第 10 章目录 · 14 节

第 10 章第 5 节·约 14 分钟

结构优势：规则和限制造成的机会从哪来

先写下你的第一反应 · 30 秒

一大批被锁住的币，下周起终于「可以卖了」。你觉得价格会怎么走？为什么？写一句话就行。

只存在你自己的浏览器里。学完这节，课末会把它拿出来跟你对一下。

本节结论

结构优势来自规则：有的规则逼一些人不看价格就得成交，有的把一些人挡在门外。先分清「被允许卖」和「被逼着卖」，只有被逼着的人才会让价。规则造成的机会能活到规则改的那天，然后一下没了。个人最常拿得到的是门槛型：钱少，进出不惊动价格，也没有规则逼你。

小白理解：听到「规则一变就会有人砸盘」，先问：规则是逼他卖，还是只是允许他卖？只是允许，他会挑价格，你别按「必然砸盘」去下单。

一

四种规则

规则怎样把钱从一些人手里挪出来

结构优势的钱，是被规则逼着成交、或者被规则拦着不能做的人付的。规则大致四种：

强制型

到了线就得卖：追保、强平、基金被赎回。第 09.04 节讲过他们为什么让价。这类钱抢的人多，你也最容易成为被逼的那个。

限制型

规定只能做什么：有的产品只许做多、不许持有某类东西、不能收实物交割。规定一触发，就得卖出或换掉，不管价格。

日历型

日子是死的：合约到期、指数调整、期末调仓。第 09.06 节讲过，日子人人知道，让出来的价常被提前抢光。

门槛型

规模、资质、容量把人挡在门外：小品种大资金进不去，有的东西某些机构不许买。挡住了大钱，剩下的机会就留给进得去的人。

前三种，钱来自被逼的人；第四种，钱来自没人跟你抢。个人在前三种里常常是慢一步的那个，在第四种里反而占便宜：钱少本身就是一张门票。

二

允许和逼着

「可以卖」不等于「必须卖」

被逼着卖的人让价，被允许卖的人挑价示意

读图：两边都能写成「规则一变，会有很多人卖」。左边的人卖的时候不在乎价，钱才会让出来；右边的人手里多了一个选择，他完全可以等更好的价。

推演：锁了两年多的币，明天可以提了以太坊日线 · 后面先盖住

以太坊 2020 年底开始允许质押，质押的币一直提不出来。2023 年 4 月 12 日深夜（世界时），升级上线，质押的币从此可以申请提出来。当时很多人说：「锁了两年多的币要放出来，会砸盘。」4 月 11 日收盘 1,889.86。你选：

示意，不是买卖建议。按日线收盘计算，不含成本。

三

悬崖

规则一改，优势一下没了

结构优势和别的优势不一样：它不是慢慢变薄，是规则改的那天直接归零。产品改了换月办法、交易所改了保证金、指数改了编制方法，前一天还灵的打法，第二天就没了对面。

结构优势的寿命：平台，然后悬崖示意

读图：这类优势的复查，不靠看最近几十笔的成绩，靠盯规则的公告。规则有改动的消息，当天就停下来重查，见第 10.13 节。

成立条件

什么时候规则真能给你钱

对面是被逼的，不是被允许的：写得出哪条规则、逼谁、在什么时候、必须成交多少。
你不在规则里：没杠杆、没到期日、没人赎回你。规则逼别人的同时，别让它也逼你。
抢的人不多：日子人人知道、规则人人读过的，让价早被抢光。门槛型对个人最友好：大资金进不来的小地方，量也小，正好配你的钱。
规则近期不会改。规则一改，这类优势当天归零。

落地动作

理由里有「规则」，先写三样

哪条规则：用一句话写出来，最好读过原文。
逼还是允许：被逼的人今天必须成交多少；只是允许的，标「允许」，不按让价算。
会不会改：最近有没有修改的消息，写进优势来源诊断表第 7 栏，规则一有变动当天复查。

写成「允许」的，这笔不算结构优势，诊断表第 2 栏别选「结构」。

检验方法

月底翻一次记录

数一数理由里写了规则的单子：写清「逼还是允许」的有几笔。
「逼」的一组、「允许」的一组，各算扣成本后的净 R。允许那组如果和随便做差不多，说明你把它当成了不存在的让价。
记下这个月有没有规则改动，你是在改动当天停的，还是亏了几笔才发现的。

常见误读与反例

这几种用法是错的

「解锁就是利空」

解锁只是允许卖。会不会有人砸，要看拿着的人成本多少、急不急用钱。很多时候真正急着卖的，在解锁前就已经通过别的路子卖掉了。

「我知道规则，所以我有结构优势」

规则是公开的，人人都知道。知道规则只是入场券，钱来自被它逼着的人；对面没人被逼，或者抢的人太多，你就什么都拿不到。

反例：2023 年 4 月押「解锁砸盘」的空单

升级前后，不少人按「锁了两年多的币要出来了」做空，还上了杠杆。他们把「允许提」当成了「必须卖」。结果怎样，上面的推演揭开就能看到；不管结果如何，这个理由在下单那一刻就站不住：写不出谁被逼着卖、今天必须卖多少。

30 秒自测

考怎么用，不考谁说的

1. 下面哪一种，最可能让对面让价？

2. 你的一个办法靠某条换月规则赚钱。今天看到公告：这条规则下季度要改。你该：

3. 对个人来说，最容易拿到的结构优势是：

手册已经讲过

要补基础，看这两节

t4-12杠杆、保证金与强制平仓的传导 t3-29频率、成本与容量

本课讲交易思想和决策方法，不提供买卖信号，也不承诺收益。文中行情都是历史日线，用来说明道理，不代表以后会怎么走。