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第一章 · 第 27 / 33 節

什麼叫回撤？

帳戶仍高於最初本金，你卻已經從最近高點虧了不少，這段損失該按哪個起點衡量？

快速版約 3 分鐘 · 完整版約 11 分鐘看演示 · 比較不同選擇成立 / 失敗 / 放棄
這一節，看懂什麼

逐點更新歷史峰值，計算當前和最大回撤，並把回撤幅度、持續時間與事前響應規則連線起來。

Snow 講解 · 約 90 秒

跌 20%，要漲 25% 才回得來

先猜一下：淨值從 100 漲到 110，又跌到 88。想從 88 回到 110，要漲多少？

27什么叫回撤微信 xtony1992 / 备用 xtony1993电报 @xtony1992 · 教学示意 本金 1 万 1.5 万 1.1 万 还赚 10%？ 还是亏了 4000？ 先弄清楚从哪儿算 高点 回撤 = 从最高点掉了多少 ÷ 最高点 4000 ÷ 15000 ≈ 26.7% 回撤不是： 从本金算 某一笔亏了多少 反弹一下就算回来 没回到高点 就还在水下 100 110 高点换成 110 88 每天收盘更新高点 回撤从最近的高点算 22 ÷ 110 = 20% 跌多少，回本要涨多少 跌 10%要涨 11.1%跌 20%要涨 25%跌 30%要涨 42.9%跌 50%要涨 100% 跌一半，要涨一倍 回撤 10%：仓位减半 回撤 20%：清仓，停下复核 事先写好档位 碰到就执行 不等回本再说 SOL 日线2022年3～4月 真实行情 起点 88.62 蓝线：到目前的最高收盘 3月20日收盘 88.62全仓 1 万元（假设）两周后账户 15,448 高点 136.9 4月3日收盘136.90账户 15,448这是高点回撤从这里算 −27.2% 4月11日收盘 99.67账户 11,247回撤 27.2%回到高点要涨37.4% 4月19日反弹到 108.51涨了 8.9%还在水下20.7%离回本还远 4月30日收盘 84.63回撤 38.2%到 2023 年底没再回到 136.9挑出的一段 本金线 错一：从本金算4月11日比本金还多 12.5%其实已经回撤27.2% 减半 清仓 错二：碰档位不动 按档位减半、清仓 22.3% 一直扛着不动 38.2% 最深回撤，按收盘 一句话：回撤从最高点算1. 每天收盘更新高点，不从本金算2. 跌得越深，回本要涨得越多3. 深度、回本涨幅、水下天数一起记4. 档位事先写好，碰到就执行 先把交易学明白，只希望你别爆仓。1469学交易 · trade1469.com
  1. 帳戶從1萬漲到1.5萬，又跌回1.1萬。你是還賺10%，還是虧了4000？
  2. 回撤，是淨值從之前最高點往下掉了多少，再除以那個最高點。這裡約26.7%。
  3. 它不從本金算，也不是某一筆虧了多少。反彈一下不算回來，沒回到高點就還在水下。
  4. 規則一：每天收盤更新高點。100漲到110，高點換成110；再跌到88，回撤20%。
  5. 規則二：回本要漲得更多。跌20%要漲25%，跌30%要漲43%，跌一半要漲一倍。
  6. 規則三：事先寫好檔位。比如回撤10%部位減半，回撤20%清倉，停下來複核。
  7. 真實行情：SOL 2022年3月20日收盤88.62，假設全倉1萬元，兩週到15448。
  8. 4月3日收盤136.9，帳戶15448元，這是高點。之後的回撤都從這裡算。
  9. 4月11日收盤99.67，帳戶11247元，回撤27.2%。想回到高點，要漲37.4%。
  10. 4月19日反彈到108.51，漲了8.9%，可還在水下20.7%，離回本遠著呢。
  11. 4月30日收盤84.63，回撤到38.2%。資料到2023年底，SOL沒再回到136.9。
  12. 常見錯一：從本金算。4月11日比本金還多12.5%，會覺得還賺著，其實已回撤27.2%。
  13. 常見錯二：碰到檔位不動。按檔位減半再清倉，最深回撤22.3%；一直扛著，到了38.2%。
  14. 一句話：回撤從最高點算，回本要漲得更多，檔位事先寫好，碰到就執行。
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第 1 / 14 步

道

要點

回撤是淨值從之前最高點往下掉的比例；跌下去除以高點，漲回來除以低點，所以回本要的漲幅總比跌幅大。

搞混了會怎樣：拿本金當起點，會覺得「還賺著呢」而忽視已經從高點掉了一大截；以為跌多少漲多少就能回來，會低估深回撤的代價，等發現回本遙遙無期，往往已經在加大風險硬扳。

法

照著做

  1. 每個點都更新高點淨值創新高就把高點換掉；回撤一律從最近的高點算，不從本金算。
  2. 深度、回本漲幅、時間一起記跌了多少、要漲多少回來、在水下多少天，三樣都寫進復盤。
  3. 事先寫好觸發後的動作回撤到哪一檔減小風險、到哪一檔暫停複核，交易前寫好，別臨時換起點。
術

真實行情：XRP 回撤三成，回本要漲四成多

XRP/USDT 日線 · 2022-01-02～02-08 · 全倉 10,000 · 兩年裡唯一符合的一段

回撤 30.5%，回本要漲 43.9%，水下 37 天

深度、回本漲幅、時間，一起記。

高点 10,0006,949（−30.5%）1月2日1月22日2月8日全倉 10,000 美元的帳戶；淺紅是低於高點的水下部分

1跌了多深？

1月2日收盤 0.8586 是高點，這天全倉 10,000。20 天后 1月22日收 0.5966，帳戶剩 6,949，回撤 30.5%。

2回本要漲多少？

從 6,949 回到 10,000，要漲 43.9%，比跌掉的 30.5% 多出一截。跌得越深，回本要漲的比例越大。

3在水下待了多久？

又過了 17 天，2月8日收 0.8763 才第一次回到高點之上；從高點算起，在水下一共 37 天。

動畫裡的那一段

SOL 3月20日全倉4月3日到高點之後一路回撤4月30日回撤到 38.2%到 2023 年底都沒再回到高點

上面的 XRP 回到了高點，這段沒有：回本不一定會來，檔位要事先寫好。

遇到了怎麼做

  1. 每天收盤記一次淨值，同時更新高點，寫下當前回撤。
  2. 回撤碰到事先寫好的檔位，就按規則減小風險或暫停，不等回本再說。
  3. 回到高點後補一行復盤：最深多少、在水下多少天、期間有沒有改過規則。

去動手試一試：拖動回撤比例，看回本要漲多少 →

資料口徑XRP/USDT 日線 · 高點那天全倉 10,000 美元 · 不計費用（教學假設）

行情為公開日線資料；全倉 10,000 美元和不計費用是教學假設。片段按「從收盤高點回撤超過 25%、且在資料範圍內收盤重新回到高點」挑出，是五個幣兩年裡唯一符合的一段；不代表回撤後一定能回本。動畫裡的 SOL（2022 年 3～4 月）也是挑出的片段，不代表機率。

器

自測：換一組數字再算一遍

1. 淨值最高到過 200，現在是 140。回撤多少？回本要漲多少？

2. 本金 100，淨值先漲到 130，又跌到 117。現在的回撤怎麼算？

本節完整講解8 張圖 · 約 11 分鐘概念圖解 · 動手與對照 · 三種結局 · 真實行情 · 選擇練習 · 行動卡 · 進階

01先把這件事講明白

這一節講什麼回撤是淨值從之前最高點往下掉的比例。跌下去除以高點，漲回來除以低點，所以回本要的漲幅總比跌幅大。

淨值從 100 漲到 110，再跌到 88。這時離本金只差 12%，離高點卻差了 20%。回撤問的是後一個：從已經到過的最高點，掉了多少。

圖 1 · 回撤從高點量，回本從低點量讀圖：墨線是淨值，藍色階梯虛線是「到目前為止的最高點」，淺紅色是還沒回到高點的水下區。同樣是 22，往下除以 110，往上除以 88，所以兩個百分比不一樣。
本金 1001001101058899112高点 110跌 22÷ 高点 110 = 20%涨 22÷ 低点 88 = 25%创新高，回撤归零本金 1001001101058899112高点 110−20%+25%红箭头：跌 22 ÷ 高点 110 = 回撤 20%绿箭头：涨 22 ÷ 低点 88 = 回本要 25%

回撤不光看一個百分數。每個收盤點都要更新高點，算出當前回撤，再對照交易前寫好的檔位。

圖 2 · 每個收盤點做三件事：更新高點、算回撤、對照檔位讀圖：一行一個收盤點。先看第二列：只有創新高時才更新；再看第三列，永遠除以第二列；最後一列是事前寫好的檔位，碰到就照做。
净值到目前最高当前回撤对照档位1001000%—120120 ↑ 更新0%—10812010%到 10%：暂停新增，复核9612020%到 20%：按预案减风险1101208.33%观察1201200%—最大回撤记 20%，同时记下高点在第 2 行、低点在第 4 行、第 6 行回到高点。净值 100回撤 0%最高 100净值 120回撤 0%最高 120 ↑ 更新净值 108回撤 10%最高 120到 10%：暂停新增，复核净值 96回撤 20%最高 120到 20%：按预案减风险净值 110回撤 8.33%最高 120观察净值 120回撤 0%最高 120

02動手拖一拖，再換一把尺子

先拖回撤比例，看回本的路怎樣越拉越長。

圖 3 · 拖動回撤比例，看回本要漲多少讀圖：左邊是高點 100 的柱子，紅色是跌掉的，墨框是剩下的。右邊墨線是「回本要漲多少」，紅虛線是「跌了多少」，兩條線越往右分得越開。

留意回撤越深，回本要的漲幅漲得越快，而且不是一條直線。

高点 = 100−20剩 8025%50%75%100%200%300%回撤跌多少回本要涨+25.0%高点 = 100−20剩 8025%50%75%100%200%300%回撤跌多少回本要涨+25.0%
高點100先把高點當成 100
現在剩80100 × (1 − 回撤)
回本要漲+25%回撤 ÷ (1 − 回撤)
比跌掉的多出 5 個百分點分母變小了

從高點跌 20%，剩 80。要回到 100，得在 80 的基礎上漲 20，也就是 +25%。

結論跌 10% 要漲 11.1%，跌 20% 要漲 25%，跌 30% 要漲 42.9%，跌一半要漲一倍。所以檔位要設在回撤還淺的時候：越往下，回來的路越長。

再看一個常見的錯：帳戶還比本金多，就以為沒有回撤。

圖 4 · 同一個淨值，兩把尺子讀圖：藍虛線是高點 120，灰虛線是本金 100，紅虛線是事前寫好的複核線。黑實線是現在的淨值，左邊的柱從本金量，右邊的柱從高點量。

留意「還賺著」和「在回撤裡」可以同時成立。兩把尺子回答兩個問題，複核線只認從高點量的那把。

教學示意 · 淨值指數，本金記作 100
高点 120本金 100复核线：比高点低 10%（108）尺子一：从本金量尺子二：从高点量+8%−10%现在 108高点 120本金 100复核线：比高点低 10%（108）尺子一：从本金量尺子二：从高点量+8%−10%现在 108

從本金量還賺 8%，從高點量已經回撤 10%，碰到 10% 複核線：暫停新增，先核對。

結論本節「失敗」案例裡，帳戶 10,000 漲到 12,000 又跌到 10,800，就是圖上的 100、120、108：說「還賺 800，沒有回撤」是拿錯了尺子。復盤要把累計收益和回撤併排寫。

03成立、失敗和放棄，分別怎麼處理

教學示意：沿用本節正文的三個情景，一張卡片一個結局。

圖 5 · 成立、失敗、放棄，各看一處讀圖：每張卡右上角是那段淨值路徑。成立看「高點更新後按新高點算」，失敗看「拿本金當起點」，放棄看「門檻有沒有被挪」。
净值从高点往下走成立净值 110 跌到 88，再到 112高点换成 110 后按它算回撤 20%，回本 25%112 才超过旧高点还要附上每个点的时间失败1 万涨到 1.2 万，又回 1.08 万只说「还赚 800，没有回撤」其实回撤 10%赚着和在回撤里并不冲突不能为好看混用分母放弃事前规则：回撤 8% 暂停新增峰值 10,000，净值到 9,200取消新候选没有把审核线改成 12%8% 只是本例设定净值从高点往下走成立净值 110 跌到 88，再到 112高点换成 110 后按它算回撤 20%，回本 25%112 才超过旧高点还要附上每个点的时间失败1 万涨到 1.2 万，又回 1.08 万只说「还赚 800，没有回撤」其实回撤 10%赚着和在回撤里并不冲突不能为好看混用分母放弃事前规则：回撤 8% 暂停新增峰值 10,000，净值到 9,200取消新候选没有把审核线改成 12%8% 只是本例设定
成立 · 復盤看這裡回撤分母用過去高點，回本漲幅用當前低點。只有觀察點資料時，不能說已經抓到點與點之間更深的盤中回撤。
失敗 · 復盤看這裡本金用來量累計結果，高點用來量回撤，兩個問題不同。復盤把累計收益和回撤併排寫，別讓一個正數遮住另一項風險。
放棄 · 復盤看這裡門檻先於結果確定，觸發後有明確動作和恢復條件。暫停不保證不再虧，但能攔住風險規則跟著回本的願望往後挪。

04主案例：高水位、回撤、回本，逐步看

前面是示意數字。這裡換真實行情：同一段 SOL，一個帳戶一直全倉拿著，一個帳戶按事先寫好的檔位減倉。這一段沒有回到高點；下面再附一段回到了的，兩段一起看。

圖 6 · 一段沒回來的回撤，和按檔位走的帳戶讀圖：先看頂上三段色帶，再看綠線什麼時候和K線分開：它在回撤 10% 和 20% 時各減了一次。
创新高回撤反弹，又创新低4月3日收 136.9 · 账户 15,4483月20日收 88.62，全仓 1 万4月6日回撤 17.5%：档位卖一半4月11日收 99.67，回撤 27.2%档位：清仓暂停 · 回本要涨 37.4%4月19日反弹 +8.9%，仍在水下 20.7%4月30日收 84.63，回撤 38.2%档位账户停在 11,9963月20日4月3日4月11日4月30日到目前为止的最高收盘水下区（全仓账户）按档位减仓的账户创新高回撤反弹再跌3/204/34/114/304月3日高点 136.9，全仓账户 15,4484月6日回撤 17.5%：档位卖一半4月11日回撤 27.2%：档位清仓；回本要涨 37.4%4月19日反弹 +8.9%，仍在水下 20.7%4月30日回撤 38.2%；绿线档位账户 11,996

全貌：藍色虛線是「到目前為止的最高收盤」，淺紅色是全倉帳戶的水下區，綠線是按檔位減倉的帳戶（10% 賣一半，20% 清倉）。點按鈕一段段看。

深度、回本漲幅、水下時間，三樣一起記

全倉：最深回撤−38.2%到 4 月 30 日還在加深
檔位：最深回撤−22.3%10% 減半，20% 清倉
4月11日回本要漲+37.4%回撤 27.2% 時
水下時間未回到資料到 2023 年底

真實行情：SOL/USDT 日線，現貨公開歷史資料（UTC）。挑出的片段，不代表機率，不承諾收益。與本節快速版動畫同一段；全倉 1 萬美元、按收盤計、不計費用、10% 減半 20% 清倉的檔位都是教學假設。

對照：另一段回到了高點，也要把三樣記全

−30.9%水下 27 天3月27日4月6日4月23日−30.9%水下 27 天3/274/64/23

SUI 3月27日收 2.7811 創高點，4月6日收 1.9215，回撤 30.9%，回本要漲 44.7%；4月23日收 2.9662，才第一次回到高點之上，水下一共 27 天。這一段回來了，上面的 SOL 沒回來：回本不一定會來，所以檔位要在跌之前寫好。

真實行情：SUI/USDT 日線，現貨公開歷史資料（UTC）。挑出的片段，不代表機率，不承諾收益。全倉與不計費用是教學假設。

05資訊一段段到來，看看各選擇的後果

圖 7 · 三段資訊，三次判斷讀圖：頂上的方框是當時知道的事，下面三支是三種判斷，每支底下畫出那段淨值和它用的起點（藍虛線是峰值，紅虛線是門檻）。

教學假設：觀察無外部資金流的淨值指數，初始為 100；「回撤 10% 暫停新增並複核」只是練習用的規則。

時點 1

淨值依次為 100、120、114。沒有列出的盤中資料。

當前回撤是多少？

提示：分子是 6，分母是過去最高的 120。 選一支，三支的後果都會畫出來。

06把本節方法留給實戰

照圖 2 的賬本格式記自己的淨值：每個收盤點更新高點、算回撤、對照檔位，回到高點後補記深度、回本漲幅和水下時間。檔位和恢復條件寫進卡片，別等跌了再定（圖 6 的綠線就是事先寫好的檔位）。

需要時再寫自己的行動卡（可選）
寫完自查
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07再往深處想一步

展開邊界、取捨與研究問題

歷史最大回撤依賴樣本。記錄越長、經歷的環境越多，越可能看到以前沒出現過的路徑；低頻淨值還可能漏掉盤中壓力。所以不能把歷史最大回撤當成未來最大損失的承諾。規劃時另加不利情景，寫明只是壓力測試，並檢查相關持倉同時虧損時帳戶能不能按計畫應對。

圖 8 · 回撤深度之外，還要看時間和資金流讀圖：左框兩條線最深都跌到 80，差別在回來用了多久（橫向是時間）；右框的帳戶靠入金越過舊高點，紅虛線是剔除入金後的走勢，其實還沒回來。數字是教學示意。
同样最深 20%高点 100很快回来很久还在水下只记「最深 20%」，看不出这两条的差别入金不等于回本旧高点 12,000存入 2,500账户 13,200扣掉入金：仍在水下比较恢复进度，先用剔除资金流的序列同样最深 20%高点 100很快回来很久还在水下只记「最深 20%」，看不出这两条的差别入金不等于回本旧高点 12,000存入 2,500账户 13,200扣掉入金：仍在水下比较恢复进度，先用剔除资金流的序列

同樣 10% 的回撤，一個月恢復和一年沒恢復，對生活現金流和執行壓力完全不同。可以同時記錄低於峰值的持續時間，以及最長沒創新高的區間。有外部入金時，帳戶金額可能直接超過舊峰值，卻不代表方法已經恢復：先維護一致的資金流調整口徑，再比較恢復進度。

控制回撤，也是在保護恢復能力。
想再想一想？展開問題與筆記（可選）

淨值從最高 120 降到 90，回撤和回本漲幅分別是多少？

筆記僅儲存在當前瀏覽器
展開參考思路

回撤為 (120 − 90)/120 = 25%；回本需要 (120 − 90)/90 ≈ 33.33%。