雪球結構
也叫：雪球產品
定義
一類掛鉤指數的結構化產品，含敲入、敲出條款。
基本結構：敲出，指數漲到某個水平，產品提前結束，投資者拿到約定收益； 敲入：指數跌破某個水平，保護失效，投資者開始承擔標的下跌的損失。
發行方作為交易對手需要持續調整對沖頭寸來管理風險， 而這個調整需要在市場上實際買賣。
2024 年 1-2 月出現過集中敲入（1月19日、1月22日、1月31日、2月2日、2月5日共五輪）， 當時掛鉤中證500、中證1000 的產品存量約 2000 億元（公開報道口徑）。
關鍵機制：敲入引發的賣出不是因為看空，是因為風險管理規則要求。