第 08 章目录 · 12 节

第 08 章第 10 节·约 15 分钟

叙事的生命周期：从小众到共识，再到断裂

先写下你的第一反应 · 30 秒

一个故事现在人人都在聊，连从不炒币的朋友都来问你怎么买。你觉得这个故事处在早期、中期还是晚期？写一句话就行。

只存在你自己的浏览器里。学完这节，课末会把它拿出来跟你对一下。

本节结论

一个能推动价格的故事，一生大致走五段：小众、扩散、共识、饱和、断裂。价格跟的不是「多少人知道这个故事」，是「这一刻还有多少新的人在进来」。新进来的人最多的时候，往往早于人人都在聊的时候；等到圈外人都来问你，听过的人已经很多，没听过的剩得不多了。所以「大家都在说」更像晚期的信号，不是早期的。

小白理解：别数有多少人在聊，数「新来的人」还在不在变多。价格创新高、参与的人却比上一个高点少，故事多半到了饱和。

一

五段

一个故事的一生

一个故事怎样推动价格，第 07.08 节讲过。这一节讲故事本身怎样出生、传开、变成共识、讲不动、最后断掉。每一段都有能看到的样子。

段	谁在讲	价格和参与	坏消息来了
小众	少数圈内人	价格不动，成交冷清	没人在意
扩散	早期跟进的人，媒体开始提	价格和参与一起涨，涨得越来越快	跌一下就有人接
共识	人人都在讲，仿品一个接一个出来	参与到顶，价格常常也到第一个顶	被解释成「洗盘」
饱和	圈外人来问怎么买	价格还能新高，参与却比上次少	好消息不涨，坏消息跌得多
断裂	有人讲反方向的故事	价格下跌，偶尔放量	一条接一条被当真

二

像传染一样

新来的人最多的时候，早于人人都在聊的时候

有经济学家把故事的传播比作传染：听过的人会去讲给没听过的人，讲的人过一阵也会失去兴趣。拖一拖下面两个数，看「新进来的人」和「手里拿着的人」哪个先到顶。

一千个人里，故事怎么传开示意，数字是假设的

每人每期说服几个

每期失去兴趣的比例

一开始只有 2 个人相信。说服只对没听过的人有效，听过又失去兴趣的人不会再回来。只是为了看先后顺序。

三

真实日线

价格新高，参与的人少了三分之一

2024 年 3 月，PEPE 这个靠段子和表情包起家的币冲了一轮，3 月 14 日收在 9.96（按 100 万枚的价格算，下同）。那一阵每天的成交笔数是前所未有的多。到 5 月 27 日，价格收在 16.71，比 3 月的高点又高了七成，每天的成交笔数却只有 3 月最多时的三分之二左右。

推演：这个故事走到哪一段了PEPE 日线（100 万枚的价格）· 5 月 27 日之后先盖住

上图是价格，下图是每天的成交笔数（往前 7 天平均）。在 5 月 27 日收盘，你判断：

成交笔数只是「有多少人在交易」的粗略代理，里面有机器下的单。按收盘价算。示范，不是买卖建议。

成立条件

什么时候能用「生命周期」来看

价格主要靠故事撑：没有利润、没有现金流的东西，故事几乎就是全部；有利润的公司，故事只是一部分。
参与能被粗略量出来：成交笔数、新开户、搜索热度、讨论量，至少有一样能看到趋势。
时间尺度：币圈的故事几周到几个月走完一轮，股市的产业故事可以走好几年。
故事会换个样子回来：断了的故事过一阵可能换个名字再来一轮，那是新的一生。

落地动作

计划单上加一栏：故事走到哪段

哪一段：五选一。
证据：一个参与的数（成交笔数、讨论量）和上一个高点时比是多了还是少了。
下一段的标志：写出你看到什么就认为它进了下一段，比如「价格新高、参与比上次少三成」。

判断是「共识」或「饱和」的，不加仓，离场条件收紧；判断是「断裂」的，不因为「故事还在」去接。

检验方法

月底翻一次记录

数一数故事类单子有几笔填了「哪段」和「参与的数」。
你判成「饱和」的那几次，后面一个月价格怎样；判成「扩散」的又怎样。两组差得越开，说明你的判断越有用。
如果你几乎每次都判「扩散」，那多半是你只在扩散的时候才会注意到它。

常见误读与反例

这几种用法是错的

「人人都在聊，说明趋势确立了」

人人都在聊的时候，没听过的人已经不多。价格要涨靠的是新来的人，不是已经在聊的人。

「故事是真的，所以价格还会涨」

故事可以一直是真的，只是不再新鲜，新来的人变少了，价格照样下来（第 07.08 节）。真和新是两件事。

反例：圈外的朋友来问，你反而加仓（示意人物）

按常见做法概括：有人在 2024 年 5 月底看到身边从不碰币的同事都在问怎么买，觉得「连他们都知道了，这是要变成大众的东西了」，于是加仓。之后三个半月价格少了一半多。他把晚期的信号读成了早期。

30 秒自测

考怎么用，不考谁说的

1. 价格又创了新高，成交笔数却比上一个高点少了三成。这更像：

2. 按传染的模型，下面哪个最先到顶？

3. 计划单上判断一个故事处在「共识」，该怎么调？

手册已经讲过

要补基础，看这两节

t4-16从机制提出假设，避免用故事替代证据 t4-13新闻和宏观事件如何改变成交条件

本课讲交易思想和决策方法，不提供买卖信号，也不承诺收益。文中行情都是历史日线，用来说明道理，不代表以后会怎么走。