止损设在哪里
多数人是这样做的：买入之后，想想自己能亏多少，然后在那个价位设个止损。
这个顺序是反的。
常见顺序
- 决定买多少（凭感觉）
- 买入
- 想想能亏多少
- 在那个价位设止损
正确顺序
- 找到止损位（看行情结构）
- 算出到止损位的距离百分比
- 按单笔风险倒推该买多少
- 买入
差别在于：止损位是市场给的，仓位是你给的。
止损位应该落在「跌到这里，说明我原来的判断被证伪了」的地方。这个位置由行情结构决定，跟你能承受多少亏损没有任何关系。市场不知道你有多少钱，也不在乎。
而你能承受多少，是通过调整仓位来实现的。止损位远，就买少一点；止损位近，可以买多一点。具体算法在 单笔风险 1%-2% 规则，那里有个计算器可以直接用。
三种设法
一、按固定比例
最简单：跌 8% 就走，不管什么票。
优点是执行成本为零，新手能立刻用上，而且强制你面对「亏损是有上限的」这件事。
缺点是它跟标的完全无关。同样 8%，对一只日均波动 1.5% 的蓝筹是明确的信号，对一只日均波动 6% 的小盘股则可能只是正常呼吸，你会被反复扫出去。
二、按技术位
把止损放在关键结构的下方：前一个明显低点、平台整理区的下沿、或者你买入所依据的那条趋势线下方。
优点是有市场依据。跌破前低通常意味着当初买入的理由确实不成立了，这时候离场是合理的。
缺点是这些位置很多人都看得到。明显的前低下方常常聚集着大量止损单，价格插一下把它们扫掉再回来是很常见的走法。所以要留缓冲，别贴着放。
怎么找这些位置，属于 支撑与阻力怎么画 的内容。
三、按波动率
用标的自身的波动幅度来定距离，常用 ATR（平均真实波幅）的倍数。
优点是自动适配标的特性。波动大的票止损自然放宽，不会被日常波动扫掉；波动小的票止损收紧，不会白白多亏。
缺点是波动率会突变。历史波动小不代表未来波动小，暴雷前的走势通常都很平静，那时候按历史 ATR 算出来的止损会显得过于乐观。
怎么选
- 刚开始：用固定比例。先把「一定有止损」这个习惯建立起来，方法的精细度可以后补。
- 有一定盘感之后：技术位为主，固定比例兜底。找到结构位，同时设一个绝对上限（比如无论如何不超过 -10%），两者取更近的那个。
- 有系统之后：加上波动率维度。这时候你已经在按 单笔风险规则 倒推仓位了，波动率能让不同标的的风险敞口真正对齐。
三个常见错误
- 把止损设得太近。为了「少亏点」把止损放在 -2%，结果被日常波动反复扫出。止损被扫的次数太多，本身就是止损位设错了的信号，不是市场在针对你。
- 止损被触发后立刻改主意。「再等等看，可能会回来」。这等于没有止损。要么执行，要么当初就别设。
- 把止损设在整数关口正下方。10.00、20.00 这类位置本来就密集堆着止损单，是最容易被插针的地方。往下挪一点。
下一节我们回到更根本的问题：为什么这件事根本不能省。那一节会用数学说明，不设止损的策略在长期会发生什么。
今天就做这一件事
挑一只你正持有或者关注的股票，用三种方法各算一个止损位出来。
固定比例取 8%；技术位找最近一个明显低点；波动率没有 ATR 的话，用最近 10 天平均振幅的两倍代替。
看看三个数字差多远。差得越远，说明这只票的波动特性越需要你认真对待。