第 10 章目录 · 14 节
- 10.01交易优势从哪里来？六类来源一张图说清
- 10.02信息优势：合法边界在哪，普通人还剩多少？
- 10.03分析优势：同样的信息，为什么有人看得更准？
- 10.04行为优势：耐心、时间尺度和「不被迫交易」，什么时候才算优势
- 10.05结构优势：规则和限制造成的机会从哪来
- 10.06你赚的是优势还是风险溢价？承担风险本身也有回报
- 10.07提供流动性的人为什么能收到报酬？
- 10.08执行优势：同一套规则，执行差一点会差出多少
- 10.09个人交易者最现实能拥有的是哪几种优势？
- 10.10「我有优势」要什么证据？感觉、回测、模拟、实盘各能说明什么
- 10.11风险溢价伪装成 Alpha：卖期权、套息、买小盘的例子
- 10.12两种优势能叠加吗？写进同一个策略时的冲突
- 10.13优势的保质期：哪类来源衰减最快？
- 10.14本章自测：给自己的策略做一次优势来源诊断
个人交易者最现实能拥有的是哪几种优势？
你白天上班，晚上看盘，本金不多。六类优势里，你觉得自己最可能有的是哪一两类？写一句话就行。
六类优势里，个人现实能建的只有两三类：行为（别人急你不急，大半是自己不犯错），结构里的门槛（钱少、没人逼你卖），再加上看清楚了去拿的风险溢价。信息和比快的执行，几乎都是机构的；分析只在大机构不看的窄地方还有机会。挑一两类去建，别的别假装有。
小白理解：下一笔单的理由里，如果写的是「我消息快」「我比别人先看到」，先划掉。换成你真有的：我能等、我没杠杆、我按规则做、我知道自己在扛什么风险。
六类逐个看，个人拿得到多少
第 09.09 节把你和机构逐项比过：速度、信息、成本比不过，钱少、能等、不被迫是本钱。这一节换个角度：按六类来源，看每一类个人能拿多少，怎么练，要什么证据。
读图：条越长，个人越拿得到。最长的不是看得准，是不犯错和不被逼。这和多数人的第一反应正好相反：大家最想要的信息和速度，恰恰是个人最没有的。
下班看到大涨的新闻，第二天追进去
先用真实数据看看，最多人以为自己有的那一类，落到个人手里还剩多少。
2022 年 10 月到 2023 年 4 月，黄金有不少收盘涨跌超过 1.5% 的大日子，多半有一条消息推着（示意，按涨跌幅挑的，不是逐条核过新闻）。小王（示意人物，按常见做法概括，不是真人真事）上班族，晚上刷到「黄金今天大涨」，第二天开盘顺着方向追进去，当天收盘走。图上 2022 年底以前那一段，这样的大日子已经出现了十来次。他照这样做完整个半年，你估计他平均拿到当天那一跳的几成？
示意统计，不是买卖建议。第二天的结果按开盘进、收盘出计算，扣 0.1% 成本。
每一类怎么练、要什么证据
| 挑这一类 | 个人能做的练法 | 要攒的证据 |
|---|---|---|
| 行为 | 只在别人的钟响时出手（第 10.04 节），给「等」写两条线；赚了不急着走，亏了到线就走 | 写了「谁的钟」的单子和没写的单子，净 R 差多少；碰线后真走的比例 |
| 结构（门槛） | 做大资金进不去、量小的地方；不上杠杆，没有到期日，钱一年内不用 | 你的成交会不会推动价格；最坏一周有没有被逼着卖过 |
| 承担风险 | 知道自己在扛哪份风险（第 10.06 节三问），仓位按灾年那一周倒推 | 三问的答案；市场最差那一周你实际亏了多少，有没有超过写好的数 |
| 执行（照做） | 信号一笔不漏，规则价成交，不临场改（第 10.08 节） | 信号执行率；漏单补算的钱 |
| 分析（窄地方） | 只在你本行业、冷门品种上写分析日记（第 10.03 节） | 二三十条和价格不同的判断，扣基准后对了几成 |
这几类什么时候真归你
- 周期要拉长：几天到几个月。几分钟到一天的周期，比的是信息和速度，那不是你的场子。
- 不上杠杆，钱近期不用：行为和门槛这两类，全靠「没人逼你」。杠杆一开，两样一起没。
- 专业交易员、有行业背景的人，分析那一格可以更宽；资金一大，门槛那一格就变窄：你的单子开始推动价格了。
诊断表第 2 栏，只从你挑的两类里选
- 在优势来源诊断表最上面写下你挑的一两类，比如「行为、承担风险」。
- 以后每个办法的第 2 栏，只许从这两类里选。选不进去的办法，第 2 栏写「说不清」，按最小仓位或只做模拟。
- 计划单的理由里出现「我消息快」「我先看到」，划掉重写。
月底翻一次记录
- 数一数这个月的单子，第 2 栏落在你挑的那一两类里的占几成。目标是九成以上。
- 落在外面的单子（信息、比快、说不清）单独算扣成本后的净 R。多半是负的。
- 两组一比，差得越多，越说明你该把精力全放在挑好的那一两类上。
这几种用法是错的
不是。个人的优势在别处：没人考核、没人赎回、钱少进出不惊动价格、可以空仓等。只是这些优势都不性感，它们让你少亏，不让你一夜暴富。
你买得到的，机构更早、更全地买到了。资讯让你少犯错，没法让你抢在价格前面。
小王这样的做法很常见：白天上班，晚上刷新闻，第二天开盘追。他以为自己在用信息优势，其实是在一个机构的主场里，每次都晚一手、每次都付成本。上面的推演把他半年的账算了出来。
考怎么用，不考谁说的
1. 一个上班族、本金几万、不上杠杆，最现实能建的组合是：
2. 你的一个办法，第 2 栏选不进你挑好的两类，只能写「说不清」。下个月它该：
3. 晚上看到「今天大涨」的新闻，最符合这一节的做法是：