無風險利率

它是所有資產定價的起點：因為你隨時可以選擇買國債拿到這個收益， 所以任何風險資產必須提供更高的預期回報才有人買。

折現率大致等於「無風險利率 + 風險補償」， 所以無風險利率上升會直接推高折現率，壓低所有未來現金流的現值。