日线

你是那位管理层

推演：系统说买，你信不信XRP 日线 · 后面先盖住

2020 年 2 月 4 日，收盘 0.2674，高过了过去 55 天的最高收盘 0.2545，示范系统发出买入信号（离场规则：收盘跌破前 20 天最低收盘就走）。它已经涨了半个多月。你是管理层，你选：

成立条件

他的经验今天在哪些地方还能用

「先测再信」在任何年代都成立，成本比他那时候低得多：一个下午就能把一条规则在十几年日线上跑完（第 15.04、15.07 节就是）。
「照系统做，别临场改」成立的前提是系统真的测过，而且你知道它最难受的样子。没测过就照做，是赌。
「商品大行情多、做的人少」这一条，今天不能当前提，要拿你自己品种的记录去看。

落地动作

规则卡上加一栏：偏离系统要写理由

系统给了信号你没照做，或者改了价、改了量：当场写一句理由。
每一次偏离单独记账：照系统会是几 R，你实际是几 R。

写不出理由的偏离，按系统原样执行；「觉得涨多了」「觉得太危险」不算理由，除非你的规则里写了怎么量「多」和「危险」。

检验方法

每季度对一次账

偏离了几次，偏离那几笔的 R 合计，和照系统做的 R 合计，差多少。
偏离的原因里，「等回调」「怕追高」各占几次，平均让你多付了还是少付了。
你的规则上一次是什么时候测的，测的是哪段数据。超过一年没重测，安排一次。

常见误读与反例

这几种用法是错的

「他用电脑，所以他的系统一定很复杂」

他说最早的系统用的是指数移动平均，算起来很简单；他后来不断改，加的是自己的经验规则。复杂的从来不是公式，是他测了上百种规则之后才信的那个过程。

「黄金年代过去了，趋势跟踪没用了」

条件变了，不等于方法没用。第 15.08 节里，同一套示范规则在黄金上最近几年还在大赚。要做的是在你的品种上重测，不是凭年代下结论。

反例：嫌信号价太高，挂低一点等（示意人物，按常见做法概括）

有个做趋势的新手，规则写得很清楚，每次信号一来却总觉得「刚涨了一截，等回一点」。等到的那几次多半是假突破，回落后接着跌；没等到的那几次正好是大行情。一年下来，他的执行把规则最赚钱的那部分挑掉了，剩下的全是亏的那部分。

30 秒自测

考怎么用，不考谁说的

1. 从 Seykota 的经历里，今天最能直接借来用的是：

2. 系统给了买入信号，你觉得「涨多了」想等回落。按本节的落地动作，你该：

3. 糖的故事里，管理层最大的错误是：

手册已经讲过

要补基础，看这两节

t1-23什么叫交易系统？t11-14规则修改、版本冻结和重新验证

本课讲交易思想和决策方法，不提供买卖信号，也不承诺收益。文中行情都是历史日线，用来说明道理，不代表以后会怎么走。