第 14 章目录 · 12 节

第 14 章第 12 节·约 15 分钟

本章自测：为自己的策略画出收益分布的左尾和右尾

先写下你的第一反应 · 30 秒

你最常用的那个做法，最好的一笔和最坏的一笔，哪个离零更远？你是记得，还是翻过记录？

只存在你自己的浏览器里。学完这节，课末会把它拿出来跟你对一下。

本节结论

画分布就是把每笔结果排开，看两边的尾巴。看四个信号：中位数比平均数大还是小，最好一笔和最坏一笔谁离零更远，去掉最好三笔还剩多少，最坏一笔是平均亏损的几倍。真实的做法常常没那么分明，信号打架的时候，看它有没有认错线：没有的，按偏左处理。偏左的配上最大单笔亏损上限和压力测试；偏右的备好熬过连亏的仓位。

小白理解：把最近 30 笔的结果抄进本章的画像工具，看它偏哪边。偏左先写上限和最坏情景，偏右先算连亏。

一

四个信号

不用公式，四个数就够

1 中位数和平均数

把每笔排队，正中间那笔是中位数。中位数比平均大：多数笔比平均好，平均被少数大亏拖下来，偏左。反过来偏右。

2 最好和最坏

最坏一笔离零更远，偏左；最好一笔更远，偏右。记录短的时候，这一条最容易骗人：最坏那笔可能还没来。

3 去掉最好三笔

去掉以后合计变负，钱全靠那几笔大赚，偏右；去掉以后还剩六成以上，钱来自很多小赚，偏左的可能大。

4 最坏 ÷ 平均亏损

四倍以上，左尾很长；两倍以内，亏损被截得很齐。这一条直接告诉你认错线守没守住。

偏左和偏右，长这样示意

读图：两张图正好左右颠倒。偏左的那根远远的亏，是 14.03 讲的压路机；偏右的那根远远的赚，是 14.07 讲的凸性。

二

真实回算

两条黄金规则：只看曲线，你分得出来吗

两条示范规则（不是买卖建议），都用黄金期货 2010 年到 2026 年 9 月的日线，按收盘成交、不算成本：

甲：收盘跌到 20 天均线下方两个标准差以外就买，收盘回到 20 天均线以上就卖，不设认错线。
乙：收盘创 55 天新高就买，收盘跌破前 20 天最低收盘就卖。

推演：先看曲线，猜哪条偏左两条规则的账户曲线（每笔全仓连乘）· 后面先盖住

下面是两条规则到 2019 年底的账户曲线，每个点是一个月底。只看曲线，你觉得哪条偏左（多数小赚、偶尔大亏）？

先在上面选一个，下面两条规则的分布和四个信号会跟着揭开。

三

轮到你

画你自己的那两条尾巴

翻出你最常用的那个做法最近的 30 笔，按时间顺序抄下每笔赚亏多少（百分比或 R 都行），贴进收益分布左右尾画像。它会画出分布、算出四个信号、给一个建议。建议只是建议，偏向由你来定，再按偏向把该填的格子填上。

本章前面各节，最后都落在这张画像的某一格：

最坏一天、最差一周的口径（14.02、14.09），用在第 5 格压力测试。
负偏要有上限（14.03），止损失灵要算第二遍（14.04），用在第 4、5 格。
赔率高的连亏（14.10），用在第 6 格。
不可接受损失（14.11），是第 5 格比的那个数。

很多人做了几年交易，没把自己的每笔结果排开看过一次。你记得的那几笔，多半是最疼的或最爽的，正中间那一大片你记不住。排开看一次，比读十本书都管用。

成立条件

这张画像什么时候才准

至少 30 笔，最好覆盖过一次大行情。十几笔的记录，左尾多半还没出现，画出来会偏乐观。
同一个做法的结果才能放在一起。几种做法混着贴，画出来是一锅粥。
按同一种口径记：全按百分比，或全按 R。中途改过仓位规则的，按 R 记更公平。
回算的结果和实盘的结果分开画。实盘多了成本、滑点和你自己中途的改动，常常比回算偏左一点。

落地动作

每个做法的规则卡，加「分布偏向」一栏

规则卡最上面加一栏：分布偏向（偏左、偏右、看不出），写上依据的笔数和日期。
偏左或看不出、又没有认错线的：必须写最大单笔亏损上限和压力测试结果（做法见手册压力测试一节），少一样就只用最小仓位。
偏右的：写记录里最长连亏、准备熬的连亏和每笔风险（14.10）。

没画过分布的做法，规则卡上偏向一栏写「没画过」，按偏左处理，直到你画出来为止。

检验方法

每个季度重画一次

你在用的做法里，规则卡上标了偏向的占几成。目标是全部。
偏左的做法里，上限和压力测试都填了的占几成。目标是全部。
每个季度重贴最新的 30 笔，偏向有没有变。从偏右变成看不出、或者从看不出变成偏左，先查是不是悄悄改了离场：提前止盈、挪远认错线，最常见。

常见误读与反例

这几种用法是错的

「偏度那个数算出来是正的，就放心了」

一个数会被一两笔极端的拉着走。四个信号一起看，再看有没有认错线。

「偏左的做法不能做」

能做，前提是上限写得出、压力测试过得去、仓位按最坏那笔算。很多偏左的生意活得很好，因为它们做得小。

「偏右的做法不用管风险」

偏右的风险在连亏和中途变形上：连亏太长撑不住，或者忍不住提前止盈，把右尾砍掉，最后变成偏左。

反例：只贴了记得的那几笔

有人（示意人物，按常见做法概括）画自己的分布，凭记忆写了二十笔，画出来漂亮地偏右：几笔大赚、一堆小亏。后来他把交易记录导出来，一百多笔排开一看，中间有好几笔扛到亏三四成才走的，他一笔都没想起来。真实的分布是偏左的。画分布要从记录里抄，不能从记忆里写。

30 秒自测

考怎么用，不考谁说的

1. 一个做法 40 笔：中位数 +1.5%，平均 +0.4%，最好一笔 +6%，最坏一笔 −22%。它：

2. 四个信号两个偏左、两个偏右，这个做法没有认错线。你该：

3. 画分布最该用的数据是：

手册已经讲过

要补基础，看这三节

t11-4收益分布、偏度、尾部与极端交易 t2-32Distribution 交易结果分布 t9-13压力测试中的跳空、断流和连续不可成交

本课讲交易思想和决策方法，不提供买卖信号，也不承诺收益。文中行情都是历史日线，用来说明道理，不代表以后会怎么走。