主力合约与移仓换月

同一个品种同时挂着十几个合约，但成交高度集中在其中一两个上。 这一两个就是主力合约。

问题在于：主力会换。而换的时候，你看到的图会跳， 你的均线会失灵，你的止损位会莫名其妙不对了。

主力是怎么定的

没有官方的「主力」标签，它是一个约定俗成的说法， 通常指成交量和持仓量最大的那个合约。

各品种的主力月份有规律，跟产业周期有关。比如农产品的主力往往集中在 收获季前后的几个月，而工业品相对分散一些。

实用判断方法只有一个：看成交量和持仓量。 哪个大就做哪个，不要凭「这个月份听起来合理」来选。

切换的时候会发生什么

假设 rb2510 是当前主力，随着时间推移，资金逐步转移到 rb2601。 某一天 rb2601 的成交持仓超过了 rb2510，主力就换了。

这时候你打开行情软件看「螺纹钢主力」，那条线已经是另一个合约的价格了。 两个合约的价格通常不相同，所以图上会出现一个跳空， 而那个跳空不是真实的涨跌，只是换了个标的。

后果有三个：

一是技术指标失真。均线、MACD 这些都是按连续价格算的， 拼接处的跳空会污染计算结果。

二是你的持仓不会自动跟着换。主力换了，但你手里还是旧合约。 而旧合约的流动性会越来越差，盘口变薄，滑点变大。

三是止损位不能直接照搬。新合约的价格不同， 原来那个价位在新合约上没有对应的意义。

移仓要花多少钱

移仓就是平掉近月、开仓远月。成本有两块：

一是两笔手续费。平一次开一次，按上一节的方法算。

二是价差。近月和远月的价格通常不同。远月比近月贵叫升水， 移仓要多付钱；远月比近月便宜叫贴水，移仓反而占便宜。

拖动「一年移仓几次」你会看到一件事：长期持有的成本， 可能比你以为的高一个量级。

这解释了为什么「买入并长期持有」这个在股票上很自然的策略， 在期货上要重新算账。持有一年可能要移仓四次，每次都付一遍价差和手续费。

什么时候移、怎么移

三条要事先定死，不要临场决定：

一是移仓的时点。常见做法是在主力切换前后、或者距最后交易日固定天数时移。 关键是固定下来，不要「看情况」。

二是接受多大的价差。移仓那天的价差可能异常， 可以设一个上限，超过就分批移或者延后。

三是移仓后要不要重算信号。新合约的价格序列跟旧的不一样， 你的均线、支撑阻力位全都要在新合约上重画。 这一步经常被忘掉，然后用着旧合约算出来的止损位去管新合约的仓。

别用非主力合约

最后提醒一个新手常犯的错：随手点开一个远月合约就下单。

非主力合约的盘口可能薄到买卖价差好几跳， 一进一出就亏掉相当于好几倍手续费的钱。挂单半天不成交也很常见。

下单前先看成交量和持仓量，这两个数字会直接告诉你哪个合约是活的。