什么叫风险？
三笔交易各只冒 100 元风险，为什么一次行情变化却可能让账户同时承压？
能把单笔计划损失、共同敞口和异常情景分开列出，并识别新增交易是否挤占同一风险预算。
Snow 讲解 · 约 90 秒
三笔各亏 80，可能是一笔亏 240
先猜一下：你开了三笔，名字不同，但都跟着同一个消息涨跌，每笔最多亏 70 元。消息一反转，最多可能亏多少？
- 两个人都买了2000元的币。一个最多亏60元，一个最多亏240元。差在哪？
- 风险，是按计划认错时会亏掉的钱。入场前就能算出来，不用等亏了才知道。
- 它不是你买了多少钱，也不是价格跳得多凶。不卖，也不等于没亏。
- 规则一：亏多少 = 数量 × 止损距离 + 手续费。20个离3元亏60，离12元亏240。
- 规则二：被同一个原因带着走的几笔，要加在一起算。合计上限200元，是账户的2%。
- 规则三：再算一遍更差的。急跌时成交比止损差，每笔多亏一半，这个数也要扛得住。
- 真实行情：2023年2月1日开盘，ETH、XRP、DOGE各买2000元，止损前5天最低。
- 止损距离3.2%、4.9%、13.1%，同样2000元，风险是67、101、266元。
- 三笔全开要434元，超了200。只开ETH和XRP，合计168元，DOGE不开。
- 之后一周来回晃，三个币都没碰到止损，看起来各走各的。
- 2月9日一起急跌，ETH和XRP同一天止损，合计亏约168元，在上限以内。这是挑出的一段。
- 常见错一：把金额当风险。DOGE同样2000元，要亏266元，是ETH的4倍。
- 常见错二：只看单笔不加总。三笔全开，2月9日一天就亏434元，是上限的两倍多。
- 一句话：风险看数量乘止损距离，同一原因的几笔先加总，再算一遍更差的。
第 1 / 14 步
要点
风险不是一笔一笔单看的：被同一个原因推动的几笔要加在一起算，还要想到急跌时亏得比计划更多。
搞混了会怎样：每笔都说「只亏一点」，一个消息过来几笔同时止损，账户一天亏掉的是好几倍；遇上急跌成交更差，还会再多一截。
照着做
- 开新单前，先把手上的风险加总已有持仓和挂着没成交的单子都算上，看同一个原因下合计会亏多少。
- 名字不同，不等于分散问一句：如果那件事反过来，这几笔会不会一起亏？会，就占同一份额度。
- 正常亏损和急跌亏损分开写按止损价算一个数，再按成交更差算一个数，两个都要在承受范围内。
真实行情：2022年1月22日，三个不同的币同一天一起止损
ADA、DOGE、XRP/USDT 日线 · 2022-01-22 · 挑出的一天
三个不同的币同一天一起止损，合计 −300 美元
名字不同，风险可能是同一份。
1三笔怎么开的？
2022年1月22日开盘，在 ADA、DOGE、XRP 各开一笔，止损都放在开盘价下方 5%，每笔最多亏 100 美元，数量按这个倒推。看起来像分散了。
2那天跌了多少？
ADA 开 1.1200、止损 1.0640、买 1,786 个，最低 0.9170，跌 18.1%；DOGE 开 0.1420、止损 0.1349、买 14,085 个，最低 0.1200，跌 15.5%。
3这种一起跌常见吗？
XRP 开 0.6368、止损 0.6050、买 3,141 个，最低 0.5489，跌 13.8%。两年里 ADA 盘中跌超 5% 的 133 天中，75 天 DOGE 和 XRP 也一起跌超 5%（56%）。
2023 年2月1日开盘→ETH、XRP、DOGE 各买 2000 元→止损放在前 5 天最低→2月9日三个币同一天跌穿止损→风险 67、101、266 元
同样 2000 元，决定亏多少的是止损距离和数量，不是买入金额（风险含手续费）；三笔全开，一天就亏掉上限的两倍多。
遇到了怎么做
- 开新单前，把手上同方向、被同一个原因推动的仓位列出来，止损金额加在一起。
- 合计超过事先定的上限，就少开、先减旧仓，或者这次不开，不靠「应该不会一起跌」来过关。
- 再按急跌、成交更差算一遍，那个数也要在你承受得住的范围里。
数据口径三个币日线 · 开盘各开一笔 · 止损 5%、每笔 100 美元（教学假设）· 按止损价成交 · 未计手续费
行情为公开日线数据；每笔 100 美元、止损 5% 是教学假设，按止损价正好成交估算，未计手续费；三笔同一天全部止损，合计是单笔的三倍，急跌时成交可能更差。这一天按「三个币当天从开盘跌到最低，最小的那个也最大」挑出，是说明「一起止损」的一天，不代表这种情况出现的概率，也不代表那天适合交易；133 天、75 天按 2022 到 2023 年全部日子统计。动画里的 2023 年 2 月那一段也是挑出的片段，不代表概率。
自测：换一组数字再算一遍
1. 同一原因的上限是 250 元。手上已有两笔，各最多亏 90 元。又来一个同类信号，按原计划要亏 90 元。能照开吗？
2. 三笔按止损价算，合计最多亏 150 元。如果急跌时每笔实际亏到计划的两倍，合计会是多少？
画面是教学示意，不是真实行情。看不懂的地方可以直接问：微信 xtony1992（备用 xtony1993）· 电报 @xtony1992
本节完整讲解概念图解 · 加总实验 · 三种结局 · 真实行情 · 选择练习 · 行动卡 · 进阶
01先把这件事讲明白
最常用的计划风险，是入场到失效的价差乘数量，再加费用，下单前就能算出来。但它只覆盖「按失效价正好成交」这一种情况：跳空、流动性变差会让实际亏得更多；几笔被同一件事推动，会在同一刻一起亏。
还有一层是你能不能承受，就是图里那条橙色虚线。同样 200 元，对不同的资金、生活支出和负债意味着不同的压力，所以上限要先于具体机会定好。有了上限，每次开新单前按下面三步加一遍。
02动手：把风险加起来
先做加总：同一件事带着走的几笔，每笔都说「只亏 80」，合起来是多少？
结论开第几笔之前，先把同一原因下已经有的加起来；按失效价和按急跌各算一个数，两个都要在上限里。
再回到单笔：很多人拿「买了多少钱」当风险。同样买 2000 元，换一个失效位置试试。
拖动三条线，或按 Tab 选中线旁的标签再按上下方向键（每次 0.5 元，按住 Shift 每次 2 元）。20 单位 × 100 元就是买入 2000 元；费用按每单位往返 0.2 元估算。
试一试数量不动，还是 20 单位，把失效线拖到 94，风险是多少？买入金额一分没变，风险只跟着失效距离走。
看答案
每单位离失效 100 − 94 = 6 元，20 × 6 = 120 元，是甲的两倍。想让乙也只亏 60 元，就得把数量降到 60 ÷ 12 = 5 单位，这是下一节「仓位」要讲的倒推。
03成立、失败和放弃，分别怎么处理
04主案例：三个名字不同的币，同一天一起止损
前面都是教学数字。这里换一段真实行情，沿用快速版动画那一段：同一天开盘三个币各买 2000 元，下单前先加总，超了就少开。这是一笔按计划亏损的交易，也正好让你看到「一起止损」是怎么发生的。
全貌：三个币叠在一起，红虚线是各自的失效，橙色是没开的 DOGE。点上面的按钮，一个时点一个时点地看。
这一天的三张订单卡（下单前写死，单位：元）
- ETH买入 1585.3 · 失效 1535.0（前 5 天最低）距离 3.2% · 风险 67 元 · 开
- XRP买入 0.4058 · 失效 0.3860（前 5 天最低）距离 4.9% · 风险 101 元 · 开
- DOGE买入 0.09613 · 失效 0.08352（前 5 天最低）距离 13.1% · 风险 266 元 · 不开
真实行情：ETH、XRP、DOGE/USDT 日线，现货公开历史数据（UTC）。挑出的片段，不代表概率，不承诺收益。每笔 2000 元、失效放在前 5 天最低、每边 0.1% 费用、1 万元账户与上限 200 元都是教学假设，风险按失效价正好成交计算；这一段与本节快速版动画是同一段。
05信息一段段到来，看看各选择的后果
教学模拟：净值 20,000 元，共同因素计划风险上限 300 元。已有甲风险 120 元、乙风险 100 元，任何新单最小数量为 1 单位，每单位正常风险 20 元。只检查能不能执行，不评猜涨跌。
丙出现合格信号，原拟买 5 单位，总风险 100 元，驱动因素与甲乙相同。
新订单能按原数量执行吗？不增加仓位可以维持当前 220 元计划风险。如果计划允许自主拒绝信号，这是可接受选择，需记录原因以便评估机会成本；不能事后看到上涨就删除这次拒绝记录。
现有风险 220 元，可用额度为 80 元，按每单位 20 元最多容纳 4 单位。这个算式只解决正常情景上限，还要核对费用、最小单位与异常成交，不能直接把计算结果当成完整授权。
只看新单会漏掉已经承担的 220 元。5 单位会令合计风险达到 320 元，超出原有 300 元上限；技术信号完整也不能替账户约束提供额外额度，应先调整或放弃。
提示：先从账户上限减掉现有敞口，剩余数值才是新增预算。 选一支，三支的后果都会画出来。
练习继续采用 4 单位方案，合计正常风险 300 元。压力假设为各仓损失都比计划高 50%，压力容忍额 400 元。
这个方案通过压力检查吗？这相当于撤销原先的第二层约束，使检查结果只留下较好看的数字。若压力规则本身需要调整，应通过规定流程研究，而非为了当前信号当场取消；当前方案仍未满足所有条件。
题目已指定它们共享驱动，而压力检查正是检验同时变差的后果。没有证据可以把联动情景删去，不能用主观乐观替代金额核对；即便该情景不常发生，也仍需决定是否承受。
三个仓位共同变差时，正常合计 300 元乘 1.5 为 450 元，超过独立设定的 400 元压力容忍额。正常预算通过并不意味着压力条件也通过，还需要实际减小敞口。
提示：不同风险检查可以同时存在，必须满足的是全部有效约束。 选一支，三支的后果都会画出来。
丙尚未下单。改为新增 2 单位时，正常合计为 260 元，按同样假设压力金额为 390 元。
怎样记录最终决定？260 元符合正常上限，390 元符合本例压力额度，缩减数量有明确计算依据。记录仍需注明压力假设只有损失放大 50%，并不宣称 390 元是真实最大亏损，异常情景可能更差。
压力数字来自人为设定的情景，不是成交保证。更大跳价、流动性中断或其他冲击都可能产生更大损失；合格记录应该同时保存输入假设与局限，不能只保留一个安心的金额。
缩小数量解决了本例的预算问题，却没有改变共同驱动。把它们改称完全分散会误导后续新增仓位的检查，风险标签应忠实保留，并在同一因素额度中继续累计。
提示：减仓可以改变敞口大小，不能把假设变成保证。 选一支，三支的后果都会画出来。
你走过的路径
评价依据是当时的信息，不看事后涨跌。
06把本节方法留给实战
照图 2 的三步把自己的持仓过一遍：先列已有风险和挂单，再按同一原因合并出正常与急跌两个合计，最后对照上限决定少开、先减旧仓还是不开。
需要时再写自己的行动卡（可选）
07再往深处想一步
展开边界、取舍与研究问题
对冲头寸不能只按多空名义金额直接相减。两种产品的敏感度、币种、交易时段和流动性可能不同，平时抵消的波动在某些情景里会脱钩。评估对冲时需要说明具体抵消哪个风险，还留下哪些风险，尤其关注一侧无法成交而另一侧继续交易的情况。清楚列出残余敞口，比用「已对冲」三个字结束检查更有效。
风险预算还受个人现金流约束。交易资本之外的生活储备、近期确定支出与借款偿还，都会影响能够承受多久的波动。账户规模相同的人，适合的压力情景可能不同。课程中的百分比仅用于演算，不是统一仓位建议；应把损失金额、资金周转需求和执行负担写清，再决定哪种约束最先起作用。
想再想一想？展开问题与笔记（可选）
三笔交易的标的名称不同，就说明风险已经分散了吗？
笔记仅保存在当前浏览器展开参考思路
不能。它们可能对同一市场因素有相似敞口，需要检查共同驱动和同时下跌的情景。