第 09 章目錄 · 12 節
- 09.01交易是零和遊戲嗎？股票、期貨、期權分別怎麼算
- 09.02你每賺一塊錢，是誰付的？列出你的對手盤清單
- 09.03做市商、套保者、指數基金、量化、散戶：他們為什麼願意跟你成交
- 09.04被迫交易的人：強平、追保和贖回，為什麼他們肯讓價
- 09.05商品期貨裡的「保險費」：套保者付給誰，接的人要扛什麼
- 09.06指數調整、期末調倉、合約換月：哪些買賣是可以預見的？
- 09.07如果你說不出對手是誰，你可能就是那個對手
- 09.08零和之外還有手續費、點差和滑價：負和遊戲怎麼扛？
- 09.09和專業機構同場，你的位置在哪？速度、資訊、成本、耐心逐項比
- 09.10對手也會學習：你的優勢為什麼會被搶走
- 09.11站到對面去想：同一筆交易，對手是怎麼想的？
- 09.12本章自測：為三筆交易各寫出最可能的對手盤
本章自測：為三筆交易各寫出最可能的對手盤
學完這一章，你覺得「寫出對手盤」最難的是哪一步？是想不出對手是誰，還是想不出他為什麼願意，還是別的？
一個合格的對手盤，要寫出四樣：他是哪一類人，他為什麼願意跟你反著做，他現在還在不在場，什麼情況說明你認錯了他。四樣寫全了，這筆單才算想清楚；寫清楚以後，你自己還得不被迫，才拿得到這筆錢。
小白理解：下面三筆真實的單，每筆先寫一句對手，再選，再揭開。三筆裡能對上兩筆，這一章就算學會了；對不上的那一筆，回去重看對應的那一節。
一個合格的對手盤，寫四樣
讀圖：大多數人只寫第一樣，而且寫成「主力」「空軍」。這一節的三筆單，每筆都按四樣來對答案。
先寫一句，再選，再揭開
2025 年 8 月 22 日，一場講話被市場讀成要降息，以太坊一天漲了一成多，收在 4,832.07，離歷史高點很近，到處都在刷屏。你在收盤追多。賣給你的最可能是：
2025 年 10 月 10 日，一條貿易方面的訊息出來，加密市場盤中暴跌，到處在說創紀錄的爆倉。以太坊盤中最低 3,435，收在 3,829.72。你在收盤買進，打算拿幾周。賣給你的最可能是：
2024 年 2 月 13 日，美國通脹資料比預期高，黃金當天回落，收在 2,007.2。你沒用槓桿，打算拿幾周。賣給你的最可能是：
10 月 10 日收 3,829.72 買進。11 月 4 日盤中最低 3,057：3,057 ÷ 3,829.72 − 1，約跌 20%。11 月 21 日收 2,765.85，約跌 28%。
不用槓桿：浮虧 28%，難受，但還在場上。用 5 倍槓桿：跌 20% 保證金就虧光，11 月 4 日那天已經被強平。用 3 倍：28% × 3 = 84%，帳戶只剩一成多。
對手寫對了，是被強平的人；可你上了槓桿，過幾周你就成了下一批被強平的人。這就是第 9 格「你自己會不會被迫」為什麼必須填。
這份自測考的是什麼，不考什麼
- 考的是你能不能把對手寫成具體的一類人、說出他為什麼願意。參考答案是「最可能」，不是「唯一」。你寫出另一類人，只要四樣都說得通，也算對。
- 不考行情。三筆裡有一筆對手寫對了也虧，有一筆對手寫錯了也可能賺。對手寫對，只說明你知道錢從哪來。
- 三筆都是事後挑出來的、故事很清楚的日子。真實下單時大多數日子沒這麼清楚，所以更要寫。
從下一筆開始，計畫單上「對手盤」一欄不許空
一個月後，對一次全章的賬
- 數「對手盤」一欄的填寫率，目標八成以上。
- 把單子分兩組：對手寫得出（四樣至少寫了三樣）、寫不出。各算扣成本後的淨結果，按 R 算。
- 兩組差得越多，這一欄越值得你一直填。差不多，就回頭看你寫的對手是不是太籠統，比如全寫成「散戶」。
這幾種用法是錯的
選對的是對手，不是行情。第 2 筆選對了，用了槓桿照樣被強平。這份自測只說明你會想對手了，下一步是讓這個想法每一筆都出現在計畫單上。
被迫的人是最好認的對手，可他什麼時候賣完，誰也不知道。第 2 筆買在了強平那天，幾周後又跌了兩成多。認出被迫的人，不等於接得住。
有人復盤時發現，自己三個月的對手盤一欄全寫著「散戶」。這等於沒寫：說不出這些散戶為什麼願意、現在還在不在、什麼情況說明認錯。這樣填的單子，和空著的單子，淨結果幾乎一樣。
考怎麼用，不考誰說的
1. 一個合格的對手盤，除了「他是哪一類人」，還要寫：
2. 你在一次連環強平的當天收盤買進，對手寫的是「被強平的人」。最該同時檢查的是：
3. 月底對賬發現：寫得出對手和寫不出對手的兩組單子，淨結果差不多。最先查的是：