什么是 ETF，跟股票和基金什么关系
一句话速览
ETF 是在交易所里像股票一样买卖的指数基金。买卖方式随股票，持有内容随基金，所以两边的规则都会影响你，而多数人只留意了其中一边。
这节课要你带走的
ETF 跟个股、场外基金的三方对照，
以及买之前必须确认的五件事。
先说这一篇为什么存在。
什么时候该停手 那一节结尾提过一种可能：认真做满一两百笔、复盘过、期望值仍然是负的，而且找不到具体可改的环节。那时候诚实的结论可能是主动交易不适合你现在的时间投入。
这一篇讲的就是另一条路。它不需要你判断买点，也不需要你天天看盘。但它有自己的代价，这一篇也会讲清楚。
三样东西的对照
切换下面的维度，看 ETF 站在哪一边：
个股
ETF
场外指数基金
ETF 的交易规则跟股票走，投资内容跟基金走。
两边的规则都要懂
从股票那边继承的
从基金那边继承的
- 持有的是一篮子股票，单只公司暴雷的冲击被摊薄
- 每天有一个净值，代表这一篮子的真实价值
- 要付管理费和托管费，从净值里按日扣，你看不到扣款记录
- 有跟踪误差，实际表现跟指数不会完全一致
- 可能分红，规则由基金合同定
最容易被忽略的是右边第三条：管理费和托管费不会出现在你的对账单上。它们每天从基金净值里扣掉一点点，你只会看到净值比指数少涨了一些。
这笔钱长期下来有多大，费率那一节 会算给你看，答案可能超出你的预期。
买之前必须确认的五件事
1
它跟踪的到底是哪个指数
名字相近的 ETF 可能跟踪完全不同的指数。
指数那一节 会讲：上证指数、沪深300、中证500 的编制规则不同，
涨跌含义也不同。先看清标的指数，再看名字。
2
管理费加托管费一共多少
这两个数字在基金的招募说明书和产品页上都能查到。
不要假设「ETF 费率都很低」，
下一节 会说明为什么这个假设经常不成立。
3
规模和日均成交额
规模太小的 ETF 有清盘风险，成交太清淡的买卖会有明显滑点。
这是流动性问题，跟你在 回测成交假设 里看到的是同一类。
4
交易规则是 T+1 还是 T+0
不同类型的 ETF 交易规则不一样，
跨境和债券类的规则跟境内股票 ETF 不同。
规则会调整，买之前在券商 App 的产品页或交易所公告里确认当前规定。
5
当前是折价还是溢价
成交价高于净值叫溢价，低于叫折价。
溢价买入相当于多付了钱。场内场外那一节 讲这件事，
溢价过高的 ETF 是这一篇里最需要警惕的情况之一。
ETF 不是「更安全的股票」
这是最需要纠正的一个印象。ETF 分散的是「单只公司出事」的风险，不分散市场整体下跌的风险。
一只跟踪沪深300 的 ETF，在市场普跌时会跟着跌。它唯一保证的是：你不会因为买错了某一家公司而单独承受额外损失。
换句话说，亏损的数学 那一节讲的东西对 ETF 完全适用，单笔风险规则 也一样适用。买 ETF 不代表可以不管仓位。
还有一类特别需要小心：行业和主题 ETF 的分散程度远低于宽基。一只只投单一行业的 ETF，成分股会同涨同跌，分散效果有限，而它的波动可能比很多个股还大。这一点 下一节 专门讲。
做
今天就做这一件事
在券商 App 里随便搜一只宽基 ETF，只做一件事：把上面五件事逐条查一遍。
跟踪哪个指数、管理费加托管费多少、规模多大、日均成交多少、当前折溢价。
这五个数全都能在产品页上查到，但绝大多数人一个都没查过就买了。 查完你会发现，同类产品之间的差别比你以为的大。
带走这一条：ETF 的交易规则随股票、投资内容随基金，两边规则都会影响你。
管理费从净值里扣，你看不到扣款记录。
它分散的是单只公司的风险，不分散市场整体下跌，所以仓位规则照样适用。