TradeLearn滚仓专题
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单元 1 · 先算爆仓：滚仓故事背后的五笔账 · 第 3 / 5 节 · 免费

03亏一半要赚一倍才回本：回撤的账为什么不对称

亏一成要赚一成一，亏一半要赚一倍，亏光了赚多少倍都回不来。滚仓把这种不对称再放大一层：赚的时候仓位小，亏的时候仓位大。

讲解视频约 5 分钟完整讲解 7 张图 · 约 14 分钟逐层账本 · 三件套 · 真实行情主周期 4h · 辅周期 1h · 币安 U 本位永续
这一节，学会什么

会用「回本要赚的 = 1 ÷ (1 − 回撤) − 1」算回本；明白杠杆和滚仓怎么放大回撤；分清顺序改不改终点、改的是哪里；知道同样的交易为什么押得越重、多数人留下的越少。

本节术语卡 中英对照

Drawdown

回撤

从最高点往下亏掉的比例。亏掉 d，回本要赚 1 ÷ (1 − d) − 1，d 越大涨得越快。

Recovery

回本

回到原来那么多钱。亏一半要赚一倍；亏光了没有本金，赚多少倍都回不来。

Risk of Ruin

破产

一次亏光，后面所有的机会都跟你无关。所以第一件事是让任何一笔都亏不光你。

Position Sizing

押多少

每笔拿出多少去冒险。同样的交易，押得越重，回撤越深，多数人留下的越少。

Sequence Risk

顺序风险

按比例押时，终点和顺序无关；顺序决定的是中途最深跌到哪、你撑不撑得下去。

Snow 讲解 · 约 5 分钟

亏一半要赚一倍，亏光就回不来

先猜一下：账户亏了一半，要赚多少才能回到原来的本金？

03回撤的账不对称微信 xtony1992 / 备用 xtony1993电报 @xtony1992 · 教学示意教学示意亏一半要赚多少回本？五成？ 教学示意−10%+11%−20%+25%−50%+100%亏一半1000 → 500500 → 1000要赚一倍 教学示意−10%+11%−20%+25%−50%+100%−90%+900%回撤 → 回本−10% → +11%−20% → +25%−50% → +100%−90% → +900% 教学示意−10%+11%−20%+25%−50%+100%−90%+900%越深越难亏光：回不来本金没了 教学示意10 倍仓位价格 −5%账户 −50% 教学示意暂停想一想10 倍仓位，价格跌 5%，账户剩 500。账户要赚多少才回到 1000？A. 一倍B. 五成C. 5% 教学示意要赚一倍价格涨回原处就行前提：仓位还在没强平、没砍仓 教学示意起点 100100不对称再放大赚的时候仓位小亏的时候仓位大 教学示意起点 100100110先涨一成100 → 110滚满：名义 2 万 教学示意起点 10010011099滚满后强平 99.40再跌一成110 → 99滚满：归零价格只低 1% 教学示意起点 10010011099滚满后强平 99.40不滚的 10 倍同样一涨一跌还剩 900 教学示意先赢后输+2R+2R+2R+2R+2R−1R−1R−1R−1R−1R同样十笔五笔 +2R五笔 −1R顺序有关系吗？ 教学示意先输后赢−1R−1R−1R−1R−1R+2R+2R+2R+2R+2R每笔固定 100终点都是 1500先输：中途 500 教学示意先赢后输+2R+2R+2R+2R+2R−1R−1R−1R−1R−1R每笔押一成终点都是 1469顺序改不了终点 教学示意先输后赢−1R−1R−1R−1R−1R+2R+2R+2R+2R+2R暂停想一想同样五赚五亏，每笔押当时权益的一半。十笔之后剩多少？A. 回到 1000B. 比 1469 多C. 比 1500 多 教学示意先输后赢−1R−1R−1R−1R−1R+2R+2R+2R+2R+2R每笔押一半终点 1000先输：中途 31一分没赚 教学示意押得越重回撤越深留下的越少滚仓 = 一路加重 XRP 4 小时线真实行情 · 2020年2月 · UTC 前高2日8点收 0.2553前 20 天最高 0.2552第 1 层 10 倍 滚满两次5日4点 第 2 层12日20点 第 3 层实际杠杆 10 倍 15日0点最高 0.3476权益 6 千多 强平 第1层 第 3 层之后强平 0.27947资金费扣完升到 0.28405 暂停想一想这根跌到 0.2670，还比第一层高。滚满的账户呢？A. 整户强平B. 还剩一半C. 小亏一点 16日16点最低 0.2670整户强平 同一根收盘不加：1467滚满：0先赢后输 亏了 100%6 千多 → 0价格弹回也没用 LINK 1 小时线真实行情 · 2020年3月 · UTC 前高20日8点收 2.471前 5 天最高 2.401第 1 层 止损 本课做法名义 1000止损 2.2262最多亏 100 20日20点最低 2.010止损：账户 900回本要 +11.1% 强平10 倍一把强平 2.2363整户强平从零赚起 LINK 4 小时线由 1 小时线合成 · 2020年4月 暂停想一想13 天后 LINK 又出现起点。两个账户，谁还能做下一笔？A. 只有亏了 100 的那个B. 两个都能C. 两个都不能 4月2日6点收 2.315900 的账户照样开第 1 层 止损 加满三层每层名义 1000止损移到 2.4567 14日21点收盘跌破前 30 小时最低这笔 +837账户 1737 先输后赢亏 100 → 回本 +11%10 倍：一分拿不到 教学示意−10%+11%−20%+25%−50%+100%−90%+900%两段一起看回撤浅：机会多亏光：没有下一次 教学示意−10%+11%−20%+25%−50%+100%−90%+900%错一：只算赚亏五成 → 赚一倍亏九成 → 赚九倍 教学示意起点 10010011099滚满后强平 99.40错二：赚了就加码赚时仓位小亏时仓位大 教学示意先输后赢−1R−1R−1R−1R−1R+2R+2R+2R+2R+2R错三：押得越重押一半：原地中途只剩 31 一句话：亏一半要赚一倍，亏光就回不来1. 回本要赚的 = 1 ÷ (1 − 回撤) − 12. 滚仓：赚时仓位小，亏时仓位大3. 同样的交易，押得越重留下越少4. 先定每次最多亏多少 先算清强平价，再决定加不加。滚仓专题 · trade1469.com
  1. 账户亏了一半，要赚多少才能回本？很多人第一反应是五成。这一节把回撤和回本的账算清楚。
  2. 本金1000亏一半，剩500。500要回到1000，得再赚500，是剩下这笔钱的一倍。
  3. 亏一成，回本要赚一成一；亏两成，要赚两成五；亏一半，要赚一倍；亏九成，要赚九倍。
  4. 亏得越深，回本要的涨幅涨得越快。亏光了，赚多少倍都回不来，因为已经没有本金了。
  5. 杠杆把这件事放大。10倍的仓位，价格只跌5%，账户就亏一半。
  6. 暂停想一想：10倍仓位，价格跌5%，账户剩500。账户要赚多少，才回到1000？
  7. 一倍。好在仓位还在，价格涨回原处，账户就回来了。麻烦在于，中途你有没有被强平，有没有自己砍仓。
  8. 滚仓会把这种不对称再放大一层：赚的时候仓位小，亏的时候仓位大。
  9. 看一个最简单的例子。价格从100涨到110，你按浮盈滚满，仓位从1万变成2万。
  10. 接着跌回99。价格只比起点低了1%，滚满的账户已经在99.40被强平，归零。
  11. 不滚的10倍账户呢？同样涨一成、再跌一成，账户还剩900，亏了一成。
  12. 再看顺序。同样十笔交易：五笔各赚两份风险，五笔各亏一份。先赢后输和先输后赢，差多少？
  13. 每笔固定亏100、赚200：怎么排，最后都是1500。只是先输五笔时，账户中途会掉到500。
  14. 每笔押当时权益的一成：怎么排，最后都是1469。顺序改不了终点。
  15. 暂停想一想：同样五赚五亏，每笔押当时权益的一半。十笔之后剩多少？
  16. 回到1000，一分没赚。赚一次乘2，亏一次除以2，十笔下来原地。要是先输五笔，账户中途只剩31块。
  17. 同样的十笔交易，押得越重，回撤越深，最后留下的反而越少。滚仓就是一路把押注加重。
  18. 来看真实行情。XRP永续，2020年2月，4小时线，时间按UTC。2日8点收在0.2553，高过前20天最高，开第一层，10倍。
  19. 5日4点涨过0.28083，滚满第二层；12日20点涨过0.30891，滚满第三层。
  20. 15日0点冲到0.3476，这一段的最高。账户权益到过6千多。
  21. 第三层之后强平价0.27947。那几天资金费很高，扣掉之后，强平价又往上挪到0.28405。
  22. 暂停想一想：16日16点这根一口气跌到0.2670，价格还比第一层高。滚满的账户呢？
  23. 整户强平。强平价0.28405，比第一层的买价还高11%。价格没回到起点，账户已经回到零。
  24. 同一根收盘，只开第一层、没加仓的10倍账户，还有1467。仓位最大的时候碰上回撤，伤的就是滚满的那个。
  25. 从6千多到0，是亏了100%。后面几天价格又弹回0.3088，可已经跟这个账户没关系了。
  26. 再看一段先输后赢的。LINK永续，2020年3月，1小时线。20日8点收在2.471，高过前5天最高。
  27. 按本课的做法：第一层名义1000，止损放在整笔最多亏100的地方，2.2262。
  28. 当天20点这根跌到2.010，止损，亏100，账户剩900。要回到1000，只要赚一成一。
  29. 同一根，10倍一把、不加仓的账户：强平价2.2363，整户强平。它要回本，得从零赚起。
  30. 暂停想一想：13天后LINK又出现起点。两个账户，谁还能做下一笔？
  31. 只有亏了100的那个。4月2日6点收在2.315，高过前5天最高，照样开第一层。
  32. 6日23点、7日9点又加了两层，每层名义1000，止损一路上移到2.4567。
  33. 14日21点收盘跌破前30个小时的最低价，离场。这一笔赚了837，账户从900到1737。
  34. 先输了100，只要赚一成一就回本，它赚回来的远不止。10倍那个账户，第一笔就没了，这一段一分都拿不到。
  35. 两段放在一起看：回撤越浅，下一次机会越多；亏光一次，后面所有机会都跟你无关。
  36. 常见错误一：只算赚了多少，不算亏了之后要赚多少才回来。亏五成要赚一倍，亏九成要赚九倍。
  37. 常见错误二：赚了就加码。赚的时候仓位小，亏的时候仓位大，先赢后输的那一下最伤。
  38. 常见错误三：以为押得越重，回本越快。同样十笔交易，押一半的人最后原地，中途还掉到31块。
  39. 一句话：亏一半要赚一倍，亏光就回不来。先管住每一次最多亏多少，再谈赚多快。
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第 1 / 39 步

道

一句话记住

回撤与回本不对称：亏掉 d，回本要赚 1 ÷ (1 − d) − 1，亏一半要赚一倍，亏光就回不来。杠杆把价格的小跌变成账户的大亏；滚仓再放大一层，赚的时候仓位小、亏的时候仓位大，先赢后输的那一下最伤。按比例押时顺序改不了终点，可押得越重，回撤越深，多数人留下的越少。先管住每一次最多亏多少，再谈赚多快。

不算这笔账会怎样：亏了想一把赚回来，于是加码；赚了觉得手感好，于是加码。两种加码都让下一次回撤落在最大的仓位上，一次就够把前面全部还回去。

法

照着做的三条规则

  1. 先算回本每次亏损后算一眼：剩下的钱要赚多少才回到原处。从最高点回撤两成先降一档，跌到 500 就停手，不加码。
  2. 不把浮盈全押上赚了不把全部浮盈押进下一笔；滚仓只用规则允许的那一层，层数封顶。
  3. 每笔最多亏定死任何一笔都不能让账户亏光：止损在强平价上方，整笔最多亏 1R。
术

照着做：亏了一笔、想赶紧赚回来时

  • 1每笔押多少每一笔最多亏多少先定死，本金的 10%（1R）以内；亏了之后按剩下的本金重新算这个数。
  • 2什么时候能加只在规则允许的那一层加，层数封顶；赚了不把全部浮盈押进下一笔。
  • 3止损放哪整体止损放在强平价上方，碰到就认这一份亏损；一笔就能让账户亏光的单子不做。
  • 4什么时候不加想一把赚回来要加倍押；强平价已经高过第一层买价（先减仓）；账户从最高回撤两成，先降一档。

放进真实行情看一遍 切换两段，按时点看下单前、持仓中、结果

0.23670.26360.29040.31730.344231日0点2日0点4日0点6日0点8日0点10日0点12日0点14日0点16日0点0.23670.26360.29040.31730.344231日0点4日8点8日16点13日0点

全貌：2 日 8 点开第一层，5 日、12 日两次滚满，15 日权益到过 6045；16 日 16 点一根急跌整户强平，强平时价格仍比第一层高 11.3%。

第一层2月2日8点 0.2553
权益最高约 6045
强平价0.28405（比第一层高 11.3%）
结果整户强平（16日16点）

真实行情：XRP/USDT 4 小时线，币安 U 本位永续公开历史数据（UTC）。挑出的片段，不代表概率，不承诺收益。2020-01-08～02-20（UTC）；按本节规则挑出的失败一段（前 25 天为起点判定回看）。

1.7852.2342.6833.1323.58118日0点21日4点24日8点27日12点30日16点2日20点6日0点9日4点12日8点1.7852.2342.6833.1323.58118日0点25日0点1日0点8日0点

全貌：3 月 20 日第一笔止损亏 100，账户 900；4 月 2 日下一个起点加满三层，14 日离场赚 837，账户 1737。10 倍一把的账户第一笔就强平。

第一笔3月20日，止损 −100
回本要赚11.1%
第二笔4月2日起，离场 +837
账户1737

真实行情：LINK/USDT 1 小时线，币安 U 本位永续公开历史数据（UTC）。挑出的片段，不代表概率，不承诺收益。2020-03-14～04-14（UTC）；图为 4 小时线（由 1 小时线合成），账按 1 小时线逐根记；同一条规则按根数放到 1 小时线，挑出的成立一段。

XRP 那段赚的时候两次滚满，价格从最高只回落 18.3% 账户就归零，强平时价格还比第一层高 11.3%；LINK 那段第一笔止损亏 100，回本只要 11.1%，13 天后下一个起点赚回 837。

同一批真实交易抽样记账：每笔押权益一半的，八成多的组亏了本金；每笔固定亏 100 的，赚亏大约各半，中位数守住了本金。数字在页末数据附录。

器

30 秒自测：换一组数字，还会算吗？

1. 账户从 2000 回撤到 1400，要赚多少才回到 2000？

2. 10 倍仓位，价格先跌 3%、再涨 3%（都按原价算），不滚不砍，账户最后怎样？

3. 同样五赚五亏（+2R、−1R），每笔押当时权益的一成，先输五笔再赢五笔，终点多少？

前两单元 11 节免费，整个专题 30 节

这一节属于免费的前两单元，不用登录就能看完。「滚仓不爆仓：浮盈加仓与复利实战」单独开通 169 元，一次开通全部 30 节，不设到期日。

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本节完整讲解7 张图 · 约 14 分钟 · 附数据概念图解 · 亏光与亏一份 · 逐层账本 · 三件套 · 盲读回放 · 来不来得及 · 行动卡 · 进阶

01回撤与回本：分母不一样

一句话理解回本要赚的 = 1 ÷ (1 − 回撤) − 1：亏一半要赚一倍，亏光就回不来。滚仓让赚的时候仓位小、亏的时候仓位大；同样的交易，押得越重，多数人留下的越少。
图 1 · 回撤越深，回本要赚的涨得越快读图：横轴是亏掉的比例，纵轴是回本要赚的比例；黑线往右越来越陡，橙色虚线是「亏多少赚多少」的直觉。
教学示意
亏 10% → 赚 11%亏 20% → 赚 25%亏 50% → 赚 100%亏 90% → 赚 900%回撤 0%回撤 90%橙虚线：以为的「亏多少赚多少」亏 50% → 赚 100%亏 90% → 赚 900%回撤 0%回撤 90%橙虚线：以为的「亏多少赚多少」
  1. 算回本亏掉 d，回本要赚 1 ÷ (1 − d) − 1：亏 10% 赚 11.1%，亏 50% 赚 100%，亏 90% 赚 900%，亏光回不来。
  2. 杠杆放大10 倍的仓位，价格跌 5% 账户亏一半；仓位还在，价格回到原处账户也回来，前提是中途没被强平、没砍仓。
  3. 滚仓再放大价格先涨一成、滚满，再跌一成：价格只比起点低 1%，滚满的账户归零；不滚的 10 倍账户还剩 900。
  4. 押多少按比例押时顺序改不了终点，可押得越重回撤越深：五赚五亏，押一半的人最后原地，中途只剩 31。

这一刻，场上三方各在哪个价位做什么：

  1. 滚仓的人在做什么滚仓的人在 XRP 涨过 0.28083、0.30891 时两次滚满，15 日在 0.3476 附近仓位最大，实际杠杆 10 倍。
  2. 对手盘在做什么多头挤满之后资金费很高，两周合计约 4.9%；16 日 16 点空头一根从 0.2957 砸到 0.2670。
  3. 强平引擎在哪等强平引擎等在 0.28405：比第一层买价还高 11.3%。滚满的仓位被市价平掉，平仓单本身又是卖单。

02亏光与亏一份：同一个起点，差在押多少

图 2 · 同一个起点：一把亏光，还是只亏一份读图：左右两边起点、行情一模一样，差别只在这一笔押了多少。LINK 的走势图在上面「术」里。

10 倍一把

LINK 2020 年 3 月 20 日：10 倍一把、不加仓

名义 1 万，强平价 2.2363。

结果 当天那一根就强平，账户归零；4 月的起点来了也没有本金可做。

只亏一份

同一个起点：本课做法，最多亏一份

第一层名义 1000，止损 2.2262，当天止损亏 100，账户 900。

结果 回本只要 11.1%；4 月 2 日下一个起点加满三层，离场赚 837，账户 1737。

结论决定能不能回本的，不是下一笔有多好，是这一笔最多能亏多少：亏得浅，下一次机会还在；亏光一次，后面的行情都跟你无关。

03逐层账本：回撤落在哪一层，要赚多少回来

图 3 · XRP 2020 年 2 月：三层的逐层账，回撤落在最大的仓位上读图：看最右一列：第二层起强平价就高过了第一层的买价；强平那一行，价格离起点还远。
层时间（UTC）加仓价这层名义加完后权益实际杠杆强平价比第一层高
第 1 层02-02 08:000.2553010,00099510.1 倍0.23105低于第一层
第 2 层02-05 04:000.280838,3351,92910.0 倍0.25408低于第一层
第 3 层02-12 20:000.3089111,8533,30610.0 倍0.279479.5%
最高02-15 00:000.3476—约 6045———
强平02-16 16:00——0—0.2840511.3%

全仓、浮盈滚满 10 倍，本金 1000 USDT，手续费 0.05%；那两周资金费合计约 4.9%，按实际结算扣，所以强平时的强平价比第三层刚加完时高。维持保证金率与速算额按币安 U 本位永续「杠杆与保证金」公开页面，2026-09-30 取数手填（ETHUSDT 表更新于 2025-08-19）；历史行情也用这张表算，当时的阶梯不同，对本金 1000 USDT 这样的小仓位，强平价差别不到千分之一。ETH、SOL 之外的币只手填前三档，超出按第三档算（本课的仓位碰不到）。

结论回撤只有 18%，账户却是 −100%：前面赚的都变成了后面几层的保证金。

图 4 · 十笔交易、三种押法：顺序改不了终点，押得重回撤深读图：先比两列终点：同一种押法，两种顺序一样；再看最右两列：押一半的人先输五笔，只剩 31 块，要赚三十一倍多才回到 1000。
押法先赢后输：终点最深回撤先输后赢：终点最深回撤先输时最低点最低点回本要赚
每笔固定亏 1001,50025.0%1,50050.0%500100%
每笔押权益一成1,46941.0%1,46941.0%59069%
每笔押权益一半1,00096.9%1,00096.9%31.253100%

教学示意：五笔各赚 2R、五笔各亏 1R，本金 1000，不算手续费。「每笔固定亏 100」是 1R = 100；按比例押时 1R = 当时权益 × 比例。

04三件套：成立条件、失效条件、交易者方程

概念课说明这一节讲的是读图的概念，本身不是一套交易方法。为了把它量出来，三件套、盲读回放、真实行情和全样本统计都用同一条示范规则：十笔交易与四种押法是教学示意和抽样模拟，只用来看清回撤与回本的账；真实行情两段的规则同 02 节（D 为本课规则）。它只用来看清这个概念能告诉你多少，不建议照着去做。

成立条件

下单前逐条打勾，缺一条就不做

  1. 每一笔最多亏多少先定死（1R），止损在强平价上方
  2. 亏损之后按剩下的本金算下一笔的 1R
  3. 回撤到两成先降一档
  4. 加仓只用规则允许的那一层，层数封顶

失效条件

出现任何一条，这个判断就作废

  1. 想一把赚回来：加倍押，不做
  2. 赚了就把全部浮盈押进下一笔：不加
  3. 一笔就能让账户亏光（无止损或止损在强平价下面）：不做
  4. 强平价已经高过第一层买价：先减仓

交易者方程

每笔平均 = 胜率 × 赚的倍数 − 败率 × 亏的倍数（单位：一倍风险 R，本节 1R = 本金的 10%）

D 本课规则（每层小仓、1R 止损）17.5% × 9.05 − 82.5% × 0.88 = +0.86R
同一批交易，每笔固定亏 10010 笔后中位数 1012，49.8% 的组亏了本金
同一批交易，每笔押权益一半10 笔后中位数 38，86.3% 的组亏了本金

每笔平均为正，不等于押多少都行：每笔押得越重，回撤越深，同样的交易留下的中位数越少（模拟，不代表以后）。

下单之后怎么管：六个固定问题
入场单种类第一层按起点那根收盘价（收盘价市价）；之后每层是挂在「上一层价格 × 1.1」的止损买单，价格走到才成交。
止损与备选整体止损放在「整笔最多亏 1R」的位置，每加一层重算、只上不下；资金费要算进去（XRP 那段两周合计约 4.9%，本课做法止损时亏了 149，比 1R 多了将近一半）。
仓位由止损定每层多大由止损倒推，亏损之后按剩下的本金重新算 1R，不加码翻本。
最小目标本节不设固定目标：趋势里靠「收盘跌破前 5 天最低」离场；第三单元讲分批减仓和提款。
前提变了提前走账户从最高点回撤两成先降一档（13 节降档表）；账户跌到 500（本金一半）停手（29 节），先复盘规则。
被止损后再进条件被止损后，等新的起点再开第一层；不在原地加倍去追回本。

05盲读回放：仓位最大的时候

图 5 · 盲读回放：XRP 4 小时线，滚满三层之后读图：先只看到 2 日 4 点。每按一次「下一根」揭开 4 小时，停下来的地方先判断。

玩法右侧的K线先遮住。按「下一根」一根一根往前走，走到关键K线会停下来问你一个问题，答完才能继续。别先往下翻答案。

0.23330.26190.29040.31900.347631日0点2日0点4日0点6日0点8日0点10日0点12日0点14日0点16日0点0.23330.26190.29040.31900.347631日0点4日8点8日16点13日0点

真实行情：XRP/USDT 4 小时线，币安 U 本位永续公开历史数据（UTC）。挑出的片段，不代表概率，不承诺收益。2020-01-30～02-16（UTC），币安 U 本位永续；红虚线是每一层之后的强平价，揭开到那一层才出现。

06回撤之后，来不来得及

图 6 · 六个账户：回撤之后，还来不来得及读图：先问：现在回撤了多少？回本要赚多少？下一笔会不会押得更重？

想让你发现三问：回撤多少？回本要赚多少？下一笔押得更重了吗？

  1. 1账户从 1000 亏到 700，打算下一笔加倍押，一把赚回来。

    判断对了。再想想：这个危险。来不及：回本要赚 42.9%，加倍押只会让下一次回撤更深。

  2. 2账户从 1000 亏到 900，下一笔照旧按剩下的本金定风险。

    判断对了。再想想：这个来得及。来得及：回本只要 11.1%，照规则等下一个起点。

  3. 3三层滚满、权益 6 千，强平价已经高过第一层的买价。

    判断对了。再想想：这个危险。最危险：价格回到起点之前账户就没了，回撤会落在最大的仓位上。

  4. 4每笔押权益的一半，已经连赢五笔，账户 3.2 万。

    判断对了。再想想：这个危险。一次亏损就回吐一半，五次就回到 1000；押得太重，赢来的留不住。

  5. 5每笔固定亏 100，连输五笔，账户 500。

    判断对了。再想想：这个来得及。伤了但还在：回本要赚一倍，按规则继续，不加码。

  6. 610 倍一把，没设止损，价格跌了 9%。

    判断对了。再想想：这个危险。离强平只剩一点，一旦碰到就是 −100%，赚多少倍都回不来。

已判断 0 / 6 个，判断对 0 个。

结论答案依次是危险、来得及、危险、危险、来得及、危险。第 4 个最容易看错：账户涨到 3.2 万看着很好，可每笔押一半，亏一次就回吐一半。

07把本节方法留给实战

打开你的交易记录，找最近一次最深的回撤，照图 1 和图 4 算一遍：回撤多少、回本要赚多少、回撤时你是不是正押得最重。

需要时再写自己的行动卡（可选）
提交给未来的自己前，检查三件事
填写后自动保存在当前浏览器

08再往深处想一步

为什么按比例押时顺序改不了终点？每一笔都是把权益乘以一个数：赚 2R 乘以 (1 + 2f)，亏 1R 乘以 (1 − f)。乘法换个顺序，积不变。改变的是中途：先输后赢时，最低点是 1000 × (1 − f)⁵，这一刻你要不要继续、会不会被强平，才是顺序真正的风险。

为什么押得越重，中位数越少？每一笔对数增长是 ln(1 + 2f) 和 ln(1 − f) 的平均：f 小时两项差不多抵消后还剩一点正的；f 大了，ln(1 − f) 掉得比 ln(1 + 2f) 涨得快，平均变成负的。押一半时 ln(2) + ln(0.5) = 0，五赚五亏正好回到原地。05 节会用同样的算式算「凯利」该押多少。

口径说明：XRP 一段用 4 小时线，LINK 一段按根数放到 1 小时线（前 120 根 = 5 天），规则一字不差。LINK 第一笔 10 倍一把的账户如果还活着，第二笔同样 10 倍能赚 4029；可它在第一笔就归零了。这一段说明的正是「活下来才拿得到」。

亏一半要赚一倍，亏光就回不来。先管住每一次最多亏多少，再谈赚多快。
想再想一想？展开问题与笔记（可选）

算三个数：你账户历史上最深的一次回撤是多少？回本要赚多少？那一次回撤发生时，你的仓位是不是正处在最大的时候？

笔记仅保存在当前浏览器
展开参考思路

先用图 1 的算式算回本，再翻交易记录看那一刻的仓位；如果回撤总是落在最大的仓位上，下一次赚了先别加码。

数据附录：同一批交易、四种押法的全部抽样模拟可选，想核对数字再展开。上面的做法不依赖这些数字。
图 7 · 同一批交易，只换押多少：亏了本金的组有多少读图：最上面是每笔固定亏 100；往下每笔押得越重，亏了本金的组越多。

十笔之后亏了本金的组的比例（竖线是 50%）

每笔固定亏 10049.8%2490 / 5000 组 · 中位 1012
每笔押权益一成57.9%2893 / 5000 组 · 中位 826
每笔押权益四分之一69.5%3476 / 5000 组 · 中位 382
每笔押权益一半86.3%4316 / 5000 组 · 中位 38
同样 5000 组、每组 10 笔，只换押法（本金 1000）
押法终点中位数终点平均亏了本金中途回撤过半最深回撤中位
每笔固定亏 10010121,89849.8%45.3%46.0%
每笔押权益一成8263,08957.9%35.9%44.8%
每笔押权益四分之一38228,78569.5%96.1%80.7%
每笔押权益一半38235,84586.3%100.0%98.3%

真实行情：ETH、BNB、XRP、ADA、DOGE、SOL、LINK、AVAX、LTC、DOT/USDT 永续 4 小时线 2021-01～2026-08，币安 U 本位永续公开历史数据（UTC），满足规则的 542 笔全部都算、不挑。全部样本照实统计，只说明这段历史，不代表概率，不承诺收益。从全样本做法 D 的 542 笔结果（按 1R 计）里有放回地抽 10 笔为一组、抽 5000 组（随机种子固定）；平均值被极少数大赢拉高，中位数才是多数组的样子。按比例押时，同一组先赢后输与先输后赢的终点完全一样。模拟约定：只做多，币安 U 本位永续，本金 1000 USDT，手续费 0.05%，资金费按实际结算扣；同一根K线先查强平与止损、再算加仓，加仓那一根不查新仓位（对滚仓者偏有利）。模拟，不代表以后，不构成投资建议。

从全样本 D 的真实结果里抽 10 笔一组，同一组换四种押法：每笔固定亏 100，中位数 1012；押一成 826；押四分之一 382；押一半 38，86.3% 的组亏了本金。平均值随押注变大而变大，是极少数大赢拉的；多数组手里越来越少。顺序方面：按比例押时 5000 组的终点和顺序无关；每笔固定 100 时，先输后赢的最深回撤中位数 72.8%，先赢后输 41.1%。

概率的两个来源：经验值与本站全样本
情形经验值（常见说法，我们的话转述）本站全样本
每笔押得太重，十笔之后多数人亏了本金（本站：押权益一半的组）七八成86.3%（5000 组）
每笔固定风险，十笔之后赚亏大约各半（本站：固定亏 100 的组）五五开亏了本金 49.8%（5000 组）
趋势加仓的单子多数小亏、少数大赚（本站：D 赚钱的笔数）大约四成D 17.5%（542 次）