股指期貨
也叫：IF、IC、IM
定義
以股票指數為標的、採用現金結算的期貨合約。
跟商品期貨三處不同：現金結算（個人可持有到最後交易日）、 交易時段更貼近股市、分析框架完全不同 （宏觀政策、市場情緒、資金面，而不是供需分析）。
基差是核心觀察指標：持續的深度貼水通常意味著做空或對沖需求較強。 但基差裡還包含分紅因素，指數成分股分紅會導致指數下調， 而期貨價格提前反映了這個預期，所以分紅密集期的貼水未必代表看空。
最常見的用途是對沖股票組合的系統性風險，但有三個現實門檻： 適當性要求、資金量（一手名義價值幾十萬到上百萬）、 以及貼水狀態下持有空頭的基差成本。
它的價格變動會透過套利機制傳導到現貨指數，進而影響成分股。 這條傳導路徑在 2024 年初的市場調整中有一個可觀察的例子： 衍生品結構觸發的對沖頭寸調整，透過股指期貨間接影響了現貨市場， 而小市值標的因為流動性薄弱，受到的衝擊被放大。