牛市里人人是高手，熊市才看得出谁有规则

2它在说什么

行情好的时候，买什么涨什么，群里人人都像高手。可涨的是整片市场，账户里的盈利有多少是你的功劳，很难分清。要看出谁有规则，得等风向变了。

场景：大刘和小何同一天各拿 10 万入场。大刘满仓追最热的板块，跌了就等反弹；小何每笔最多亏 1%，跌破条件就减仓。前 6 个月是牛市，同期大盘涨了 60%，大刘做到 18 万，小何只做到 13.8 万。大刘没少笑话小何胆小。

第 7 个月开始转熊。大刘照旧满仓，等来的反弹一次比一次弱，年底只剩 8.0 万，从 18 万往下回撤了一半还多。小何连着几笔止损，仓位越做越小，后半年基本持平，年底是 13.1 万。

3为什么成立

大刘牛市里涨了 80%，看着比大盘多赚 20 个百分点，可这份超额是满仓换来的，跟看得准关系不大。牛市里规则有没有，根本看不出来，因为做错了也不挨罚。

牛市大刘领先，转熊后只剩 8.0 万，小何守在 13.1 万

大刘：满仓追热点小何：每笔最多亏 1%

风向变了才见真章

熊市罚的就是这个。满仓不止损，在涨势里叫「拿得住」，在跌势里就叫「扛单」，动作一模一样，结果完全相反。小何牛市里少赚的那一截，可以看成给熊市买的保险。

有个简单的分法：把收益拆成两块，一块是同期大盘给的，一块是你自己多出来的。大刘多出来 20 个百分点，代价是熊市里一口气亏掉 10 万；小何牛市里比大盘少赚 22 个百分点，换来的是熊市里几乎没伤。

同一段牛熊，有没有规则差在后半年

少赚的是保险

牛市里还有个隐蔽的坑：赚得越顺，越觉得规则多余。止损设了几次都被打掉，回头价格又涨上去，你会觉得止损在帮倒忙。可同一个止损，到了熊市就是救命的那根绳。小何后半年连着几笔止损，正是这几笔让仓位越变越小，账户才没跟着往下掉。

在牛市里给自己体检，别只看收益率。先拿账户跟同期大盘比，扣掉行情那部分还剩多少；再问自己，现在的仓位碰上一次 30% 的下跌，账户会掉多少，你按规则会怎么减。答不上来，你赚到的多半是行情的钱。

4落成一条规则

在顺风里，就把逆风时的动作写好：

5什么时候不灵

1. 牛市里比大盘赚得少很正常，守规则本来就会让掉一部分涨幅，别因此怀疑方法。
2. 熊市里只亏一点，也可能只是做得少，还得看完整的牛熊记录。
3. 30% 只是演示用的压力数字，波动大的品种要按它自己的历史回撤去算。
4. 等转熊以后才写规则就晚了，那时的规则多半是被亏损逼出来的，容易矫枉过正。

6对应技能和课节

想把这条练成习惯，按下面的技能和课节学。点技能名回学习地图看它的前后位置。

• 短期运气和可重复优势

  知道几笔赚亏都不足以证明本事，要保留完整记录。

  • 手册 · 第 12 章结果偏误与事后合理化
• 按市场状态分组复盘

  把趋势、区间和事件日分开比较，找到方法适用的背景。

  • 手册 · 第 11 章按市场状态、时段和模型拆分表现
• 连续盈利后也守风险上限

  连赚时照样核对仓位，不因顺手就随意加倍。

  • 手册 · 第 12 章过度自信和盈利后的风险升级