第 10 章目录 · 14 节
- 10.01交易优势从哪里来？六类来源一张图说清
- 10.02信息优势：合法边界在哪，普通人还剩多少？
- 10.03分析优势：同样的信息，为什么有人看得更准？
- 10.04行为优势：耐心、时间尺度和「不被迫交易」，什么时候才算优势
- 10.05结构优势：规则和限制造成的机会从哪来
- 10.06你赚的是优势还是风险溢价？承担风险本身也有回报
- 10.07提供流动性的人为什么能收到报酬？
- 10.08执行优势：同一套规则，执行差一点会差出多少
- 10.09个人交易者最现实能拥有的是哪几种优势？
- 10.10「我有优势」要什么证据？感觉、回测、模拟、实盘各能说明什么
- 10.11风险溢价伪装成 Alpha：卖期权、套息、买小盘的例子
- 10.12两种优势能叠加吗？写进同一个策略时的冲突
- 10.13优势的保质期：哪类来源衰减最快？
- 10.14本章自测：给自己的策略做一次优势来源诊断
分析优势：同样的信息，为什么有人看得更准？
你提前一周分析出一条利好，后来价格真涨了一大截。你觉得这说明你的分析有优势吗？写一句话就行。
分析优势是：同样的公开信息，你比价格算得更对。光算对方向不够，价格里本来就装着大家的看法，你得说出自己和价格差在哪。一次说中也不算数：先扣掉同期大盘、同类本来就会给的那一截，再看一串事前写下的判断里，和价格看法不同的那些，你对了多少。
小白理解：每次觉得「我看懂了」，先在本子上写三句：价格现在认为什么，我认为什么，什么时候见分晓。攒够二三十条再说自己有没有分析优势。
你和价格之间，要有一个差
分析优势的钱，是看了同一份信息却算浅了的人付的。信息人人都有，你多算了一层，才轮得到你。
多算的那一层通常有两种。一种是算得更深：别人看到「利好」就买，你先问价格里已经有多少，第 03.10 节讲过这一步。另一种是算别人懒得算的：小品种、冷门的数据、要花几个晚上才拆得开的报告，大机构看不上，散户没耐心。
读图：你看法和价格一样，就算全对也收不到钱，因为价格早就是那个数了。差得越大，收得越多，错了也付得越多。说不出这个差，你就只是在重复价格。
一次公开的升级，三种读法
2021 年 8 月 5 日，以太坊有一次早就公布了日期的规则升级：每笔手续费里有一部分会被直接销毁，供给因此变少。全世界都知道。8 月 4 日收盘 2,724.78，过去两周已经涨了五成多。三个人（示意人物，按常见做法概括，不是真人真事）读法不同，你站哪边：
一次说中不算，要一串
分析优势很难靠一笔证明。市场每天都有人说中，说中的人里大多数是碰上的。能证明的只有一种记录：事前写下的、和价格看法不同的判断，到期一条条判对错。
读图：第一行和价格一样，对了也不算，你没多算什么。高亮的才是你的分析。它们对的比例比一半高出一截，还要扣掉成本，才说得上优势。怎么判卷、怎么给把握打分，第 04.03 节和第 02.07 节讲过。
分析优势在哪里活得下来
- 大机构不看、看不上的窄地方：小品种、冷门数据、你本行业的东西。热门品种上，大家用的是同一批报告，你多算一层，别人也多算一层。
- 周期要够长：分析靠的是「慢慢被大家读懂」，常常要几周到几个月见分晓。短线里价格先动，分析来不及兑现。
- 扣得出基准：品种本身、同类、大盘本来就会给的那部分，要先扣掉。扣不出来，就分不清是你算对了，还是大家一起涨。
计划单上加一栏：我和价格差在哪
- 价格认为：用一句话写出现在的价格按什么看法定的。
- 我认为：我哪里不一样，多算了哪一层。
- 何时见分晓、和谁比：到期日，和一个基准（同类品种或大盘）。
优势来源诊断表第 2 栏选「分析」的办法，第 4 栏的证据就是这本日记：和价格不同的判断攒了几条，扣掉基准后对了几成。
攒二三十条，判一次卷
- 只数「和价格看法不同」的判断，到期按事前写的标准判对错。
- 每条都扣掉同期基准：你的品种涨了两成，同类涨了三成，这条算错。
- 扣完基准后对的比例明显高于一半，并且按它下单扣成本后还是正的，才算有分析优势。只有一半左右，说明你的分析和抛硬币差不多。
这几种用法是错的
花的时间不等于多算的那一层。读同一批报告、用同一套指标，只是把价格里已经有的东西再读一遍。
每次大行情之后，都有人「早就说过」。说中过的人里，碰上的占大多数。要看他事前写下、和价格不同的判断一共有多少条，对了几成。
升级是公开日程，前两周价格已经涨了五成多。事后把这一段记成自己分析对了的人，很少去比同期别的大币。上面的推演揭开以后，可以看到扣掉基准还剩多少。
考怎么用，不考谁说的
1. 你分析认为某品种会涨，价格也已经连涨两周，市场普遍看多。按这一节先写下：
2. 你的判断对了，品种一个月涨了 20%，同类品种平均涨了 35%。这一条该怎么记？
3. 你想知道自己有没有分析优势，最靠谱的证据是：