第 08 章目录 · 12 节

第 08 章第 6 节·约 16 分钟

泡沫里该做多还是做空？「太早就是错」怎么理解

先写下你的第一反应 · 30 秒

你很确定一个品种在泡沫里，早晚会跌回去。现在该做多、做空，还是不碰？写一句话就行。

只存在你自己的浏览器里。学完这节，课末会把它拿出来跟你对一下。

本节结论

钱有限、保证金有限的人，太早就是错：你看对了终点，死在路上，账户上就是亏。泡沫里的姿势有四种：早空、骑着走、等断了再空、不碰。没有哪一种全占好处：骑着走要接受吐回一截利润，等断了再空只能拿到下跌的一小段，早空要先扛过它再涨好几倍。选哪种，先看你扛得住哪一种代价，再看你有没有那种姿势要的离场条件。

小白理解：计划单上先选姿势，再把这个姿势必须有的那条离场写上。写不出，就是「不碰」。

一

太早就是错

同一个判断，进场时间不同，结局相反

三个人都看对了终点示意

读图：乙赚得最多，但没人能事先保证自己是乙。丙少赚了上面那一截，换来的是只在圈断了之后才出手。甲的问题不是看错，是给了价格先翻倍的机会。

二

骑在泡沫上

聪明钱为什么不急着戳破它

研究过 2000 年科技股泡沫的人发现，当时不少大基金并没有站在对面，反而在涨的时候拿着科技股，在顶部之前一段开始减。另一类研究解释了为什么：每个人都知道价格高了，可谁也不知道别人什么时候卖。一个人先卖，只是自己少赚，泡沫照样涨；大家一起卖，泡沫才破。所以对一个人来说，最划算的往往是骑着，同时盯着「别人开始卖」的信号。

这对你有两层意思：一是「这么明显的泡沫，聪明钱怎么不空」不是谜，二是骑着走的人，离场条件必须比别人快一点，因为大家盯的是同一批信号。

姿势	你要扛的代价	必须写好的那条
早空	价格先涨几倍；借币、利息一直在付	亏到多少认错（不是「等它回来」）
骑着走	离场时吐回一截利润；有时被甩下车后它又涨	价格离场条件，最好再加一条推力变弱的信号
等断了再空	只拿到下跌的一部分；反弹时常被打出来	怎样算「断了」，什么情况算判错
不碰	看着别人赚钱	什么条件出现你才会重新考虑

三

真实日线

两个月翻倍那天，四选一

2023 年 11 月 12 日，AVAX 收在 18.98，比 9 月的低点翻了一倍。假设你确定这是一轮泡沫，现在选姿势。

推演：泡沫里的四种姿势AVAX 日线 · 11 月 12 日之后先盖住

本金 1 万，不加杠杆。你选：

都按收盘价算，不算手续费和借币费用。「等断了再空」收盘站上过去 20 天最高就平仓，可以反复进出。三条规则都是示范规则，不是买卖建议。

成立条件

选哪种姿势，看你是谁

钱是借来的、有人会赎回的：早空几乎不能选，你等不到对的那天。
能天天看盘、肯写死离场的：骑着走和等断了再空才做得了，这两种都靠条件，不靠感觉。
做空难或贵的市场：借不到、借费高、有涨跌停，等断了再空的那一小段也可能拿不到。
时间尺度：泡沫按月和年走，用日内的方法去戳它，只是在付手续费。

落地动作

计划单上加一栏：我在泡沫里的姿势

判断「在泡沫里」的单子，先四选一，再填这个姿势必须的那一条（看上面表格最后一列）。

那一条写不出，就改成「不碰」。早空的单子，仓位按「它再翻一倍我还活着」来定。

检验方法

月底翻一次记录

数一数这个月泡沫类单子的姿势分布，每笔有没有填那一条。
骑着走的单子，算平均吐回了多少利润；等断了再空的，算被反弹打出来几次。
如果早空的单子扛过的最大浮亏超过你写的认错线，说明你在给「太早」找理由。

常见误读与反例

这几种用法是错的

「看空对了就该一直空」

方向对了，时间不对，账户一样亏光。交易是带时间和仓位的判断，终点对不算赢。

「骑泡沫就是追高」

骑着走和追高的区别只有一条：骑的人进场前就写好了在哪下车，追高的人没写。

反例：先下车，又在更高处追回去（按史料研究整理）

1720 年英国南海公司的泡沫里，牛顿在春天卖掉了手里的大部分股票，按买入成本算赚了好几倍。股价接着还在涨，6 月他按差不多是自己卖价两倍的价格，把几乎全部家当买了回去，一直买到 8 月底。秋天泡沫破了，前面赚的全吐回去，还倒亏了一截。他第一次下车是对的，问题在没有写「什么条件下才重新上车」，看着别人赚钱就追了回去。看对了泡沫的人，在泡沫上的死法不止一种。

30 秒自测

考怎么用，不考谁说的

1. 你不加杠杆空了一个品种，它先涨了一倍。你的本金：

2. 选了「骑着走」，计划单上最不能少的是：

3. 「等断了再空」最常见的代价是：

手册已经讲过

要补基础，看这两节

t8-6移动止损的更新规则 t8-2结构止损、波动止损和时间止损

本课讲交易思想和决策方法，不提供买卖信号，也不承诺收益。文中行情都是历史日线，用来说明道理，不代表以后会怎么走。