第 07 章目錄 · 11 節
- 07.01個人的偏差和市場的偏差有什麼區別？
- 07.02「賺了就跑、虧了死扛」在價格上會留下什麼痕跡？
- 07.03反應不足與過度反應：好訊息之後，為什麼有時慢慢漲、有時衝高就回？
- 07.04羊群效應：大家一起錯的時候，你該跟還是該反？
- 07.05注意力驅動的買入：上了熱搜之後，價格後來多半怎樣？
- 07.06彩票型的股票和幣，為什麼長期表現差？
- 07.07整數關口和歷史高點，為什麼價格常在那兒停一下？
- 07.08敘事經濟學：一個故事是怎樣推動價格的？
- 07.09利用行為偏差賺錢的兩個前提：有人持續犯錯，你等得到修正
- 07.10你以為在利用別人的偏差，其實是自己的偏差？
- 07.11本章自測：給三段真實行情標註可能的行為成因和反證
「賺了就跑、虧了死扛」在價格上會留下什麼痕跡？
一個幣跌了兩年多，最近一個月價格變成了原來的三倍，回到了兩年前很多人買進的價位。你拿著它，打算拿到更高。你最擔心的是什麼？寫一句話就行。
很多人賺了急著走、虧了死扛，價格上會留下兩種痕跡。一種在上漲途中：賺錢的人早早賣，好訊息被慢慢吃掉，漲得比該漲的慢。另一種在成本區：一大批人買在同一帶、被套了很久，價格一回到那裡，他們一回本就賣，上漲容易在這一帶卡住。卡住是一種要先寫進計畫的情景，不是一定會發生的事。
小白理解：計畫單上寫一行：上方最近的成本區在哪一帶。目標定在它上面的，先寫清「卡在這一帶怎麼辦」。
賺的人早走，虧的人等回本
手冊裡講過處置效應：同樣是手裡的一筆，賺了的急著賣，虧了的捨不得賣。一個人這樣做，只是自己少賺多虧。很多人一起這樣做，就變成了價格上的事。
往上走的時候，手裡有浮盈的人一看賺了就賣，每一次好訊息都有人拿來兌現，價格要多花幾天才走到該到的位置。往下走的時候，被套的人不賣，下跌也走得慢。等到價格哪天回到他們買的那一帶，壓了很久的賣單一起出來：「終於回本了，趕緊走」。
讀圖：左邊每一次往上，都有賺錢的人兌現，漲得一頓一頓。右邊價格跌下去後，被套的人一直拿著，等它漲回那條色帶，大家一起想走，價格在那一帶來回磨。
很多人買在哪一帶，能粗略量出來
誰買在哪兒，沒人有完整的賬。可每一天在哪些價位成交了多少錢是有記錄的。把一段時間裡每天的成交額，攤到當天的最低價和最高價之間，再按價位加起來，就能看出錢主要在哪一帶換過手。換手最多的那一帶，就是一大批人的成本。
下面是 ADA 在 2021 年到 2022 年上半年的成交額，按價位分成 16 格。高亮的兩格是 1.04 到 1.50 一帶，這一年半里將近四成的成交額在這裡換過手。之後它一路跌到 0.3 上下，在下面待了兩年多。
讀圖：這是粗略的代理：只知道錢在哪一帶換過手，不知道誰買誰賣，也不知道這兩年裡多少人已經割肉走了。所以它只能告訴你「這一帶可能壓著很多等回本的人」，不能告訴你壓著多少。
2024 年 11 月底的 ADA：漲回了成本區的下沿
11 月初 ADA 還在 0.33 上下，不到一個月變成了三倍多，11 月 30 日收在 1.079，正好碰到上面那條成本區的下沿。圖上兩條虛線就是 1.04 和 1.50。接下來一個多月，你覺得：
日期按 UTC 開盤時間；加密 24 小時交易，日線收盤是 UTC 零點的價格。
先在上面選一個，下面的經過和算例會跟著揭開。
12 月 3 日盤中最高到 1.3264，正好扎進成本區中間，那天的成交額是前 30 天平均的兩倍多。之後再也沒站上去，12 月 30 日收在 0.8615。從 0.33 到 1.0 那一段，下面幾乎沒有成本區，它一個月走完了；從 1.04 往上，每漲一點都有一大批人在賣。
這裡有事後諸葛亮的危險：一次卡住，說明不了成本區一定擋得住。同一個月，XRP 兩個星期就穿過了它 2021 到 2022 年成交最密的那一帶。成本區給你的是一個要提前寫進計畫的情景，不是答案。
假設 11 月 30 日收盤按 1.079 買進，停損放在 0.90，一筆的風險是 1.079 − 0.90 = 0.179，記作 1R。以下都是示範價位與示範規則，不是買賣建議。
- 甲：目標定在成本區上面，沒寫卡住怎麼辦。目標 1.80，離進場 0.721，大約 4R。價格最高只到 1.3264，沒碰到目標；12 月 19 日最低 0.8475，停損觸發，虧 1R。
- 乙：寫了卡住情景。進了成本區、碰到 1.25 先賣一半，剩下一半把停損挪到進場價。12 月 3 日碰到 1.25：(1.25 − 1.079) ÷ 0.179 ≈ 0.96R，一半就是約 0.48R；剩下一半 12 月 9 日跌回進場價出來，不賺不虧。合計約 +0.48R。
兩種寫法差了將近 1.5R。乙不是猜中了頂，他只是在計畫裡承認：上面那一帶壓著很多等回本的人，走到那裡要先收一部分。要是這一次它衝過去了，乙少賺一截，這是他事先接受的代價。
什麼時候成本區更可能卡住
- 當年在那一帶換手的多是散戶、後來又套了很久，等回本的人多；機構為主、換手很快的市場，這層壓力薄得多。
- 價格回來得越快，被套的人越來不及改主意，賣單越集中；慢慢磨上去的，賣單早被一點點消化了。
- 回來的時候有沒有一批新的大買家。新錢足夠多，成本區一兩天就被吃掉（同一個月的 XRP）。
- 時間尺度：幾天到幾周最明顯。幾年以後，當年的人多數已經離場，這一帶的分量會變輕。
計畫單「目標」一欄旁邊加一行：上方成本區
- 標出上方最近的成本區：以前成交最密、後來又被套過很久的一帶。沒有成交額，就用價格待得最久的那一帶湊合。
- 目標在它下面的，照常寫。目標在它上面的，加一句「進了這一帶怎麼辦」：先收一部分、挪停損，或者乾脆把目標定在它下沿。
月底翻一次記錄
- 數一數目標在成本區上面的單子裡，寫了「卡住怎麼辦」的佔幾成。
- 這些單裡，價格進了成本區以後：卡住的有幾筆，穿過去的有幾筆。這就是你自己市場裡成本區的基率，記滿 10 筆再下結論。
- 寫了「卡住怎麼辦」和沒寫的兩組，各算平均每筆幾個 R。
這幾種用法是錯的
成本區只說明那裡可能壓著賣單，沒說沒人接。同一個月的 XRP 兩週就穿過了它的成本區。把「可能卡住」當成「一定掉頭」去反著做，是把一個情景當成了訊號。
你一個人的成本，對價格毫無意義，只對你的情緒有意義。把自己的買入價當成「回到這裡就走」的位置，正是手冊裡講的錨定成本價。這一節看的是一大批人的成本。
有人（示意人物，按常見做法概括）11 月底追進 ADA，眼睛只盯著一個月變成三倍的勢頭，目標寫了 2.0，停損沒寫。12 月 3 日它衝到 1.32 又掉下來，他覺得是洗盤，還加了一份。12 月 30 日收在 0.86，兩份都套著，他變成了下一批「等回本」的人。
考怎麼用，不考誰說的
1. 你的目標價在一個大成本區的上面。計畫單上該多寫什麼？
2. 哪一種成本區，回到那裡時更可能卡住？
3. 你記了 3 次「回到成本區卡住」，都對了。下一次：