加密货币合约交易训练手册

学习目标弄清合约到底买卖的是什么，钱从哪里来、流到哪里去，先认清自己现在该不该做合约。

学完这一章你会得到：个人合约风险自检卡

1. 01.01合约到底是什么，和买币有什么本质区别？上线后免费制作中
2. 01.02合约为什么是零和游戏，而且还要再扣手续费和资金费？上线后免费制作中
3. 01.03做合约的人，钱最后都流去了哪里？制作中
4. 01.04爆过仓的人，最常见的是哪三条路径？上线后免费制作中
5. 01.05合约能拿来干什么：投机、对冲、套利各需要什么条件制作中
6. 01.06哪些人现阶段不该碰合约？制作中
7. 01.07模拟盘、小额实盘和正式资金怎样分开制作中
8. 01.08做合约每天真正要看的五个数字：保证金率、强平价、未实现盈亏、资金费、挂单制作中
9. 01.09这门课和交易员训练手册怎么搭配着学制作中
10. 01.10入学自检：写下你最近一次爆仓或最大亏损的完整经过制作中

学习目标同一个看涨或看跌的想法，能说清用现货、交割合约、永续合约、期权分别会有什么不同结果。

学完这一章你会得到：四种工具对照卡（到期、资金成本、最大亏损、会不会被强平）

1. 02.01现货、交割合约、永续合约、期权，一张图讲清区别上线后免费制作中
2. 02.02买现货和开 1 倍多单，结果一样吗？上线后免费制作中
3. 02.03交割合约为什么有到期日，到期那天会发生什么？制作中
4. 02.04当周、次周、当季合约的价格为什么不一样？制作中
5. 02.05永续合约为什么永远不用交割，代价是什么？上线后免费制作中
6. 02.06交割价格怎么算，为什么不是最后一笔成交价？制作中
7. 02.07加密期权和永续合约有什么不同：权利、义务与最大亏损制作中
8. 02.08「双币理财」「鲨鱼鳍」本质上是在卖期权吗？上线后免费制作中
9. 02.09杠杆代币（3L、3S）为什么长期拿着会越拿越少？制作中
10. 02.10现货杠杆借币和合约有什么不同？制作中
11. 02.11同一个看涨观点，该用现货、永续还是期权？制作中
12. 02.12选工具前的核对：到期、资金成本、最大亏损、强平机制制作中

学习目标会算 U 本位和币本位合约的盈亏，理解币本位的非线性，知道用币做保证金时隐藏的双重敞口。

学完这一章你会得到：U 本位与币本位换算卡

1. 03.01U 本位和币本位到底差在哪？上线后免费制作中
2. 03.02U 本位合约的盈亏怎么算？上线后免费制作中
3. 03.03币本位合约的盈亏为什么不是一条直线？制作中
4. 03.04币本位做多，为什么相当于双倍押注这个币？制作中
5. 03.05拿着现货再开币本位空单，为什么能锁住美元价值？制作中
6. 03.06一张合约是多少：面值、张数和合约乘数怎么换算制作中
7. 03.07用 USDT 或 USDC 做保证金，稳定币本身有什么风险？制作中
8. 03.08用 BTC、ETH 或其他币做保证金，抵押折算率怎样影响强平？制作中
9. 03.09统一账户和多币种保证金：一个币大跌，整个账户都受影响吗？制作中
10. 03.10选 U 本位还是币本位：按你的持币方式和计价习惯决定制作中

学习目标分清三种价格的来源和用途，能解释「别人爆仓我图上没到」「止损触发了价格却没到」这类问题。

学完这一章你会得到：三种价格对照卡

1. 04.01最新价、指数价格、标记价格分别是什么？上线后免费制作中
2. 04.02为什么别人爆仓了，我图上的价格根本没到强平价？上线后免费制作中
3. 04.03指数价格由哪几家交易所的现货组成，权重怎么定？制作中
4. 04.04标记价格是怎么算出来的：指数价格加上平滑后的基差制作中
5. 04.05未实现盈亏按哪个价格算，已实现盈亏按哪个价格算？制作中
6. 04.06止损触发该选最新价还是标记价格？上线后免费制作中
7. 04.07某个成分交易所出了问题，指数价格会怎样？制作中
8. 04.08抵押品报价失真也会引发强平：稳定币在单一交易所脱锚的案例（2025 年 10 月）制作中
9. 04.09看图软件显示的价格和交易所成交价为什么对不上？制作中
10. 04.10下单前核对：你看的 K 线用的是哪一种价格制作中

学习目标能按账户规模和策略选择保证金模式，清楚每种模式下「怎么死、死多少」。

学完这一章你会得到：保证金模式选择卡

1. 05.01全仓和逐仓，哪个更安全？上线后免费制作中
2. 05.02初始保证金、维持保证金、可用余额分别是什么？上线后免费制作中
3. 05.03保证金率、风险率：交易所显示的那个百分比怎么读？制作中
4. 05.04逐仓为什么能限损，又为什么容易被一次小波动扫掉？制作中
5. 05.05全仓为什么不容易爆，一爆就是全部？制作中
6. 05.06全仓里一个仓位的浮盈，能帮另一个仓位扛多久？制作中
7. 05.07手动追加保证金，是在救仓还是在加注？制作中
8. 05.08组合保证金怎么算，适合什么样的账户？制作中
9. 05.09同一个币多空都开（双向持仓），真的对冲掉风险了吗？制作中
10. 05.10单向持仓和双向持仓模式怎么选制作中
11. 05.11保证金里「可划转」和「可用」为什么不一样？制作中
12. 05.12按账户规模和策略选定自己的保证金模式制作中

学习目标能手算逐仓与全仓的强平价，理解维持保证金分层、手续费、资金费对强平价的影响，并能从强平价倒推最大仓位。

学完这一章你会得到：强平价速算表

1. 06.01100 倍杠杆跌 1% 就爆仓吗？上线后免费制作中
2. 06.0210 倍杠杆要跌多少才会强平？把维持保证金算进去以后上线后免费制作中
3. 06.03逐仓多单强平价公式，一步一步推出来制作中
4. 06.04空单强平价怎么算，币本位空单为什么和多单不对称？制作中
5. 06.05全仓强平价为什么会随余额和其他仓位一起变？制作中
6. 06.06维持保证金分层：仓位越大，强平价越近制作中
7. 06.07手续费和资金费会把强平价往前推多少？制作中
8. 06.08加仓、减仓、追加保证金以后，强平价怎么变？制作中
9. 06.09交易所显示的「预估强平价」为什么和自己算的不一样？制作中
10. 06.10部分强平与一次性强平：分层维持保证金下的减仓顺序制作中
11. 06.11从强平价倒推：我最多能开多大的仓？上线后免费制作中
12. 06.12计算练习：五个真实场景的强平价自测制作中

学习目标看懂交易所的强平流程，知道清算费、保险基金、穿仓和 ADL 各在什么时候出现，以及为什么被强平永远比自己止损亏得多。

学完这一章你会得到：强平流程图与保险基金、ADL 说明卡

1. 07.01爆仓那一刻，交易所到底做了什么？上线后免费制作中
2. 07.02为什么爆仓后保证金一分不剩，甚至可能倒欠？制作中
3. 07.03强平清算费：被强平比自己止损多亏多少？制作中
4. 07.04保险基金是谁的钱，用来干什么？制作中
5. 07.05保险基金不够了会怎样：穿仓与损失分摊制作中
6. 07.06自动减仓（ADL）是什么，为什么赚钱的人也会被强制平仓？上线后免费制作中
7. 07.07ADL 指示灯怎么看，什么样的仓位排在最前面？制作中
8. 07.08强平单扎堆时，为什么会连环爆仓？制作中
9. 07.09案例：2020 年 3 月 12 日和 2025 年 10 月 10 日的大规模强平与自动减仓制作中
10. 07.10你能做的只有一件事：让自己永远走不到强平流程里制作中

学习目标区分杠杆滑杆、实际杠杆和账户杠杆，能结合币种的正常波动给自己定杠杆上限。

学完这一章你会得到：杠杆与实际风险对照表

1. 08.01杠杆倍数高，就一定风险大吗？上线后免费制作中
2. 08.02名义价值、实际杠杆、账户杠杆怎么算？制作中
3. 08.03用 5 倍和 100 倍开同样大小的仓，风险一样吗？上线后免费制作中
4. 08.04交易所的杠杆滑杆，到底改变了什么？制作中
5. 08.05一个币正常一天能走多少：用 ATR 看日波动制作中
6. 08.06同样 10 倍，为什么小币比主流币危险得多？制作中
7. 08.07杠杆和止损距离：止损离强平价多远才算有意义？制作中
8. 08.08为什么「低倍扛单」比「高倍止损」更容易亏光本金？上线后免费制作中
9. 08.09滚仓是什么，浮盈加仓为什么一次回调就归零？制作中
10. 08.10杠杆和持仓时间：拿得越久，要留的空间越大制作中
11. 08.11小资金是不是就该上高杠杆搏一把？制作中
12. 08.12给自己定杠杆上限：按币种、周期和账户规模分别设制作中

学习目标能算出一笔仓位的资金费，理解资金费率的形成机制，不把资金费率当成开单信号。

学完这一章你会得到：资金费率成本卡

1. 09.01资金费率是什么，是交易所收的钱吗？上线后免费制作中
2. 09.02资金费率为正，是不是就该做空？上线后免费制作中
3. 09.03资金费率怎么算：溢价指数、利率和上下限制作中
4. 09.048 小时、4 小时、1 小时结算：只有结算那一刻持仓才收付制作中
5. 09.05一笔资金费到底多少钱？按名义价值算，不是按保证金算上线后免费制作中
6. 09.06高杠杆下，资金费为什么能吃掉一大块保证金？制作中
7. 09.07年化资金费率怎么换算，为什么看起来那么吓人？制作中
8. 09.08极端资金费率一般出现在什么行情里？制作中
9. 09.09同一个币在不同交易所，资金费率为什么差很多？制作中
10. 09.10结算前平仓躲费、结算后再开回来，有没有用？制作中
11. 09.11新币、小币资金费率动不动就顶到上限，意味着什么？制作中
12. 09.12把资金费当成持仓成本写进交易计划制作中

学习目标能算出套利的真实净收益，列出每一条腿的风险和退出条件，把「低风险」和「无风险」分开。

学完这一章你会得到：套利风险检查表

1. 10.01基差是什么，期货为什么通常比现货贵？上线后免费制作中
2. 10.02期现套利（基差交易）怎么做：买现货、空交割合约制作中
3. 10.03基差年化怎么算，和稳定币理财比哪个划算？制作中
4. 10.04资金费率套利：买现货同时空永续，收的是谁的钱？上线后免费制作中
5. 10.05「无风险套利」到底有哪些风险？上线后免费制作中
6. 10.06空单那条腿会不会被强平：套利仓位的保证金怎么配制作中
7. 10.07资金费率翻负：套利收益变成支出，怎么办？制作中
8. 10.08手续费、借币成本和滑点会吃掉多少套利空间？制作中
9. 10.09跨交易所套利：资金分散、提币延迟和平台风险制作中
10. 10.10现货和合约在两个交易所，一边宕机了怎么办？制作中
11. 10.11小币资金费率那么高，为什么不适合拿来套利？制作中
12. 10.12基差和资金费率能不能当多空情绪指标：成立条件与失效条件制作中
13. 10.13案例：以资金费为收益来源的合成美元产品，极端行情下风险在哪制作中
14. 10.14套利策略怎么检验：净收益、最大回撤、资金占用与退出条件制作中

学习目标读懂常见衍生品数据的口径，能把它们当作辅助证据而不是开单信号，并知道怎样检验一个数据信号是否真的有用。

学完这一章你会得到：衍生品数据日度观察表

1. 11.01持仓量（OI）是什么，和成交量有什么区别？上线后免费制作中
2. 11.02价涨仓增、价涨仓减：四种价格与持仓量组合怎么读？上线后免费制作中
3. 11.03持仓量暴增之后，为什么常跟着一次大波动？制作中
4. 11.04持仓量按币算还是按美元算：价格一涨就会「假增长」制作中
5. 11.05多空比有几种：账户多空比、持仓多空比、大户多空比制作中
6. 11.06多空比很高，是不是就该反着做？上线后免费制作中
7. 11.07每一张多单都对应一张空单，多空比到底在比什么？制作中
8. 11.08强平数据怎么看：交易所推送、第三方统计与口径差异制作中
9. 11.09「清算地图」「清算热力图」是真实数据还是估算？制作中
10. 11.10一轮大规模强平之后，是底部还是下一轮下跌的开始？（成立条件与失效条件）上线后免费制作中
11. 11.11主动买卖量、大单成交和盘口：能看到什么，看不到什么制作中
12. 11.12哪些数据是噪音：单一交易所、太短的周期、没有基准的数字制作中
13. 11.13把衍生品数据组合成一张日度观察表制作中
14. 11.14检验：用历史数据验证「资金费率加持仓量」的信号是否真的有用制作中

学习目标理解插针的成因和在合约里的特殊后果，开仓前会检查一个合约的流动性够不够。

学完这一章你会得到：流动性与插针风险清单

1. 12.01插针是什么，为什么合约里比现货更常见？上线后免费制作中
2. 12.02插针是交易所故意的吗？能验证和不能验证的部分上线后免费制作中
3. 12.03深度不够时，一笔大单能把价格推多远？制作中
4. 12.04周末、深夜和节假日为什么更容易插针？制作中
5. 12.05新上线的币和小币合约，插针风险有多大？制作中
6. 12.06止损被扫和被插针强平，有什么区别？制作中
7. 12.07用标记价格触发，能挡住多少插针？制作中
8. 12.08市价止损在插针里会成交在哪里？制作中
9. 12.09一个币能不能开合约：先看这几个流动性指标制作中
10. 12.10开仓前的流动性检查清单制作中

学习目标把交易所本身当作一项风险来管理，知道宕机、限仓、规则变更、挪用和倒闭时会发生什么，提前做好资金分散和账号安全。

学完这一章你会得到：交易所风险评估表

1. 13.01交易所宕机、「拔网线」时，你的仓位会怎样？上线后免费制作中
2. 13.02交易所宕机造成的亏损能不能赔？赔付条款怎么看制作中
3. 13.03限仓与风险限额：仓位大了开不进去，也平不出来制作中
4. 13.04交易所临时调杠杆、调保证金率、下架合约怎么办？制作中
5. 13.05交易所也是你的对手盘吗：做市、自营与利益冲突制作中
6. 13.06FTX 是怎样倒下的：客户资产被挪用的全过程上线后免费制作中
7. 13.07从 Mt.Gox 到 FTX：储备金证明能证明什么，不能证明什么制作中
8. 13.08中心化交易所和链上永续，风险有什么不同？制作中
9. 13.09链上永续的特殊风险：预言机、合约漏洞与清算机制制作中
10. 13.10资金分散：放几个交易所、各放多少、多少留在自己钱包制作中
11. 13.11账号安全：API 密钥权限、提币白名单与二次验证制作中
12. 13.12给你用的交易所打分：交易所风险评估表制作中

学习目标会用只减仓、条件单和按标记价格触发的止损，避开合约里特有的下单事故。

学完这一章你会得到：合约下单核对清单

1. 14.01限价、市价、只做 Maker、IOC、FOK，合约里分别什么时候用？制作中
2. 14.02只减仓（Reduce-Only）为什么是合约止损的必选项？上线后免费制作中
3. 14.03止损市价单和止损限价单，合约里该选哪个？制作中
4. 14.04开仓时带止盈止损，和开仓后再挂，有什么区别？制作中
5. 14.05止损到底挂在哪：离强平价太近等于没挂上线后免费制作中
6. 14.06追踪止损在合约里的用法和坑制作中
7. 14.07交易所宕机时，计划委托和条件单还会不会执行？制作中
8. 14.08止损被插针打掉，价格又回去了，该怎么办？制作中
9. 14.09为什么我的止损单没有成交？上线后免费制作中
10. 14.10双向持仓下，止损单挂错方向的事故制作中
11. 14.11分批止盈、分批止损怎么设，才不会数量对不上？制作中
12. 14.12下单数量：张、币、U 三种单位怎样不输错？制作中
13. 14.13手机下单最常见的失误和防呆设置制作中
14. 14.14下单前核对清单制作中

学习目标把单笔风险、日亏损上限、连续亏损停机这些规则落到合约账户上，写出自己的合约账户风险政策。

学完这一章你会得到：合约账户风险政策书

1. 15.01合约仓位不按杠杆定，那按什么定？上线后免费制作中
2. 15.02单笔只亏 1%：从止损距离反推该开多少张上线后免费制作中
3. 15.03保证金只用了 10%，为什么不等于风险只有 10%？制作中
4. 15.04合约账户该放多少钱：交易资金和总资产分开放制作中
5. 15.05日亏损上限：亏到多少必须当天停手？制作中
6. 15.06连续亏损停机：连亏几笔就该停？上线后免费制作中
7. 15.07同时开几个币的多单，其实是一笔大仓位制作中
8. 15.08赚了钱，要不要把利润转出合约账户？制作中
9. 15.09加仓规则：只在盈利时加，加完总风险不变制作中
10. 15.10把资金费、手续费算进单笔风险预算制作中
11. 15.11周末和重大事件前的仓位降级制作中
12. 15.12回撤到多少，要降杠杆、降仓位？制作中
13. 15.13同样的胜率，仓位不同，爆仓概率差多少？制作中
14. 15.14写一份自己的合约账户风险政策制作中

学习目标认出每一种常见死法的早期信号，用自己的交易记录做一次死法自检。

学完这一章你会得到：死法自检表

1. 16.01爆仓的人都是怎么死的：五种最常见的死法上线后免费制作中
2. 16.02扛单：从「等它回来」到强平，中间发生了什么？上线后免费制作中
3. 16.03追加保证金救仓，为什么常常是在加速死亡？制作中
4. 16.04加仓摊平：成本越摊越低，强平价越来越近上线后免费制作中
5. 16.05高倍杠杆：为什么正常波动就能把你洗出去？制作中
6. 16.06马丁格尔加倍：胜率那么高，为什么终究会爆？上线后免费制作中
7. 16.07合约网格机器人遇到单边行情会怎样？制作中
8. 16.08被带单：跟着喊单群、带单老师为什么总是亏？制作中
9. 16.09抄底接飞刀、空妖币：逆势开小币空单的轧空风险制作中
10. 16.10爆仓后马上充值再开：报复性交易的循环制作中
11. 16.11看到新闻、推特、KOL 一句话就开仓制作中
12. 16.12赚了钱就放大杠杆：一次回撤吞掉几个月利润制作中
13. 16.13不看资金费、不看流动性的「隐形死法」制作中
14. 16.14死法自检：对照你最近 20 笔交易制作中

学习目标看穿带单排行榜和高收益截图背后的统计陷阱，如果一定要跟单，能做尽调、设上限、定退出规则。

学完这一章你会得到：跟单尽调清单

1. 17.01跟单是怎么运作的，带单员靠什么赚钱？上线后免费制作中
2. 17.02带单收益排行榜为什么不可信：幸存者偏差上线后免费制作中
3. 17.03高收益、高胜率的带单，常见的是哪几种打法？上线后免费制作中
4. 17.04带单员的资金量和你不一样，意味着什么？制作中
5. 17.05跟单滑点：他的成交价和你的成交价差多少？制作中
6. 17.06分润、手续费返佣与利益冲突制作中
7. 17.07喊单群、付费群、「内部消息」的常见套路制作中
8. 17.08如果一定要跟单：看哪些数据，怎么设上限？制作中
9. 17.09跟单以后，怎么判断该停？制作中
10. 17.10案例拆解：一个高胜率带单账户是怎样爆掉的（教学假设）制作中

学习目标知道自己需要去查哪些规定、保存哪些记录。本章只做提醒，不构成税务或法律意见，不同地区规定不同，以所在地最新规定和专业人士意见为准。

学完这一章你会得到：税务与合规核对表（每条规则记录查询日期和来源）

1. 18.01做合约赚了钱要不要交税？不同地区差别很大上线后免费制作中
2. 18.02交易记录怎么导出和保存，报税和对账都用得上制作中
3. 18.03所在地区能不能使用某个交易所：该去哪里查制作中
4. 18.04KYC、账户冻结与出入金风险制作中
5. 18.05场外出入金：U 商、银行卡被冻结与涉案资金风险制作中
6. 18.06借账户、替人操作、代客理财的法律和道德边界制作中
7. 18.07私钥和交易所账户：出事时家人能不能处理制作中
8. 18.08合规核对表：按查询日期记录规则和来源制作中

学习目标爆仓后按顺序止血、复盘、分阶段恢复，用规则决定什么时候加回仓位，而不是用情绪决定。

学完这一章你会得到：爆仓复盘模板与重建计划书

1. 19.01爆仓以后，第一件事做什么，什么不能做？上线后免费制作中
2. 19.02爆仓复盘：把一次爆仓拆成一条决策链上线后免费制作中
3. 19.03哪些亏损是正常的，哪些是规则被破坏？制作中
4. 19.04合约交易日志要多记哪几项：杠杆、强平价、资金费、保证金模式制作中
5. 19.05从交易所导出数据，自己算出真实胜率和盈亏比制作中
6. 19.06重建期要不要先停合约，改做现货或模拟？制作中
7. 19.07重建第一阶段：只用最小仓位练规则执行制作中
8. 19.08重建第二阶段：满足哪些条件才能恢复仓位？制作中
9. 19.09「先把亏的赚回来」为什么是最危险的念头？制作中
10. 19.10负债、家人和生活开支：爆仓后的财务止血制作中
11. 19.11什么时候该寻求外部帮助？制作中
12. 19.12写一份自己的「重新开始」计划书制作中

学习目标独立完成一轮有计算、有风险边界、可复核的合约交易流程。

学完这一章你会得到：个人合约交易手册

1. 20.01盘前看什么：价格、资金费率、持仓量、事件日历制作中
2. 20.02写下交易假设：方向、失效条件、打算拿多久制作中
3. 20.03选工具：现货、永续、交割合约，还是不做制作中
4. 20.04算仓位：止损距离、单笔风险、杠杆和强平价制作中
5. 20.05下单：只减仓止损、止盈、数量核对制作中
6. 20.06持仓中：资金费结算、插针和宕机的应急预案制作中
7. 20.07平仓以后：账本核对与当日复盘制作中
8. 20.08同一段行情三种人：高倍扛单、低倍止损、不做，结果差多少？上线后免费制作中
9. 20.09结业：提交个人合约交易手册制作中
10. 20.10升级、维持还是暂停：按执行质量和证据决定下一阶段制作中