第 16 章目录 · 12 节

第 16 章第 12 节·约 18 分钟

本章自测：用反身性和不对称赔率写一笔宏观交易计划

先写下你的第一反应 · 30 秒

学完这一章，用一句话说：一笔「宏观理由」的单子，开仓前至少要写清哪几样？

只存在你自己的浏览器里。学完这节，课末会把它拿出来跟你对一下。

本节结论

一笔宏观交易计划，至少写清四格：失衡是什么、谁在硬撑、撑不住的信号、错了亏多少。再加两样：这个失衡有没有一个会自己加速的圈（反身性），以及看对赚多少和看错亏多少的比（赔率）。四格缺一格不开仓；赔率不到 2 只按普通单做；仓位先下一小份，信号出来再加。这一节用一个真实的日子，先评三份计划写得好不好，再看结果，最后写一份你自己的。

小白理解：下一笔宏观单，先把四格填满，算出赔率，写好先下多少、什么事出来再加。填不满就不下。

一

先评计划

2007 年 8 月 16 日：三份原油计划，哪一份写得好

2007 年夏天，美国的次级房贷违约开始扩散，按当时公开报道，8 月上旬几家基金和银行爆出相关亏损，短期融资市场突然紧张，各国央行往市场里注钱。美国的基准利率还在 5.25%，美联储还在担心通胀。8 月 16 日原油收在 71.00。三个人各写了一份计划：

甲

次贷出事了，美联储一定会救，降息以后美元跌，油要涨。现在本金全上买入，跌了再补。

乙

失衡：房贷违约在扩散，信用在收缩，基准利率却还在 5.25%。谁在撑：美联储，为防通胀不肯降息。撑不住的信号：美联储降息或明确暗示降息。圈：资产跌，抵押品缩水，信用更紧，美联储被迫放松，美元走弱，以美元计价的原油受支撑。错了：收盘跌破 67 认错。仓位：先下三分之一，美联储降息落地再加满。赔率：看对到 80，到了先走。

丙

信用危机会拖垮经济，用油的少了，油价要跌。做空，收盘站上 75 认错，目标 60。

推演：先评计划，再看行情原油期货日线 · 后面先盖住

不管你觉得油会涨还是跌，按本章的四格和赔率，哪一份计划写得最好？

按收盘价算，不扣成本。三份计划都是示意人物写的示范计划，价位是示范，不是买卖建议。

算例：乙的赔率和最初冒的风险

看对：71.00 → 80，(80 − 71.00) ÷ 71.00 = 12.7%。看错：71.00 → 67，(71.00 − 67) ÷ 71.00 = 5.6%。赔率 12.7 ÷ 5.6 ≈ 2.3，过了 2 这条线。

先下三分之一：最初冒的风险是本金的 5.6% ÷ 3 ≈ 1.9%。如果你的单笔底线是 2%，乙这一份刚好在线内。

二

轮到你

写一份自己的四格，看它亮几格

拿你最近在想的一个宏观判断，每格写一句。写得出一个查得到的东西，那一格才亮。完整的版本（带仓位、类比、门槛和平仓后的回填）在宏观交易假设模板。

你的四格只存在你的浏览器里

失衡是什么

谁在硬撑，用什么

撑不住的信号

错了亏多少

成立条件

这套计划什么时候管用

持有期是几周到几个月，宏观的线索才来得及兑现。几天的单子，四格里的「信号」常常还没出来。
「谁在撑」要具体到机构和工具。写成「市场」「资金」，等于没写。
「信号」和「错了」要分开写：信号是让你加仓或离场的事，错了是让你认错的价位或事实。
评计划时不看结果：写得好的计划也会亏，写得差的也会赚（第 05 章）。攒够二三十份再看平均。

落地动作

宏观单一律先填模板

开仓前填宏观交易假设模板：四格、圈、赔率、仓位分步、门槛、类比。
模板给出「不开」的，不开；「按普通单」的，按普通单的风险。
平仓后回来填结果：是哪一格错了，还是四格都对、只是这一次运气不好。

四格缺任何一格不开仓。这是本章的落地检验，也是这一章唯一需要你记住的一条。

检验方法

月底翻一次记录

宏观理由的单子里，四格填全才开的比例。目标是百分之百。
平仓的单子按「哪一格错了」归类：失衡看错、撑的人比你想的久、信号没写清、认错没执行。哪一类最多，下个月重点改哪一格。
填全四格的一组和没填全的一组（如果还有），各自平均每笔 R。

常见误读与反例

这几种用法是错的

「甲赚得最多，所以甲的计划最好」

这一次油在美联储降息后涨了，甲本金全上、没写认错，赚得最多。同一份计划换一个月份，跌了就「再补」，补到哪里没写。按结果评计划，下一次你会写出更多甲那样的计划。

反例：丙的方向后来也有道理，可他先被认错线打掉了

信用危机后来确实拖垮了经济，2008 年下半年油价暴跌。但丙在 2007 年 9 月就按 75 的认错线出局了，那时美联储刚开始降息、美元在跌。方向对的时间，和他写的窗口差了一年。丙缺的是「谁在撑」和「什么信号说明撑不住」，所以他不知道该等多久。

「四格填满就一定赚」

四格保证的是：你知道自己押的是什么，错了亏多少。赚不赚还要看这一次的运气。模板管的是长期的平均，不是下一笔。

30 秒自测

考怎么用，不考谁说的

1. 一份宏观计划写了失衡、信号、认错线，没写「谁在撑」。按本章：

2. 计划写好了，赔率算出来是 1.5。你该：

3. 三份计划里，写得最差的那份赚得最多。月底复盘时你该：

手册已经讲过

要补基础，看这两节

t2-19交易假设 Trade Hypothesis t7-4基准、上行和下行情景如何分别安排

本课讲交易思想和决策方法，不提供买卖信号，也不承诺收益。文中行情都是历史日线，用来说明道理，不代表以后会怎么走。