实战复盘 · 第 4 节

主力移仓时的持仓处理

完整的交易与真实的事件 · 第 4 页。

一句话速览 什么时候移、按什么价差移、移仓当天的技术信号要不要重算。三个问题都要事先定死。

这节课要你带走的 看完你有一份移仓的完整流程：三个事先定死的问题、操作顺序、成本计算，以及一份可以照着做的检查表。

移仓是期货特有的一个必做动作。这一节讲怎么把它变成一个流程，而不是每次临时决定。

三个问题要事先定死

一是什么时候移。常见做法：主力切换时移、距最后交易日固定天数时移、或者当次月合约的成交量超过当月时移。

关键是选一个固定下来，不要「看情况」。

二是接受多大的价差。移仓那天的价差可能异常， 可以设一个上限，超过就分批移或者延后一天。

三是移仓后信号怎么重算。 新合约的价格序列跟旧的不同，均线、支撑阻力、止损位全部要重画。这一步最容易被忘掉。

两种做法：

先平后开：先平掉近月，再开远月。 风险是中间有一段时间没有仓位，如果价格快速变动会错过。

同时操作：用组合下单或者快速连续下单。风险是可能一条腿成交另一条没成交。

对个人投资者，在流动性好的时段先平后开通常足够，因为那一小段时间的价格变动风险，小于操作失误的风险。

市场机制篇算过：移仓成本 = 价差 + 两笔手续费。

而价差的方向取决于期限结构：正向市场里做多移仓要贴钱，反向市场里反而收钱。

实用检查：开一个打算长期持有的仓位之前，把移仓成本乘以预计移仓次数，跟预期收益比一比。

移仓那几天，近月合约的流动性在快速下降。

如果你移得太晚，可能面临：盘口变薄、滑点变大、 甚至因为临近交割被期货公司限制或强平。

所以宁可早移一两天，也不要拖到最后。早移的代价是可能错过近月的一点行情，晚移的代价是流动性和强制平仓风险。

移仓后要在新合约上重画所有的线并重挂止损。这一步最容易被忘掉，而忘掉的后果是你在用旧合约的止损位管新仓。

做

把你当前持仓合约的最后交易日和公司限制日查出来，在日历上设两个提醒：提前一周和提前三天。

带走这一条：移仓的三个问题要事先定死：什么时候移、接受多大价差、信号怎么重算。而宁可早移一两天，也不要拖到流动性下降之后。