第 07 章目錄 · 11 節
- 07.01個人的偏差和市場的偏差有什麼區別？
- 07.02「賺了就跑、虧了死扛」在價格上會留下什麼痕跡？
- 07.03反應不足與過度反應：好訊息之後，為什麼有時慢慢漲、有時衝高就回？
- 07.04羊群效應：大家一起錯的時候，你該跟還是該反？
- 07.05注意力驅動的買入：上了熱搜之後，價格後來多半怎樣？
- 07.06彩票型的股票和幣，為什麼長期表現差？
- 07.07整數關口和歷史高點，為什麼價格常在那兒停一下？
- 07.08敘事經濟學：一個故事是怎樣推動價格的？
- 07.09利用行為偏差賺錢的兩個前提：有人持續犯錯，你等得到修正
- 07.10你以為在利用別人的偏差，其實是自己的偏差？
- 07.11本章自測：給三段真實行情標註可能的行為成因和反證
利用行為偏差賺錢的兩個前提：有人持續犯錯，你等得到修正
一個幣一天漲了四成多，你很確定大家瘋了，它遲早要跌回來。你打算做空。下單前，你會先算什麼？寫一句話就行。
想靠別人的錯賺錢，要兩個前提同時成立。第一，犯錯的人會接著犯：明天還有新的人這麼錯，偏差不是一次性的，否則這筆錢不會年年都在。第二，你等得到修正：錯往往先變得更大，你的部位、錢和耐心要扛得過「更錯」的那一段。第二條最容易被忽略。看對了方向、死在修正之前，是利用偏差最常見的結局。
小白理解：反著做之前先算兩件事：最多等幾天；錯再放大一倍，我虧多少。有一件扛不住，就把部位縮到扛得住為止。
有人接著錯，你等得到
第一個前提管的是「這筆錢從哪來」。人性裡的偏差會一直在，可某一種具體的錯，可能只是一陣：一次熱搜、一個故事。錯是一次性的，修正也就是一次性的，你很難反覆從裡面賺。錯是持續補充的（總有新人喜歡彩票、總有人等回本），它才可能成為一個能反覆用的辦法。
第二個前提管的是「你能不能活到拿錢那天」。市場上有錢、有能力去糾錯的人很多，他們沒把偏差抹平，多半看見了，只是扛不住：錯會先變大，借錢做空要付利息，客戶看見浮虧要贖回。這就是06.06 講的套利的極限。落到你一個人身上，就是這一節：先算自己扛不扛得住。
讀圖：你進場那天，大家已經錯了，可沒人保證明天不更錯。中間那段多高、多長，決定了你是拿到右邊那段，還是在左上角就被趕出去。
2021 年 4 月 5 日的 XRP：一天漲了四成多
那年春天山寨幣普漲，XRP 4 月 5 日一天漲了 44%，收在 0.9158，前一天還是 0.635。你確定這是過度反應，想做空。帳戶 1 萬（示範）。你選：
日期按 UTC 開盤時間；價格保留四位小數。示範部位，不是買賣建議。
先在上面選一個，下面的算例會跟著揭開。
- 先更錯：4 月 14 日盤中最高 1.9669，比 0.9158 又漲了 (1.9669 − 0.9158) ÷ 0.9158 ≈ 115%。
- 空 1 萬：價格漲一倍，空單就虧掉 1 萬，帳戶歸零。4 月 13 日前後就到了，沒等到後來的下跌。
- 空 1 萬、掛兩成停損：停損價 0.9158 × 1.2 ≈ 1.099，第二天（4 月 6 日）盤中最高 1.119 就碰到了，虧 2 千出局。
- 只空 2 千：最難受的那天浮虧 2 千 × 115% ≈ 2.3 千，帳戶還剩七成多。修正來得很慢：5 月 22 日才第一次收在 0.9158 下面，等了 47 天；6 月 22 日盤中最低 0.509，這時賺 2 千 × (0.9158 − 0.509) ÷ 0.9158 ≈ 888。
同一個判斷，三種結局：歸零、虧兩成、賺九百。差別不在看沒看對，在第二個前提：你給「更錯」留了多大地方。還要說清楚，只空 2 千那位也是事後看著舒服，他照樣可能碰上一個漲三倍才回頭的。
反著做的一筆，四個數
把兩個前提變成數，下單前寫在計畫單上：
偏差多大
價格離你認為的「合理」有多遠。只是一個估計，寧可往小裡估。
誰接著犯錯
寫出哪群人明天還會這麼做。寫不出，這筆就是一次性的。
最多等幾天
到期沒修正，就算你錯，按計畫走。
錯再翻一倍虧多少
按你的部位算，寫成帳戶的百分之幾。超過你能扛的，縮倉。
什麼時候兩個前提更容易成立
- 第一個前提：偏差來自人性裡穩定的部分（愛彩票、等回本、追熱度），而且總有新人進來，比一次性的事件靠譜。
- 第二個前提：你的錢沒有期限、不用借、沒人逼你贖回，比基金和借錢做的人更等得起。這是個人少有的一點優勢（10.04 講過它什麼時候才算優勢）。
- 做多比做空好等：做多最多虧光本金，做空的虧損沒有上限，還要付借的成本。
- 尺度越長，修正越可能來，可中間的浮虧和機會成本也越大。幾天的事和幾個月的事，要分開算。
反著做的計畫單，加一格「等待預算」
- 誰接著犯錯：寫一群人，一句話。
- 最多等幾天：寫一個日期，到了沒修正就走。
- 錯再翻一倍：按現在的部位，帳戶虧百分之幾。示範口徑：不超過你單筆能接受的最大虧損。
月底翻一次記錄
- 數一數反著做的單子，「等待預算」三項都填了的佔幾成。
- 其中「被趕出去以後，修正才來」的有幾筆：這是第二個前提沒滿足的次數。佔比高，說明你的部位或期限給得太緊。
- 到期沒修正、按計畫走了的有幾筆，沒走的有幾筆。
這幾種用法是錯的
太早和看錯，在帳戶上是一回事。上面空 1 萬的那位，後來 XRP 確實跌回去了，可他的錢在跌回去之前就沒了。
修正不一定來，來了也不一定回到你的價。沒有期限的「扛著」，就是把一筆交易變成了一個願望。
有人（示意人物，按常見做法概括）4 月 5 日晚上用三倍槓桿空 XRP，覺得「一天四成，明顯瘋了」。第二天盤中它衝到 1.119，漲了兩成多，三倍空單的保證金虧掉六成多，他補了一次保證金；4 月 13 日它衝過 1.8，他還是爆了。一個半月後，XRP 跌回了他開空的價下面。
考怎麼用，不考誰說的
1. 你想反著做一個明顯的過度反應。下單前最該先算：
2. 哪一種偏差，更可能反覆出現、值得長期記錄？
3. 「等待預算」裡的期限到了，修正沒來。你該：