第 01 章目錄 · 11 節
- 01.01交易思想、交易哲學、交易邏輯到底是三件什麼事？
- 01.02為什麼說市場沒有標準答案？同一張圖，不同的人該做不同的決定
- 01.03風險和不確定性有什麼區別？奈特的劃分對交易有什麼用
- 01.04已知的未知和未知的未知：交易計畫該給哪一類留餘地？
- 01.05「我不預測，只跟隨」這句話到底對不對？
- 01.06交易裡你能控制的只有哪幾樣？
- 01.07為什麼越想要確定性，越容易做出壞交易？
- 01.08「這次不一樣」和「歷史總會重演」，哪句話更危險？
- 01.09模型不是市場：地圖和實地的差距怎樣在交易裡咬人？
- 01.10怎樣給一個判斷標出「我有多確定」，又讓它管住部位？
- 01.11本章自測：把一個模糊看法改寫成「情景加應對」
「這次不一樣」和「歷史總會重演」，哪句話更危險？
一個東西連漲了十年，翻了好幾倍。有人說「漲這麼多，歷史上都要大跌」，有人說「這次不一樣，還會漲」。你更信哪一句？寫一句理由。
兩句話一樣危險。它們都是不帶條件、不帶期限的預測，放得夠久，總能等到一段行情證明自己對。真正出事，是拿它們當理由：一句拿來加槓桿，一句拿來太早做反向。
小白理解：計畫單上別寫「歷史會重演」「這次不一樣」。改成：如果看到什麼，我做什麼；看到什麼，說明我錯了；這個看法管到哪一天。
兩句話都沒寫條件，也沒寫期限
「歷史總會重演」聽著像經驗，「這次不一樣」聽著像眼光。拆開看，兩句都只說了結果，沒說在什麼情況下、多長時間裡。
沒有期限的話，永遠不會被證明是錯的。今天沒重演，可以說「還沒到時候」；今天沒漲，可以說「這次只是慢一點」。一句永遠不會錯的話，也就沒法幫你做任何決定。
讀圖：兩句話方向相反，毛病一樣。它們缺的是同兩樣東西：在什麼條件下成立，管多長時間。
黃金從 2001 年起漲了十年，2011 年 8 月末收在 1,828.5，是 2001 年初的將近七倍。這時候你信哪一句？
兩句話各在什麼時候最傷人
「這次不一樣」最傷人，是在已經漲了很多之後。它被拿來解釋為什麼還能加倉、還能上槓杆。可漲多了之後，一次正常的回落就夠大，槓桿一上，你等不到「不一樣」兌現的那天。
「歷史總會重演」最傷人，是在兩種時候：結構真的變了，比如規則改了、主要參與者換了；或者道理沒錯，你做得太早。對的道理，錯的時間，反向單一樣會被一路擠出去。2020 年 4 月，不少人拿「原油從來沒跌到過零下」當接多單的理由，結果合約收在了零下（09.04 講過這一段）。
讀圖：兩句話本身不傷人，傷人的是它們被拿來乾的事。左邊放大了部位，右邊提前了時間。
按月末收盤算（數字都在上面那張圖裡）：
- 2011 年 8 月末 1,828.5，到 2015 年 12 月末 1,060.3：(1,060.3 − 1,828.5) ÷ 1,828.5 ≈ −42%。「歷史重演」那句，看著對了四年多。
- 金價月末收盤迴到 1,828.5 以上，是 2020 年 7 月末的 1,962.8。從 2011 年 8 月末算，等了 8 年 11 個月。
- 2015 年 12 月末 1,060.3，到 2026 年 9 月末 4,186.7：4,186.7 ÷ 1,060.3 ≈ 3.95，漲了約 295%。「這次不一樣」那句，又像對了。
再算一筆：2011 年 8 月末信了「這次不一樣」，用 3 倍槓桿做多。跌 42% 乘 3 倍，是 126%，本金不夠虧，早在半路就被強平了。後面漲的那幾倍，跟他沒關係。
把一句口號，拆成四個能檢查的格子
看歷史沒有錯，同類情況過去怎麼走，是很有用的參考。錯在把它壓成一句口號。改寫的辦法是把口號拆開，每一格都要寫得出來。寫不出來的那一格，就是你還不知道的地方。
讀圖：「這次不一樣」也照這四格拆：管多久、和哪幾次比、到底哪裡不一樣、看到什麼說明其實一樣。四格填完，它就從口號變成了一個能被打臉的看法，第 04 章（04.01）專講怎麼寫。
什麼時候這兩句話最該小心
- 這一節管的是「做決定時用的說法」。研究歷史本身很有用：同類情況過去怎麼走、走了多久，這是基率，第 03 章專講。危險的是把研究結果壓成一句沒條件的話。
- 週期越長、用的槓桿越大，兩句話的傷害越大。長週期裡，兩句話各自「對」的時間都可能有好幾年，事前很難分；槓桿讓你撐不到對的那一段。
- 「結構變了」要有看得見的證據：規則改了、主要參與者換了、供需關係變了，能查到、能說出來。只有一句「感覺這次不一樣」，不算。
計畫單上加一欄：歷史依據
凡是理由裡用到「過去都是這樣」或者「這回不一樣」的單子，在計畫單上補一欄，四件事寫全：
- 這個看法管多久。
- 參照的是哪幾次歷史，當時是什麼條件。
- 今天哪條和當時一樣，哪條不一樣。
- 看到什麼（一個價格、一個時間點、或者一件事），說明我錯了。
月底翻一次計畫單
- 翻這個月所有計畫單，數一數理由裡出現了幾次沒條件的話：「歷史會重演」「這次不一樣」「從來沒有過」「一定會」。目標是零。
- 把填了「歷史依據」一欄的單子挑出來，看第 1 格寫的期限到了沒有。到了的，記一筆：當時的看法對了，還是第 4 格觸發了。
- 第 4 格觸發了，你有沒有按寫好的認錯？沒認錯的單子單獨列出來，下個月先改這一條。
這幾種用法是錯的
歷史給你的是同類情況的比例和範圍，不給你這一次的答案。去翻歷史，要帶著「當時什麼條件、多少次裡有幾次」回來，別隻帶一句話回來。
不信口號，不等於不做決定。寫好條件和認錯點之後，照樣可以下單，而且你知道哪天該走。
2011 年金價衝到高點的時候，看多的聲音裡很常見的一句就是「這次不一樣」。看圖就知道，後面先跌了四成多，月末收盤等了將近九年才回到原位。按上面的演算法，用 3 倍槓桿做多的人，在跌四成那一段就出局了。後面再漲幾倍，他可以說「我早就看對了」，帳戶卻不在了。這是按常見說法寫的示意，不指具體哪個人。
2020 年 4 月，不少人拿「原油從來沒跌到零下」當抄底理由。歷史裡確實沒有過，那一次就有了。「沒發生過」只說明樣本里沒有，不說明不會發生。這是按常見說法寫的示意，不指具體哪個人。
考怎麼用，不考誰說的
1. 朋友說「這輪不一樣，還能一直漲」，準備把槓桿再加一倍。你最該先問他哪一句？
2. 你翻歷史，發現某個品種過去幾次大漲之後都跌回去不少。計畫單上應該怎麼寫？
3. 下面哪一條，算得上「結構真的變了」的證據？