什麼叫風險？
三筆交易各只冒 100 元風險，為什麼一次行情變化卻可能讓帳戶同時承壓？
能把單筆計畫損失、共同敞口和異常情景分開列出，並識別新增交易是否擠佔同一風險預算。
Snow 講解 · 約 90 秒
三筆各虧 80，可能是一筆虧 240
先猜一下：你開了三筆，名字不同，但都跟著同一個訊息漲跌，每筆最多虧 70 元。訊息一反轉，最多可能虧多少？
- 兩個人都買了2000元的幣。一個最多虧60元，一個最多虧240元。差在哪？
- 風險，是按計畫認錯時會虧掉的錢。入場前就能算出來，不用等虧了才知道。
- 它不是你買了多少錢，也不是價格跳得多兇。不賣，也不等於沒虧。
- 規則一：虧多少 = 數量 × 停損距離 + 手續費。20個離3元虧60，離12元虧240。
- 規則二：被同一個原因帶著走的幾筆，要加在一起算。合計上限200元，是帳戶的2%。
- 規則三：再算一遍更差的。急跌時成交比停損差，每筆多虧一半，這個數也要扛得住。
- 真實行情：2023年2月1日開盤，ETH、XRP、DOGE各買2000元，停損前5天最低。
- 停損距離3.2%、4.9%、13.1%，同樣2000元，風險是67、101、266元。
- 三筆全開要434元，超了200。只開ETH和XRP，合計168元，DOGE不開。
- 之後一週來回晃，三個幣都沒碰到停損，看起來各走各的。
- 2月9日一起急跌，ETH和XRP同一天停損，合計虧約168元，在上限以內。這是挑出的一段。
- 常見錯一：把金額當風險。DOGE同樣2000元，要虧266元，是ETH的4倍。
- 常見錯二：只看單筆不加總。三筆全開，2月9日一天就虧434元，是上限的兩倍多。
- 一句話：風險看數量乘停損距離，同一原因的幾筆先加總，再算一遍更差的。
第 1 / 14 步
要點
風險不是一筆一筆單看的：被同一個原因推動的幾筆要加在一起算，還要想到急跌時虧得比計畫更多。
搞混了會怎樣：每筆都說「只虧一點」，一個訊息過來幾筆同時停損，帳戶一天虧掉的是好幾倍；遇上急跌成交更差，還會再多一截。
照著做
- 開新單前，先把手上的風險加總已有持倉和掛著沒成交的單子都算上，看同一個原因下合計會虧多少。
- 名字不同，不等於分散問一句：如果那件事反過來，這幾筆會不會一起虧？會，就佔同一份額度。
- 正常虧損和急跌虧損分開寫按停損價算一個數，再按成交更差算一個數，兩個都要在承受範圍內。
真實行情：2022年1月22日，三個不同的幣同一天一起停損
ADA、DOGE、XRP/USDT 日線 · 2022-01-22 · 挑出的一天
三個不同的幣同一天一起停損，合計 −300 美元
名字不同，風險可能是同一份。
1三筆怎麼開的？
2022年1月22日開盤，在 ADA、DOGE、XRP 各開一筆，停損都放在開盤價下方 5%，每筆最多虧 100 美元，數量按這個倒推。看起來像分散了。
2那天跌了多少？
ADA 開 1.1200、停損 1.0640、買 1,786 個，最低 0.9170，跌 18.1%；DOGE 開 0.1420、停損 0.1349、買 14,085 個，最低 0.1200，跌 15.5%。
3這種一起跌常見嗎？
XRP 開 0.6368、停損 0.6050、買 3,141 個，最低 0.5489，跌 13.8%。兩年裡 ADA 盤中跌超 5% 的 133 天中，75 天 DOGE 和 XRP 也一起跌超 5%（56%）。
2023 年2月1日開盤→ETH、XRP、DOGE 各買 2000 元→停損放在前 5 天最低→2月9日三個幣同一天跌穿停損→風險 67、101、266 元
同樣 2000 元，決定虧多少的是停損距離和數量，不是買入金額（風險含手續費）；三筆全開，一天就虧掉上限的兩倍多。
遇到了怎麼做
- 開新單前，把手上同方向、被同一個原因推動的部位列出來，停損金額加在一起。
- 合計超過事先定的上限，就少開、先減舊倉，或者這次不開，不靠「應該不會一起跌」來過關。
- 再按急跌、成交更差算一遍，那個數也要在你承受得住的範圍裡。
資料口徑三個幣日線 · 開盤各開一筆 · 停損 5%、每筆 100 美元（教學假設）· 按停損價成交 · 未計手續費
行情為公開日線資料；每筆 100 美元、停損 5% 是教學假設，按停損價正好成交估算，未計手續費；三筆同一天全部停損，合計是單筆的三倍，急跌時成交可能更差。這一天按「三個幣當天從開盤跌到最低，最小的那個也最大」挑出，是說明「一起停損」的一天，不代表這種情況出現的機率，也不代表那天適合交易；133 天、75 天按 2022 到 2023 年全部日子統計。動畫裡的 2023 年 2 月那一段也是挑出的片段，不代表機率。
自測：換一組數字再算一遍
1. 同一原因的上限是 250 元。手上已有兩筆，各最多虧 90 元。又來一個同類訊號，按原計畫要虧 90 元。能照開嗎？
2. 三筆按停損價算，合計最多虧 150 元。如果急跌時每筆實際虧到計畫的兩倍，合計會是多少？
本節完整講解概念圖解 · 加總實驗 · 三種結局 · 真實行情 · 選擇練習 · 行動卡 · 進階
01先把這件事講明白
最常用的計畫風險，是入場到失效的價差乘數量，再加費用，下單前就能算出來。但它只覆蓋「按失效價正好成交」這一種情況：跳空、流動性變差會讓實際虧得更多；幾筆被同一件事推動，會在同一刻一起虧。
還有一層是你能不能承受，就是圖裡那條橙色虛線。同樣 200 元，對不同的資金、生活支出和負債意味著不同的壓力，所以上限要先於具體機會定好。有了上限，每次開新單前按下面三步加一遍。
02動手：把風險加起來
先做加總：同一件事帶著走的幾筆，每筆都說「只虧 80」，合起來是多少？
結論開第幾筆之前，先把同一原因下已經有的加起來；按失效價算一個數，再按急跌算一個數，兩個都要在上限裡。
再回到單筆：很多人拿「買了多少錢」當風險。同樣買 2000 元，換一個失效位置試試。
拖動三條線，或按 Tab 選中線旁的標籤再按上下方向鍵（每次 0.5 元，按住 Shift 每次 2 元）。20 單位 × 100 元就是買入 2000 元；費用按每單位往返 0.2 元估算。
試一試數量不動，還是 20 單位，把失效線拖到 94，風險是多少？買入金額一分沒變，風險只跟著失效距離走。
看答案
每單位離失效 100 − 94 = 6 元，20 × 6 = 120 元，是甲的兩倍。想讓乙也只虧 60 元，就得把數量降到 60 ÷ 12 = 5 單位，這是下一節「部位」要講的倒推。
03成立、失敗和放棄，分別怎麼處理
04主案例：三個名字不同的幣，同一天一起停損
前面都是教學數字。這裡換一段真實行情，沿用快速版動畫那一段：同一天開盤三個幣各買 2000 元，下單前先加總，超了就少開。這是一筆按計畫虧損的交易，也正好讓你看到「一起停損」是怎麼發生的。
全貌：三個幣疊在一起，紅虛線是各自的失效，橙色是沒開的 DOGE。點上面的按鈕，一個時點一個時點地看。
這一天的三張訂單卡（下單前寫死，單位：元）
- ETH買入 1585.3 · 失效 1535.0（前 5 天最低）距離 3.2% · 風險 67 元 · 開
- XRP買入 0.4058 · 失效 0.3860（前 5 天最低）距離 4.9% · 風險 101 元 · 開
- DOGE買入 0.09613 · 失效 0.08352（前 5 天最低）距離 13.1% · 風險 266 元 · 不開
真實行情：ETH、XRP、DOGE/USDT 日線，現貨公開歷史資料（UTC）。挑出的片段，不代表機率，不承諾收益。每筆 2000 元、失效放在前 5 天最低、每邊 0.1% 費用、1 萬元帳戶與上限 200 元都是教學假設，風險按失效價正好成交計算；這一段與本節快速版動畫是同一段。
05資訊一段段到來，看看各選擇的後果
教學模擬：淨值 20,000 元，共同因素計畫風險上限 300 元。已有甲風險 120 元、乙風險 100 元，任何新單最小數量為 1 單位，每單位正常風險 20 元。只檢查能不能執行，不評猜漲跌。
丙出現合格訊號，原擬買 5 單位，總風險 100 元，驅動因素與甲乙相同。
新訂單能按原數量執行嗎？不增加部位可以維持當前 220 元計畫風險。如果計畫允許自主拒絕訊號，這是可接受選擇，需記錄原因以便評估機會成本；不能事後看到上漲就刪除這次拒絕記錄。
現有風險 220 元，可用額度為 80 元，按每單位 20 元最多容納 4 單位。這個算式只解決正常情景上限，還要核對費用、最小單位與異常成交，不能直接把計算結果當成完整授權。
只看新單會漏掉已經承擔的 220 元。5 單位會令合計風險達到 320 元，超出原有 300 元上限；技術訊號完整也不能替帳戶約束提供額外額度，應先調整或放棄。
提示：先從帳戶上限減掉現有敞口，剩餘數值才是新增預算。 選一支，三支的後果都會畫出來。
練習繼續採用 4 單位方案，合計正常風險 300 元。壓力假設為各倉損失都比計畫高 50%，壓力容忍額 400 元。
這個方案透過壓力檢查嗎？這相當於撤銷原先的第二層約束，使檢查結果只留下較好看的數字。若壓力規則本身需要調整，應透過規定流程研究，而非為了當前訊號當場取消；當前方案仍未滿足所有條件。
題目已指定它們共享驅動，而壓力檢查正是檢驗同時變差的後果。沒有證據可以把聯動情景刪去，不能用主觀樂觀替代金額核對；即便該情景不常發生，也仍需決定是否承受。
三個部位共同變差時，正常合計 300 元乘 1.5 為 450 元，超過獨立設定的 400 元壓力容忍額。正常預算透過並不意味著壓力條件也透過，還需要實際減小敞口。
提示：不同風險檢查可以同時存在，必須滿足的是全部有效約束。 選一支，三支的後果都會畫出來。
丙尚未下單。改為新增 2 單位時，正常合計為 260 元，按同樣假設壓力金額為 390 元。
怎樣記錄最終決定？260 元符合正常上限，390 元符合本例壓力額度，縮減數量有明確計算依據。記錄仍需註明壓力假設只有損失放大 50%，並不宣稱 390 元是真實最大虧損，異常情景可能更差。
壓力數字來自人為設定的情景，不是成交保證。更大跳價、流動性中斷或其他衝擊都可能產生更大損失；合格記錄應該同時儲存輸入假設與侷限，不能只保留一個安心的金額。
縮小數量解決了本例的預算問題，卻沒有改變共同驅動。把它們改稱完全分散會誤導後續新增部位的檢查，風險標籤應忠實保留，並在同一因素額度中繼續累計。
提示：減倉可以改變敞口大小，不能把假設變成保證。 選一支，三支的後果都會畫出來。
你走過的路徑
評價依據是當時的資訊，不看事後漲跌。
06把本節方法留給實戰
照圖 2 的三步把自己的持倉過一遍：先列已有風險和掛單，再按同一原因合併出正常與急跌兩個合計，最後對照上限決定少開、先減舊倉還是不開。
需要時再寫自己的行動卡（可選）
07再往深處想一步
展開邊界、取捨與研究問題
對沖頭寸不能只按多空名義金額直接相減。兩種產品的敏感度、幣種、交易時段和流動性可能不同，平時抵消的波動在某些情景裡會脫鉤。評估對沖時需要說明具體抵消哪個風險，還留下哪些風險，尤其關注一側無法成交而另一側繼續交易的情況。清楚列出殘餘敞口，比用「已對沖」三個字結束檢查更有效。
風險預算還受個人現金流約束。交易資本之外的生活儲備、近期確定支出與借款償還，都會影響能夠承受多久的波動。帳戶規模相同的人，適合的壓力情景可能不同。課程中的百分比僅用於演算，不是統一部位建議；應把損失金額、資金週轉需求和執行負擔寫清，再決定哪種約束最先起作用。
想再想一想？展開問題與筆記（可選）
三筆交易的標的名稱不同，就說明風險已經分散了嗎？
筆記僅儲存在當前瀏覽器展開參考思路
不能。它們可能對同一市場因素有相似敞口，需要檢查共同驅動和同時下跌的情景。