止盈：移动止损与分批减仓
止损难在承认自己错了，止盈难在承认自己可能赚得不够多。
多数人的做法是赚一点就跑，因为浮盈变成实盈的那一刻最踏实。处置效应 讲的就是这件事：卖掉赚钱的、留住亏钱的，结果组合里剩下的全是亏损股。
先看为什么「赚 20% 就跑」不行
回到 上一节 的期望值框架。假设你的止损是 -10%，止盈固定在 +20%，胜率 40%：
期望 = 0.4 × 20 − 0.6 × 10 = +2%。还不错。
但现实是：行情不会按你的目标位停下。你截断在 +20% 的那些交易里，可能有几笔本来能走到 +80%。而亏损那边你已经封死在 -10% 了。
换句话说，固定目标位把左边的尾巴砍掉了，右边的尾巴也一起砍了。而在交易里，长期收益的很大一部分恰恰来自少数几次大赢。
方法一：移动止损
止损位跟着最高价往上抬，只上不下
规则：止损位 = 持仓期间的最高价 × (1 − 回撤容忍度)。价格创新高就往上挪，价格回落时止损位不动。
好处是你不需要预测顶部。只要趋势还在，仓位就一直留着；趋势一坏，自动离场。
代价是你一定会从最高点回吐一段。上面这个例子里最高到过 18.00，实际卖在 16.10，回吐了 10%。这个回吐不是失误，是这套方法的成本，接受它才能拿住大行情。
参数怎么定：回撤容忍度太小会被日常波动扫出，太大则回吐太多。可以用 上上节 讲的波动率思路，按标的的 ATR 来定，而不是所有票都用同一个百分比。
方法二：分批减仓
到了目标位卖一部分，剩下的继续持有
规则：预设几个价位，每到一个卖掉一部分。既锁定一些确定收益，又保留继续上涨的敞口。
| 触发 | 卖出比例 | 剩余仓位 | 这一步的意义 |
|---|---|---|---|
| +20% | 1/3 | 67% | 收回部分本金，心理压力下降 |
| +50% | 1/3 | 33% | 锁定主要利润 |
| 趋势走坏 | 剩余全部 | 0 | 留给移动止损处理 |
好处是它照顾了人的心理。全仓拿到最后对多数人是做不到的，分批卖能让你把仓位真的拿住，而不是在第一次回调就全清了。
代价是收益被摊薄。如果这只票后来涨了三倍，你只有三分之一的仓位吃到。
一个常见误用：把第一批的价位设得太近，比如 +8% 就卖三分之一。这样做的结果是手续费上去了、仓位小了、心态还没稳。第一批的位置至少要显著大于你的止损距离。
怎么选
- 趋势明确的行情：移动止损。让它自己跑，别用目标位限制它。
- 震荡市：分批减仓。没有大趋势的时候，见好就收的性价比更高。
- 两者可以叠加。用分批处理前两档，剩余仓位交给移动止损。这是比较常见的实战组合。
不管选哪种，有一条是共同的：规则必须在买入之前就定好，写下来。行情涨起来之后再决定卖不卖，那个决定一定是情绪做的。这就是 交易计划模板 存在的理由。
一个容易忽略的点
止盈规则会直接改变你的盈亏比，而盈亏比和胜率共同决定期望值。
很多人调了半天选股方法，胜率纹丝不动，其实换一个止盈规则对期望值的影响，可能比换一套选股方法还大。这件事在 期望值那一节 会算清楚。
今天就做这一件事
翻出你最近三笔赚钱卖出的交易，查一下卖出之后那只票走到了哪里。
如果三笔里有两笔以上在你卖出后继续大涨，说明你的止盈太紧了。
反过来，如果都是卖完就跌，那你的问题不在止盈，可能在选股或者进场时机。先看数据再改方法，别凭印象。