波動率塌陷

典型場景是財報：財報前隱含波動率持續上升（期權變貴）， 公佈後不確定性消失，波動率迅速下降（期權變便宜）。

它造成的具體後果是：你持有的期權在財報公佈那一刻同時受到兩個力， 標的移動帶來的收益和波動率塌陷帶來的損失，而後者經常蓋過前者。

所以「財報前買期權賭方向」是一個結構性不利的位置： 你在波動率最高的時候買入，在波動率最低的時候持有， 而且標的的移動幅度還必須超過市場已經定價的幅度。

怎麼讀那個「已經定價的幅度」： 跨式的兩份權利金之和，大致就是它。