订单流交易训练手册

学习目标说清订单流能回答什么、不能回答什么，选定自己的市场、时段和数据级别。

学完这一章你会得到：订单流数据级别与学习路线卡

1. 01.01订单流到底是什么，和看K线有什么不同上线后免费制作中
2. 01.02订单流交易能赚钱吗？先看它能回答哪些问题上线后免费制作中
3. 01.03L1、L2、L3 行情分别能看到什么上线后免费制作中
4. 01.04逐笔成交、盘口快照和K线，信息量差了多少制作中
5. 01.05为什么同一个订单流信号，换个市场表现就不一样制作中
6. 01.06期货、加密永续、加密现货和股票：哪个市场最适合学订单流制作中
7. 01.07订单流适合剥头皮、日内还是波段制作中
8. 01.08「看穿主力意图」这种说法错在哪里上线后免费制作中
9. 01.09订单流是证据不是理由：它在交易决策链里的位置制作中
10. 01.10学订单流需要多少盘中时间、几块屏幕、什么网络制作中
11. 01.11本课的三种数据标记：真实数据、真实数据派生、教学构造制作中
12. 01.12入学自评：选定一个市场、一个时段和一种数据级别制作中

学习目标能用撮合规则解释每一笔成交从哪里来，理解主动方、被动方与做市商各自的处境。

学完这一章你会得到：撮合规则与订单类型核对表

1. 02.01每一笔成交都有买方和卖方，为什么还要分主动买和主动卖上线后免费制作中
2. 02.02价格优先、时间优先：你的挂单排在第几位制作中
3. 02.03按比例撮合（Pro-rata）的品种，排队逻辑有什么不同制作中
4. 02.04Maker 和 Taker：谁提供流动性，谁拿走流动性上线后免费制作中
5. 02.05做市商靠什么赚钱，又最怕什么（逆向选择）制作中
6. 02.06最小变动价位（tick size）怎样改变盘口的样子制作中
7. 02.07冰山单、隐藏单、只做 Maker（Post-only）等订单类型各是什么上线后免费制作中
8. 02.08止损单在触发之前放在哪里？盘口上看得见吗制作中
9. 02.09知情交易与噪声交易：买卖价差为什么一直存在制作中
10. 02.10临时冲击和永久冲击：大单打完价格为什么会回来一部分制作中
11. 02.11开盘集合竞价、连续交易和结算价的机制差异制作中
12. 02.12自成交防护、撤单率限制等交易所风控会怎样影响盘口制作中

学习目标读懂订单簿的数量变化，能区分成交消耗、主动撤单和新增挂单三种来源。

学完这一章你会得到：订单簿变化归因表

1. 03.01订单簿（DOM）怎么看：买一卖一、档位和挂单量上线后免费制作中
2. 03.02市场深度是什么，深度越厚价格就越难动吗上线后免费制作中
3. 03.03挂单量变少了，是被吃掉还是被撤掉？怎么区分制作中
4. 03.04L2 快照和增量更新：为什么两张截图之间会丢信息制作中
5. 03.05订单簿一秒变几十次，人眼能跟上吗制作中
6. 03.06买卖价差突然变宽，说明了什么上线后免费制作中
7. 03.07近档深度和远档深度，哪个对你的成交更重要制作中
8. 03.08大挂单是支撑吗？大单被撤前后价格怎么走上线后免费制作中
9. 03.09挂单成交比（order-to-trade ratio）能反映什么制作中
10. 03.10排队位置估算：你的限价单什么时候轮到成交制作中
11. 03.11开盘、数据公布和收盘前，盘口会变成什么样制作中
12. 03.12流动性真空：价格为什么会一下跳过好几档制作中
13. 03.13同一个币在几家交易所的订单簿，能直接相加吗制作中
14. 03.14订单簿能告诉你的与告诉不了你的：一张检查清单制作中

学习目标用固定口径计算盘口失衡，正确看待深度热力图与虚假挂单，不把挂单当成已成交。

学完这一章你会得到：盘口失衡口径卡

1. 04.01盘口失衡（order book imbalance）怎么计算上线后免费制作中
2. 04.02只看买一卖一、看前五档、按百分比深度：失衡口径怎么选制作中
3. 04.03买盘明明更厚，价格为什么反而跌了上线后免费制作中
4. 04.04微观价格（microprice）和中间价差在哪里制作中
5. 04.05深度热力图怎么看：亮带是墙，还是随时会撤的挂单上线后免费制作中
6. 04.06虚假挂单（spoofing）是什么，为什么是违规行为上线后免费制作中
7. 04.07闪现挂单与分层挂单（layering）：形态好认，身份难证制作中
8. 04.08看到大墙被撤，能不能直接反向做制作中
9. 04.09墙被吃穿和墙被撤掉，之后的走势有什么不同制作中
10. 04.10价格一靠近挂单就后撤（pulling），可能意味着什么制作中
11. 04.11盘口失衡能领先几秒？信号寿命和交易成本的冲突制作中
12. 04.12失衡研究记录：窗口、档位、结果标签先写死再统计制作中

学习目标知道主动买卖是怎样被标记出来的，能识别不同判定方法和聚合方式带来的偏差。

学完这一章你会得到：主动方判定口径卡

1. 05.01逐笔成交（Time & Sales）每一列是什么意思上线后免费制作中
2. 05.02主动买卖是怎么判定的：交易所标记和算法推算的区别上线后免费制作中
3. 05.03tick 规则：价格上跳算买、下跳算卖，会错在哪里上线后免费制作中
4. 05.04报价规则与 Lee-Ready 算法：用买卖价判断主动方制作中
5. 05.05批量成交量分类（BVC）：只有K线和成交量时能估出多少制作中
6. 05.06聚合成交的陷阱：一笔大单被拆成几十笔，几十笔又被合成一笔上线后免费制作中
7. 05.07币安 aggTrades 和 trades 有什么不同，做研究该用哪个制作中
8. 05.08CME 期货的成交记录怎样标记主动方制作中
9. 05.09过滤大单：多大才算大单，阈值该按什么定制作中
10. 05.10成交速度（tape speed）突然加快说明什么制作中
11. 05.11暗池、场外成交和大宗交易：看不见的那部分成交制作中
12. 05.12用K线估出来的「主动买卖量」为什么不能冒充逐笔制作中

学习目标会自己算 Delta 与 CVD，能把「背离」写成可统计的定义，并看到背离失败的样本。

学完这一章你会得到：Delta/CVD 口径与背离记录表

1. 06.01Delta 是什么：主动买减主动卖上线后免费制作中
2. 06.02累计 Delta（CVD）怎么算，从哪里开始累计上线后免费制作中
3. 06.03Delta 为正价格却下跌，说明了什么上线后免费制作中
4. 06.04CVD 背离到底能不能当反转信号上线后免费制作中
5. 06.05按成交量、按笔数、按成交额算的 Delta，结论为什么不一样制作中
6. 06.06CVD 应该每天重置、每个时段重置，还是一直累计制作中
7. 06.07现货 CVD 和永续 CVD 走势相反时怎么看上线后免费制作中
8. 06.08Delta 占成交量的比例：怎样在不同时段之间比较制作中
9. 06.09K线内最大 Delta、最小 Delta 和收盘 Delta 分别说明什么制作中
10. 06.10背离的操作性定义：哪两个高点、多长窗口、差多少才算制作中
11. 06.11背离之后没反转的样本有多少？怎样统计才公平制作中
12. 06.12大单 Delta 和全部成交 Delta 分开看，有没有意义制作中
13. 06.13CVD 斜率变化与趋势延续的关系制作中
14. 06.14常见 Delta 指标的数据来源：软件里的 Delta 是真逐笔还是估算制作中

学习目标能读懂各种足迹图显示方式，写清失衡、堆叠失衡、未完成拍卖的计算方法与阈值。

学完这一章你会得到：足迹图读图顺序卡

1. 07.01足迹图（footprint）怎么看：一根K线里的主动买和主动卖上线后免费制作中
2. 07.02买卖对照、Delta、总成交量：三种足迹显示有什么不同上线后免费制作中
3. 07.03为什么足迹要斜着比：对角失衡的算法上线后免费制作中
4. 07.04失衡比例定300%还是400%？阈值怎么定才不是拍脑袋制作中
5. 07.05堆叠失衡（stacked imbalance）能当支撑阻力吗上线后免费制作中
6. 07.06未完成拍卖：最高价两边都有成交意味着什么制作中
7. 07.07K线内的 POC：成交最集中在上影线还是下影线制作中
8. 07.08价格粒度（合并几档）怎样改变你看到的足迹制作中
9. 07.09时间K、成交量K、区间K：足迹放在哪种K线上更稳定制作中
10. 07.10零成交价位和一笔扫过的价位，在足迹里怎样显示制作中
11. 07.11同样的足迹，放在区间中部和关键位置含义为什么不同制作中
12. 07.12足迹里的「吸收」和「耗尽」长什么样（本章只讲形态，第10章讲定义与检验）制作中
13. 07.13看足迹图最常见的五种误读制作中
14. 07.14读图练习：盲看十根足迹，写下能确定和不能确定的事制作中

学习目标理解拍卖市场理论的基本框架，能正确计算成交量分布、POC 与价值区，并把它们用作位置描述。

学完这一章你会得到：成交量分布关键位置记录表

1. 08.01成交量分布（Volume Profile）是什么，和成交量柱有什么区别上线后免费制作中
2. 08.02POC 是什么，为什么常被说成价格的磁铁上线后免费制作中
3. 08.03价值区（Value Area）的70%是怎么算出来的上线后免费制作中
4. 08.04拍卖市场理论：价格为什么要来回寻找对手制作中
5. 08.05市场轮廓（TPO）和成交量分布有什么不同上线后免费制作中
6. 08.06高成交量节点（HVN）和低成交量节点（LVN）各起什么作用上线后免费制作中
7. 08.07P 型、b 型、D 型分布分别在描述什么制作中
8. 08.08单一印（single prints）和分布里的空档制作中
9. 08.09日内分布、多日复合分布、固定区间分布：该选哪个制作中
10. 08.10初始平衡（IB）和开盘类型怎样记录制作中
11. 08.11没被回测过的 POC（naked POC）一定会被补吗上线后免费制作中
12. 08.12价值区上移、重叠、下移：怎样用分布描述趋势和平衡制作中
13. 08.13用K线近似出来的成交量分布，误差到底有多大制作中
14. 08.14分布只是位置描述：把关键位置写进交易计划而不是当成信号制作中

学习目标会计算 VWAP 和锚定 VWAP，知道锚点怎么选，并能用 VWAP 评估自己的执行质量。

学完这一章你会得到：VWAP 锚点与执行基准卡

1. 09.01VWAP 怎么算，为什么说它是机构的执行基准上线后免费制作中
2. 09.02锚定 VWAP（AVWAP）的锚点应该放在哪里上线后免费制作中
3. 09.03VWAP 标准差带和百分比带有什么区别制作中
4. 09.04加密市场全天交易，VWAP 该从几点开始算制作中
5. 09.05价格在 VWAP 上方，就是多头占优吗上线后免费制作中
6. 09.06从高点、低点、事件日锚定：分别回答什么问题制作中
7. 09.07几条 AVWAP 挤在一起，算不算强阻力制作中
8. 09.08VWAP 回归和 VWAP 突破：两种相反用法各自的条件制作中
9. 09.09TWAP、VWAP 算法单怎样影响日内的成交节奏制作中
10. 09.10用 VWAP 给自己的执行打分制作中
11. 09.11日线近似的 VWAP 和逐笔 VWAP 差多少制作中
12. 09.12VWAP、POC、价值区一起看时，怎样避免把同一个信息数三遍制作中

学习目标把订单流常用术语写成可观测、可由代码标注的事件定义，区分数据能证明的部分和只能推测的部分。

学完这一章你会得到：订单流事件定义表

1. 10.01吸收（absorption）是什么：大量主动单为什么推不动价格上线后免费制作中
2. 10.02吸收的可观测定义：成交量、价格位移和时间窗口制作中
3. 10.03耗尽（exhaustion）：主动方为什么突然没了上线后免费制作中
4. 10.04冰山单怎样被识别，加密市场里能看到吗上线后免费制作中
5. 10.05同价位挂单反复补充，和冰山单是一回事吗制作中
6. 10.06扫单（sweep）：一笔吃穿好几档说明了什么上线后免费制作中
7. 10.07看到很多笔小单，能不能说是有人在拆大单制作中
8. 10.08主动大单打上去又回落：是出货还是被动方更强制作中
9. 10.09Delta 翻转：主动方换手的时刻怎样定义制作中
10. 10.10吸收之后必然反转吗？失败吸收的样本制作中
11. 10.11发起型交易（initiative）和响应型交易（responsive）的区别制作中
12. 10.12放量不涨的日线K，能看出什么，看不出什么制作中
13. 10.13同一段数据三个人讲出三种「主力意图」怎么办制作中
14. 10.14把事件定义交给代码：让吸收和耗尽能被自动标注制作中

学习目标用数据检验「扫止损」「猎取流动性」的叙事，建立同时记录成功与失败的事件表。

学完这一章你会得到：流动性事件统计表

1. 11.01止损单通常聚集在哪里？为什么只能推断不能看见上线后免费制作中
2. 11.02「流动性猎取」「扫流动性」到底指的是什么上线后免费制作中
3. 11.03等高点、等低点和整数关口：常见的流动性聚集位置制作中
4. 11.04刺穿旧高后回落：用逐笔成交区分止损触发和新的主动买入制作中
5. 11.05扫完流动性一定反转吗？回收与未回收都要统计上线后免费制作中
6. 11.06止损被触发时，成交速度、Delta 和价差怎样变化制作中
7. 11.07清算热力图是真实数据还是模型估算上线后免费制作中
8. 11.08SMC、ICT 的流动性说法与可检验定义对照上线后免费制作中
9. 11.09「做市商猎杀止损」这种说法，有多少证据制作中
10. 11.10自己的止损该放在聚集区外面多远制作中
11. 11.11消息行情里的流动性真空与连锁止损制作中
12. 11.12流动性事件研究：先写定义，再数数制作中

学习目标读懂加密衍生品的持仓量、资金费率、基差与多空比的统计口径，并与价格、Delta 组合观察。

学完这一章你会得到：衍生品仓位观察面板

1. 12.01持仓量（OI）是什么，和成交量有什么不同上线后免费制作中
2. 12.02价格涨持仓涨、价格涨持仓跌：四种组合各说明什么上线后免费制作中
3. 12.03资金费率为正，是不是就该做空上线后免费制作中
4. 12.04资金费率怎样算出来：溢价指数、利率和上下限制作中
5. 12.05预测资金费率和已结算资金费率有什么区别制作中
6. 12.06基差与年化基差：交割合约提供的另一个温度计制作中
7. 12.07多空比、大户持仓比和账户数比，分别统计的是什么上线后免费制作中
8. 12.08持仓量按币计还是按美元计？价格变化会扭曲读数制作中
9. 12.09持仓量快速下降：是主动平仓、被强平还是换仓制作中
10. 12.10CVD 和持仓量同屏：主动买开仓和主动买平空怎样区分制作中
11. 12.11资金费率极端之后，是反转还是继续挤压上线后免费制作中
12. 12.12把多家交易所的持仓量和资金费率加总，要注意什么制作中
13. 12.13期权持仓、最大痛点这类数据能不能用（只讲口径）制作中
14. 12.14衍生品数据多久更新一次：回测时怎样避免偷看制作中

学习目标理解强平触发机制与公开强平数据的口径，知道它为什么会低估，以及强平极值作为交易线索的条件。

学完这一章你会得到：强平数据口径与风险卡

1. 13.01强平（爆仓）是怎么触发的：标记价格、维持保证金与强平价上线后免费制作中
2. 13.02强平单进入市场后，会怎样冲击订单簿制作中
3. 13.03连锁清算是怎样一环扣一环发生的上线后免费制作中
4. 13.04公开强平数据为什么会低估真实爆仓量上线后免费制作中
5. 13.05多头强平和空头强平，分别对应什么价格方向制作中
6. 13.06大额强平之后，价格一定会反弹吗制作中
7. 13.07保险基金和自动减仓（ADL）在极端行情里起什么作用制作中
8. 13.08强平放量、持仓量下降和 Delta 极值同时出现怎样读制作中
9. 13.09清算地图的模型假设：杠杆分布从哪里来制作中
10. 13.10CME 期货有没有「爆仓数据」？和加密有什么不同制作中
11. 13.11拿强平数据做反转：成立条件与失效条件制作中
12. 13.12强平事件研究：选样、窗口与对照组制作中

学习目标能把不同市场的订单流数据换算、对照，不拿一个口径去推断另一个市场。

学完这一章你会得到：跨市场数据口径对照表

1. 14.01为什么很多人说 CME 期货的订单流更「干净」上线后免费制作中
2. 14.02加密成交分散在几十家交易所，一家的 Delta 能代表多少上线后免费制作中
3. 14.03现货、永续和交割合约，谁在领先价格制作中
4. 14.04合约乘数与张数：CME 一手和交易所永续一张不是一回事制作中
5. 14.05微型合约和标准合约的订单流能合在一起看吗制作中
6. 14.06期货换月和连续合约，会怎样扭曲成交量分布制作中
7. 14.07交易时段、结算时间和 UTC 时区：日内分布怎样对齐制作中
8. 14.08刷量和零手续费活动：加密成交量能信多少上线后免费制作中
9. 14.09U本位、币本位和现货交易对：同一个币的三种 Delta制作中
10. 14.10美股为什么更难读订单流：碎片化交易所与暗池制作中
11. 14.11A股 Level-2 逐笔与本课方法的对应关系和授权限制制作中
12. 14.12建立自己的数据口径登记表制作中

学习目标把订单流证据放回价格结构和关键位置，形成可检验的反应类模型；每个模型都写成立条件、失效条件和检验方法。

学完这一章你会得到：反应类订单流模型卡（含成立、失效、检验三栏）

1. 15.01订单流模型卡要写哪些字段：背景、位置、触发、失效、检验上线后免费制作中
2. 15.02为什么订单流信号只在关键位置才有意义制作中
3. 15.03关键位吸收反转：成立条件、失效条件和检验方法制作中
4. 15.04失败拍卖：刺穿价值区后回到区内，怎样定义和检验制作中
5. 15.05价值区回归（常说的「80%规则」）：原意是什么，数据支持多少制作中
6. 15.06Delta 背离加结构破坏：反转候选要满足几个条件制作中
7. 15.07扫旧高旧低后的回收：从事件表到交易模型制作中
8. 15.08低成交量节点快速穿越、高成交量节点停留：怎样用作目标和止损制作中
9. 15.09强平极值后的均值回归（加密专用）：哪些条件下会失效制作中
10. 15.10同一个关键位同时出现吸收和扫单，信哪个制作中
11. 15.11模型之间重叠时，一个样本只能算一次制作中
12. 15.12反应类模型入场用限价还是市价：执行上的两难制作中
13. 15.13失败专题：看似吸收，其实只是趋势中途的暂停制作中
14. 15.14反应类模型的样本外检验流程制作中

学习目标用订单流证据判断突破是否被接受、回踩是否有效，写出延续模型的成立、失效与检验。

学完这一章你会得到：延续类订单流模型卡（含成立、失效、检验三栏）

1. 16.01趋势行情里，订单流应该看什么、不看什么上线后免费制作中
2. 16.02突破价值区后的接受确认：成立条件、失效条件和检验方法制作中
3. 16.03回踩突破位时，Delta 和挂单怎样提供确认制作中
4. 16.04VWAP 与锚定 VWAP 回踩延续模型制作中
5. 16.05开盘驱动与初始平衡突破模型制作中
6. 16.06堆叠失衡延续模型：阈值与持续时间怎样写死制作中
7. 16.07持仓量上升配合主动买入的趋势延续（加密专用）制作中
8. 16.08假突破的订单流特征：Delta 不跟、挂单撤回、成交速度掉下来制作中
9. 16.09追突破还是等回踩：错过的交易也要算进成本制作中
10. 16.10持仓中出现反向订单流信号，要不要提前出场制作中
11. 16.11先判断趋势日还是平衡日，再选模型制作中
12. 16.12数据公布和突发消息时，订单流为什么会失真制作中
13. 16.13失败专题：突破成功但马上被吸收制作中
14. 16.14延续类模型的样本外检验流程制作中

学习目标把订单流信号换成真实成交，估算滑点、费用和延迟对模型期望值的影响。

学完这一章你会得到：执行成本估算表

1. 17.01滑点是怎么来的：价差、深度和延迟上线后免费制作中
2. 17.02市价单会吃掉几档：用订单簿算成交均价制作中
3. 17.03限价单的逆向选择：为什么容易成交的单子往往是坏单子制作中
4. 17.04Maker 与 Taker 手续费对短线订单流策略的影响制作中
5. 17.05延迟：你看到的盘口已经是过去式制作中
6. 17.06快速行情里，止损市价单和止损限价单的差别制作中
7. 17.07拆单和冰山委托：个人交易者用得上吗制作中
8. 17.08高波动时段要不要下单：按价差和深度降级的规则制作中
9. 17.09加密交易所的价格保护、限价偏离与强平风险制作中
10. 17.10执行记录：信号价、下单价、成交价三列对账制作中
11. 17.11滑点预算怎样进入模型的期望值制作中
12. 17.12从模拟到实盘：用小数量验证执行假设制作中

学习目标按预算和目的选择数据源与软件，清楚每种数据的字段、历史长度、授权与费用。

学完这一章你会得到：数据源与工具选择清单

1. 18.01学订单流要花多少钱？免费方案和付费方案对照上线后免费制作中
2. 18.02币安公开历史数据：aggTrades、trades、bookDepth、metrics 各有什么上线后免费制作中
3. 18.03Bybit、OKX 等交易所的历史成交与盘口数据下载制作中
4. 18.04第三方加密数据商的差异，哪些提供免费样本制作中
5. 18.05CME 数据从哪里买：官方数据平台与第三方数据商制作中
6. 18.06足迹图软件怎么选：Sierra Chart、ATAS、Bookmap、Quantower、NinjaTrader 对比上线后免费制作中
7. 18.07TradingView 上的成交量与订单流工具，用的是什么数据上线后免费制作中
8. 18.08实时行情授权费：非专业用户与专业用户的区别制作中
9. 18.09自己用 WebSocket 采集数据：断线、丢包和时间戳问题制作中
10. 18.10逐笔数据有多大？存储、压缩和文件格式怎样选制作中
11. 18.11数据授权与再分发：截图、教学和商用的边界制作中
12. 18.12零预算、小预算和专业配置：三套最小可用工具组合制作中

学习目标能按事件顺序重放数据，识别订单流回测中的前视偏差和成交高估，产出可复现的研究包。

学完这一章你会得到：可复现订单流研究包

1. 19.01订单流策略为什么比K线策略难回测得多上线后免费制作中
2. 19.02数据量：一天逐笔有多少行，怎样抽样又不失真制作中
3. 19.03时间戳：交易所时间、接收时间和事件先后顺序制作中
4. 19.04前视偏差：用到了收盘后才知道的足迹或分布制作中
5. 19.05重放（replay）：按事件顺序重建订单簿制作中
6. 19.06只用快照回测，为什么会高估成交制作中
7. 19.07限价单回测：排队位置与成交假设怎样设定制作中
8. 19.08市价单回测：冲击成本与深度消耗制作中
9. 19.09事件定义冻结：吸收、背离的代码化与版本管理制作中
10. 19.10人工标注订单流形态，为什么特别容易有偏差制作中
11. 19.11一天里一百个信号，不等于一百个独立样本制作中
12. 19.12换一个币、换一年还成立吗：跨品种与跨时期验证制作中
13. 19.13零假设对照：随机位置的「吸收」表现如何制作中
14. 19.14订单流研究包：数据、代码、参数和结果一起归档制作中

学习目标建立可持续的读盘练习和复盘流程，按证据决定升级、维持或停用一个订单流模型。

学完这一章你会得到：个人订单流手册与结业研究

1. 20.01订单流读盘从哪里开始练：每天30分钟怎么安排上线后免费制作中
2. 20.02盲看回放：隐藏未来，先写判断再揭示制作中
3. 20.03读盘记录模板：位置、证据、判断、置信度制作中
4. 20.04截图和数据片段怎样保存，复盘时才能还原制作中
5. 20.05盘中每一跳都在找信号：过度解读怎么办制作中
6. 20.06盯盘疲劳与注意力管理制作中
7. 20.07周度复盘：按模型、位置、时段拆分结果制作中
8. 20.08读盘判断对不对和交易赚不赚，要分开打分制作中
9. 20.09从模拟到实盘的升级条件制作中
10. 20.10什么时候该停用一个订单流模型制作中
11. 20.11完整演练：一个交易日从盘前标位到盘后复盘制作中
12. 20.12结业：提交个人订单流手册和一份研究包制作中