回测的坑：移仓成本与滑点

上一节讲了移仓成本被抹掉的问题。这一节讲另外三笔回测里最常被漏掉的成本。

三笔成本

滑点为什么最要命

因为回测的默认假设是你能按信号价格成交，而实盘不能。

三种情况下滑点特别大：

一是突破信号。价格突破的那一刻通常伴随快速移动， 你的单子发出去时价格已经不在那里了。

二是止损触发。止损单往往在价格快速反向时触发， 而那正是流动性最差的时刻。

三是夜盘和非主力合约。盘口薄，一手就能吃掉几档。

注意前两条：它们恰好是趋势策略最频繁的两个动作。

怎么估滑点

一个保守的起点：每次成交按至少一跳估。

如果做的是流动性差的品种或者日内高频，两到三跳更接近实际。

更准确的做法是自己统计：把你的实际成交价跟当时的信号价对比， 记录几十笔之后算平均。这是你自己的数据，比任何经验值都准。

把三笔加起来

一个残酷的对照

把交易笔数调大你会看到：同一套信号， 在高频下扣完成本可能由正转负。

这解释了一个常见现象：回测很漂亮的日内策略， 实盘做下来是亏的。

不是判断错了，是成本没算进去。

三条纪律

一是回测必须扣成本。不扣成本的回测结果没有意义， 连参考价值都没有。

二是成本要按保守估。宁可高估， 因为高估的结果是你少做几笔，低估的结果是实盘亏钱。

三是把「降低频率」当成第一优化手段。 费率能省的比例有限，而交易次数减半，成本直接减半。