一笔能买多少，
还要看整个账户能承受什么。
20节，把资金边界、数量、名义敞口、组合风险和停机规则连起来。
前一章讨论怎样退出，这一章把止损距离转换成数量，再检查同时持仓、相关性、资金需求与连续亏损。自动演示先展示共同条件，再逐步比较选择与结果，无需填写答案才能继续。
20节自学课程
80步账户与压力演示
1套政策书与仓位计算表
把数量与风险限制画在同一张账本里
仓位计算与取整、有效挂单占用、同源压力、连亏曲线、回撤恢复、VaR与ES、凯利误差、提款顺序和保证金缺口，都使用明确假设与可复算数值。风险模型的结果与真实预测分别说明。
先确定可以承担多少，再计算数量
01风险资本、生活储备与可承受损失
先划定交易能使用的资金，再讨论一笔能下多大。
定义初始风险单位 R 和收益统计口径
R的分母先固定，否则同一笔结果可以被随意美化。
由止损距离、合约乘数和损失预算计算数量
先算一份承担多少计划损失，再向下取整到可交易数量。
最小交易单位对仓位的限制
当一份已经超过预算，这笔交易在当前条件下就做不了。
从单笔仓位扩展到账户敞口
05固定数量、固定金额和固定比例仓位
三种方法固定的东西不同，承担的风险也不同。
按波动率调整仓位的依据与限制
波动升高时减少数量，可以控制某个尺度，却不能消除尾部风险。
名义敞口、实际杠杆与保证金占用
保证金是执行约束，价格损益来自完整名义敞口。
单笔风险与同时持仓风险
每笔都合格，不代表加在一起还合格。
相关品种、同向因子与隐藏集中度
代码不同，不代表风险来源不同。
损失限额、回撤与尾部情景
10账户日内、周度和阶段性损失限额
限额需要明确分母、统计窗口和触发后的动作。
连续亏损序列与降仓规则
降仓改变未来损失速度，不会替你判断策略是否失效。
最大回撤、回撤持续时间与恢复压力
跌得多深和多久没有回到高点，都影响账户能否继续运行。
压力测试中的跳空、断流和连续不可成交
压力测试要改变执行条件，不能只把普通亏损乘个倍数。
VaR 与 Expected Shortfall 的用途及盲区
VaR描述分位门槛，ES描述尾部平均，两者都依赖输入样本和假设。
模型边界、现金需求与风险政策
15破产风险的定义、模型与估计误差
先定义什么叫无法继续，再讨论发生的概率。
凯利准则的假设、估计风险与分数凯利
公式对输入很敏感，估计错误会把看起来合理的比例变成过度承担。
复利、收益顺序与提款安排
没有现金流时收益乘积与顺序无关，有提款时顺序会改变剩余本金。
极端情景下的流动性和追加保证金需求
账面还没有亏光，也可能已经无法满足现金或保证金要求。
风险超限后的停机、复核与恢复流程
停机要控制新增风险，恢复要靠核对结果，而不是靠情绪平复。
形成个人账户风险政策书
把散落在各节的数字连成一套能执行、能复核的政策。
本章完成后
形成个人账户风险政策书：资金用途、单笔预算、数量约束、组合与同源限额、损失门槛、压力情景、停机和恢复都有明确字段。
下载账户风险政策书 · 下载仓位计算示例CSV