第 10 章目录 · 14 节
- 10.01交易优势从哪里来？六类来源一张图说清
- 10.02信息优势：合法边界在哪，普通人还剩多少？
- 10.03分析优势：同样的信息，为什么有人看得更准？
- 10.04行为优势：耐心、时间尺度和「不被迫交易」，什么时候才算优势
- 10.05结构优势：规则和限制造成的机会从哪来
- 10.06你赚的是优势还是风险溢价？承担风险本身也有回报
- 10.07提供流动性的人为什么能收到报酬？
- 10.08执行优势：同一套规则，执行差一点会差出多少
- 10.09个人交易者最现实能拥有的是哪几种优势？
- 10.10「我有优势」要什么证据？感觉、回测、模拟、实盘各能说明什么
- 10.11风险溢价伪装成 Alpha：卖期权、套息、买小盘的例子
- 10.12两种优势能叠加吗？写进同一个策略时的冲突
- 10.13优势的保质期：哪类来源衰减最快？
- 10.14本章自测：给自己的策略做一次优势来源诊断
两种优势能叠加吗？写进同一个策略时的冲突
你买进一笔，有两个理由：短线看「跌过头会弹」，长线看「基本面向好」。三天后涨了 6%。走不走？听哪个理由的？写一句话就行。
两种优势放进同一笔单，多半不是叠加，是打架。常见三种冲突：持有周期不一样、退出逻辑相反、看着是两种其实是同一份风险。办法是一笔单只认一个主来源，让它管退出；真有两个理由，就拆成两笔单，各按各的规矩走，各记各的账。
小白理解：计划单上「理由」写了两条的，在「退出」那一栏写清楚听哪一条的。写不清，就把仓位拆成两半，一半按短线规矩走，一半按长线规矩拿，记成两行。
两个理由，三处打架
读图：前两种让你在该走的那一刻，挑对自己舒服的那条理由，第三种让你以为分散了，其实押在同一处。都不是两份优势相加。
涨了 6%，两个理由说的不一样
2025 年 4 月初，关税消息让股市连跌几天，黄金也被跟着卖：4 月 8 日收 2,990.2，四个交易日跌了五个多点。老周（示意人物，按常见做法概括，不是真人真事）在这天收盘买进，理由有两条：接急单，有人为了补保证金卖黄金，规矩是反弹 5% 或拿满 10 个交易日就走；分析，长期买家还在，打算拿到 6 月底。4 月 10 日收 3,177.5，已经涨了 6% 多，接急单的规矩说该走了。他选：
示意人物与示范规矩，不是买卖建议。按收盘价计算，不含成本。
一笔单两个理由，就拆成两行记
读图：不拆的话，分析那段的盈利会被算进接急单的成绩里，你会以为「接急单」特别灵；反过来，接急单该走没走亏了，你会怪分析。拆开记，诊断表里每个办法才对得上自己的证据。
什么时候两种优势真能放在一起
- 放在不同的步骤上，不放在同一个退出上：比如分析决定选哪个品种、执行决定怎么成交，两者不抢同一个决定。
- 持有周期一样、退出逻辑一致。两个都是几周的、都看同一条认错线，才可能互相加分。
- 坏时候不一起亏：三问第 1 问的答案不同。两个都要求「大跌里做多」的，只算一份风险。
理由写了两条，退出那栏写听谁的
- 计划单上两个理由的，在「退出」那一栏写「主来源：某某」，退出、止损只按它。
- 两个理由都想要，就拆成两笔，各自的仓位、退出、止损写在两行，复盘记成两条。
- 优势来源诊断表第 6 栏勾上「同一笔单里两个理由要求不同的走法」；两个办法都要求在大跌里做多的，勾「坏时候会一起亏」，合起来按一份仓位算。
月底数一数换过几次理由
- 翻这个月的单，数一数持仓中途换过理由的有几笔。
- 这几笔单独算净 R，再和没换过理由的比。换理由那组更差，是常态。
- 拆过的单，两行各进各的办法记录。月底看两个办法各自的成绩，有没有一个其实一直在拖后腿。
这几种用法是错的
理由多，退出就多一个可以挑的借口。真正让一笔单稳的，是退出写得死，不是理由写得多。
看它们是不是在同一个坏日子一起亏。两种办法都在大跌里做多，名字不同，风险是一份。
小吕（示意人物，按常见做法概括，不是真人真事）按「跌过头会弹」进场，说好弹 5% 就走。没弹，接着跌，他改口说「长期看好」，一直拿着；等真弹回来，又按短线的规矩一涨就卖。几个月下来，亏的单都拿成了长线，赚的单都做成了短线。
考怎么用，不考谁说的
1. 一笔单两个理由，一个说「几天就走」，一个说「拿几个月」。最该先做的是：
2. 你的两个办法：一个是大跌后接一把，一个是长期逢低定投。它们：
3. 持仓中途，你发现自己把原来的短线理由换成了长线理由。按这一节：