回撤

回撤衡量的是「你曾经拥有过但失去了多少」， 这跟相对成本价的亏损是两种不同的痛苦，但强度相近。

它的真实风险不只是数字难看：超出承受线的回撤会让人在最差的时点离场。 所以一个 30% 回撤的组合，真正的风险是「你可能在底部把它卖了」。

一个值得记住的对照：某段最终上涨 120% 的五年行情里， 有将近一半的月份账户距离历史最高点超过 5%， 「成功的长期持有」里，浮亏是常态。