做市商、套保者、指数基金、量化、散户：他们为什么愿意跟你成交

一天成交 1,000 次，每次收半个价差 0.01 元：1,000 × 0.01 = 10 元。

其中 100 次碰上知道得比他多的人，每次亏 0.05 元：100 × 0.05 = 5 元。

一天净赚 10 − 5 = 5 元。你要问的是：你属于那 100 次，还是那 900 次？大多数个人，一天进出好几次，看的是公开的图和新闻，属于那 900 次。

• 同一个人身份会变。做市商库存压太多时也会急着出货，套保者有时也会顺手投机。分的是他这一笔的动机，不是给他贴一辈子的标签。
• 持有时间越短，你碰到右上角那批人的机会越大；持有几周、几个月，左下角那批人的买卖才对你有意义。
• 不在乎价格的买家，不等于价格只会涨。他买得慢、买得有计划，哪天计划变了，对面就少了一个大买家。

1. 把这个月的单子按第 3 格分三组：对手收费、对手付费、说不清。
2. 数一数「对手收费」那组占了几成。超过一半，说明你大部分时间在别人的主场里。
3. 三组各算扣成本后的净结果，按 R 算。看「对手收费」那组是不是最差的一组。