DCF 估值
也叫：現金流折現、絕對估值
定義
把公司未來能產生的現金流折算到今天並加總，得到內在價值。
公式很嚴謹，但輸入是假設。而假設在合理範圍內小幅變動，輸出就能差好幾倍。
用一個兩階段模型演示：高增長期 5 年、永續增長 2.5%， 當增長率在 0% 到 25%、折現率在 7% 到 13% 之間變動時， 算出來的估值倍數從 8.8 到 57.7，相差 6.5 倍， 而這些假設沒有一個是離譜的。
所以 DCF 最有價值的用法是反過來用： 把當前市值代入，反解出市場隱含的增長假設， 然後問「這家公司真的能連續五年做到這個增速嗎」。 這個問題比「它值多少錢」容易判斷得多。